医药生物行业周报：全年主线紧抓“中药+创新药械”，兼顾出海标的

医药生物行业年度策略与周度观察

行业回顾与全年策略

本周行情：医药生物板块整体上涨2.31%，略逊于沪深300指数0.50个百分点，但优于上证综指0.25个百分点，位列行业涨跌幅第15位。当前PE（市盈率，过去12个月，剔除负值）为26倍，位于2012年平均水平之下，较上周上升0.6倍，低于过去十年均值8个单位。

周观点：全年聚焦“中药+创新药械”主线，并重视具备国际化潜力的公司。市场对于2024年的交易预期已有所纳入，尤其是疫苗、药店、耗材等细分领域的表现。个股涨幅较为分散，未形成明确的行业主线，更多反映个股逻辑。港股方面，HSCIH指数周涨幅达7.2%，估值水平接近历史底部。

一月配置建议：包括泽璟制药、亚辉龙、君实生物、英诺特等，兼顾大市值公司与小市值公司，特别指出泽璟制药的新增关注。2024年投资策略强调品种选择，重点关注中药、创新药械以及国际化企业。

2024年投资策略

三大主线：

1. 传统领域：中药创新药、品牌OTC、普通OTC及国企改革带来的机会。
2. 现代领域：fast follow的药械及FIC的药械公司，预计2024年将迎来产品商业化放量，带来业绩增长。
3. 国际化：国际化的医药企业，随着产品获得FDA审批，2024年将是审批与商业化并行的关键期。

关注公司与投资建议

• 中药领域：康缘药业、以岭药业、昆药集团、贵州三力、同仁堂等。
• 创新药械：泽璟制药、百克生物、欧林生物、科伦博泰、智翔金泰等。
• 国际化：亿帆医药、君实生物、绿叶制药等。
• 其他：药房、医疗器械、医疗服务等领域，如一心堂、大参林、健之佳、威高骨科、美年健康等。

本周个股表现

• A股表现：491只A股中412支上涨，涨幅前十的个股如康乐卫士、莎普爱思等，跌幅前十主要为前期涨幅较大的回调。
• 港股表现：97只港股中93支上涨，涨幅前十的港股表现亮眼。

风险提示

• 政策风险：政策变动可能影响医药行业的投资环境。
• 竞争风险：激烈的市场竞争可能导致利润空间缩小。
• 股价异常波动风险：市场情绪波动可能引起股价非理性波动。

以上内容总结了本周医药生物行业的市场表现、全年策略展望以及未来投资建议，重点关注中药、创新药械与国际化企业的投资机会。