PF日报：成本支撑较强 PF库存压力不减

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 建议保持观望。临近假期，工厂开始降负，利润亏损持续扩大。成本端方面，PX库存回建周期而PX加工费压缩，TA加工费处于区间震荡，成本端震荡偏强，PF跟随偏强运行，后续关注成本端支撑及工厂降负情况。 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 PF基差-70元/吨（-0），基差偏弱。 PF生产利润-226元（-21），工厂亏损持续扩大。 上周涤纶短纤权益库存天数15.3（+0.6），1.4D实物库存22天（+1.3），1.4D权益库存14.5天（+0.9），库存压力不减，未见好转。 联系人 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com 上周直纺涤短负荷83.3%（-3.1），涤纱开机率62.5%（-0），工厂部分减产。 昨日短纤产销40%（+2），产销清淡。 从业资格号：F03119179 ■策略 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 建议保持观望。临近假期，工厂开始降负，利润亏损持续扩大。成本端方面，PX库存回建周期而PX加工费压缩，TA加工费处于区间震荡，成本端震荡偏强，PF跟随偏强运行，后续关注成本端支撑及工厂降负情况。 风险 上游原料价格摆动，下游需求水平变化。 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1核心观点....................................................................................................................................................................................1上游价格走势& PF基差结构...................................................................................................................................................3PF基本面情况..........................................................................................................................................................................4PF下游情况..............................................................................................................................................................................5PF再生料与出口.......................................................................................................................................................................6 图表 图1:PF、TA、EG现货价格走势|单位：元/吨.........................................................................................................................3图2:PF主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨.....................................................................................................................3图3:PF现货生产利润|单位：元/吨.........................................................................................................................................4图4:PF现货-主力期货合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................4图5:PF主力期货合约-次次主力期货合约价差|单位：元/吨..................................................................................................4图6:涤纶短纤权益库存天数|单位：天...................................................................................................................................4图7:直纺涤纶短纤开工率|单位：%........................................................................................................................................4图8:涤纶短纤1.4D实物库存天数|单位：天..........................................................................................................................5图9:涤纶短纤1.4D权益库存天数|单位：天..........................................................................................................................5图10:涤纶短纤产销|单位：%.................................................................................................................................................5图11:涤纱开机率|单位：%.....................................................................................................................................................5图12:纯涤纱生产利润|单位：元/吨........................................................................................................................................5图13:1.4D涤短-1.4D仿大化价差|单位：元/吨.......................................................................................................................6图14:再生棉型短纤负荷|单位：%..........................................................................................................................................6图15:涤短FOB张家港-短纤1.4D华东现货最低价换算美金价|单位：美元/吨...................................................................6