持续拓展一体化布局，未来增长动力充足

本研报维持对公司的"增持"评级，目标价设定为61.8元人民币，对应2024年的市盈率为32.36倍。报告基于以下关键点进行了分析：

公司战略与业务布局

• 收购Qorvo工厂：立讯精密收购了Qorvo位于北京和德克萨斯州的组装测试工厂，此举进一步完善了公司在产业链一体化方面的布局。通过与Qorvo签订的长期供应协议，立讯精密将获得稳定的供应链支持，强化在消费电子射频前端模组封装领域的竞争力。

• 深度布局AR/VR/MR产品：立讯精密在AR、VR、MR产品的研发与生产上持续投入，利用其在产品工艺、精益生产和自动化方面的优势，预计未来能从这些产品的市场增长中受益。

• 消费电子、汽车与通讯业务增长：消费电子业务迎来收获期，产品线更加丰富，良率和盈利能力持续提升，为公司提供了可观的业绩弹性。汽车业务方面，立讯精密持续拓展智能车新客户，预计将迎来高速增长。通讯业务则从零组件和模组产品扩展至组装，同时加强在光电传输、电源类和热管理等领域的布局。

风险提示

• 产品研发进度风险：公司可能面临产品研发进度不及预期的风险，这可能影响其未来的市场竞争力和业绩表现。
• 国际贸易风险：中美贸易摩擦的不确定性可能对公司的供应链、成本和市场需求产生不利影响。

综上所述，尽管存在一定的风险因素，但基于其在消费电子、汽车和通讯业务上的积极布局和战略发展，立讯精密仍然被看好具有良好的增长潜力。