金融期货策略日报（股指）：深港通获批， 关注增量资金变化

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 金融期货： 研究员： 张革 021-60812988 zhangge@citicsf.com 从业资格号 F3004355 投资咨询资格号 Z0010982 联系人： 姜沁 021-60812986 jiangqin@cit icsf.com 近期相关报告： 中信期货金融期货（股指）策略周报——量能存隐患，技术上能否突破是关键 2016-08-15 中信期货金融期货（股指）策略日报—量价齐升，利好兑现 2016-08-16 中信期货研究|金融期货策略日报（股指） 2016-08-17 深港通获批，关注增量资金变化 策略摘要 昨日两市走势分化，沪指下跌0.49%至3110.04点，深指上涨0.56%至10882.95点。行业指数中，钢铁、采掘板块领涨，银行、非银金融板块领跌。资金面，银证转账连续三周净流入，融资融券余额升至8800亿元，沪港通净买额46.86亿元，资金面向好。 昨日深港通正式获批，同时证监会确认深港通北向每日额度130亿元人民币，每日南向额度105亿元人民币。近期深港通是市场炒作热点，券商昨日虽乏力，但以山东墨龙、浙江世宝为代表的深港通概念股继续火热。之前深港通概念股的炒作逻辑在于获批预期，不过，随着深港通消息落地，后续逻辑转为深港通能否为A股带来增量资金。从沪股通使用额度来看，说服力并不强，因此深港通对于市场情绪的提振目前不宜高估。 另外昨日市场风格出现一些变化，以银行、非银金融为代表的金融股出现资金撤离迹象，而举牌概念依旧火热，万科A再度涨停。目前来看资产荒引导股市上行的逻辑更为清晰，机构选择估值低、股息高、业绩较好的个股，而成长板块短期缺乏利好支撑，造成行业无法有效轮动，资金集中在强势板块中，若后续超跌股无补涨迹象，反弹力度或将有限。 整体而言，沪指站上3100点后未能再进一步，昨日放量回落，短期能否坚守这一点位至关重要。深港通获批后我们预计利好已逐步兑现，炒作逻辑或转向其能否带来增量资金，两市上涨的主逻辑仍在资产荒。建议投资者维持多单续持，关注沪指3100支撑，若向下突破则减仓。 策略建议： 股指多单续持，关注沪指3100支撑，若向下突破则减仓。 重要监测点： 1. 市场情绪及成交量； 2. 汇率变化及资金流出情况；流动性与公开市场操作； 3. 国企改革、供给侧改革进展； 4. 经济数据； 5. 美联储议息会议以及美联储官员表态； 6. 避险情绪以及资产配置；地缘政治； 7. MSCI、深港通、沪伦通 策略风险点： 1. 国内流动性大幅收紧，资金利率飙升； 2. 全球市场避险情绪升温，美联储释放加息信号； 3. 房地产去库存、国企改革等政策推进受阻，供给侧改革无进展； 4. 地缘政治事件； 5. 信用风险。 中信期货研究|策略日报（股指） 2016年8月17日 2/15 一、股指期货基本面跟踪 1.期现价格表现：昨日沪深300指数收于3378.25点，下跌0.45%；IF1608合约收于3373.4点，下跌0.2%。中证500指数收于6468.89点，上涨0.41%；IC1608合约收于6458.2点，上涨0.83%。上证50指数收于2257.7点，下跌1.31%；IH1608合约收于2258.6点，下跌0.95%。昨日IF1608合约基差收于-4.845。IC1608合约基差收于-10.694 点。IH1608合约基差收于0.901点。 2.期货量仓表现：昨日IF1608合约持仓量下跌24.13%至16812手。IC1608合约持仓下跌19.79%至12880手。IH1608合约持仓下跌29.01%至5810手。 3.现货指数和权重股表现：上一交易日A股窄幅震荡，中证500指数领涨，上涨0.41%，上证50指数领跌，下跌1.31%。沪深300指数前十大权重股大部分下跌，民生银行下跌3.09%，万科A涨停。 4.行业表现：沪深300行业指数走势分化，电信、工业板块领涨，金融、消费板块领跌。申万一级行业中，钢铁、采掘领涨，银行、非银金融板块领跌。昨日主要概念指数走势分化，装饰园林指数、生物育种指数领涨，沪股通50指数、粤港澳自贸区指数领跌。 5.估值：昨日沪深300指数市盈率下跌0.81%至12.99，上证50指数市盈率下跌1.41%至10.03，中证500指数市盈率下跌0.01%至49.59。 6.融资融券与沪股通：前一交易日融资融券余额上涨1.3%至8803.32亿，融资偿还额上涨68.03%至750.62亿元，融资买入额上涨104.15%至860.29亿元。昨日AH股溢价指数下跌0.79%至125.47。上一交易日沪股通净买额46.86亿元。 7.外围市场、利率、汇率：昨日全球股市场普跌，恒生指数下跌0.09%，标普500指数下跌0.56%。昨日人民币即期汇率中间价下跌0.19%至6.6305，即期汇率收于6.626，下跌0.22%。美元指数下跌0.84%至94.81。昨日SHIBOR利率分化，其中7天期利率上涨0.08%至2.343%。 二、股指期货信息资讯跟踪 1. 深港通： 证监会新闻发言人张晓军：深港通主要制度安排参照沪港通，遵循两地市场现行的交易结算法律法规和运行模式。投资范围限于两地监管机构和交易所协商确定的股票。对跨境投资实行每日额度管理，并进行实时监控。港股通投资者仅限于机构投资者及证券账户、资金账户余额合计不低于50万元的个人投资者。 证监会：深港通北向每日额度130亿元人民币，每日南向额度105亿元人民币。 2. 国务院常务会议： 李克强主持召开国务院常务会议，①部署对钢铁煤炭行业化解过剩产能开展专项督查，确保完成既定目标任务；②听取促进外贸增长政策落实情况汇报，推动进出口回稳向好。。 3. 房地产： 近日，住建部等七部门联合印发相关管理意见：①中介机构不得提供或与其他机构合作提供首付贷等违法违规的金融产品和服务，提供住房贷款代办服务的，应由委托人自主 中信期货研究|策略日报（股指） 2016年8月17日 3/15 选择金融机构。②要求各地核验房源信息，已出售或出租的房屋，要在合同签订之日起2个工作日内将房源信息撤除。③中介机构不得为不符合交易条件的保障性住房等房屋提供中介服务。 4. 投保基金： 投保基金公布最新数据显示，上周（8月8日-8月12日），证券交易结算资金银证转账转入额为1248亿元，转出额为1048亿元，证券保证金净流入168亿元，连续三周净流入。 5. 结售汇： 外管局：7月银行结售汇逆差2114亿元（317亿美元），前值为逆差846亿元。7月银行代客结售汇逆差1319亿元，前值为逆差1161亿元。1-7月，银行累计结售汇逆差13463亿元，前值为逆差1.13万亿元。1-7月，银行代客累计结售汇逆差13677亿元，前值为逆差12358万亿元。 6. 限产： 唐山市政府再次下发通知，8月16日0时-31日24时，重点工业企业实施错峰生产。钢企烧结机减排30%-50%，焦化企业出焦延长36-48小时，露天矿山企业停产治理，所有使用燃煤的轧钢企业停止排放污染物。 7. 用电量： 发改委：中国7月份用电量上升8.17%。中国7月份日发电量和用电负荷连创历史新高。 8. 公开市场操作： 中国央行公开市场进行800亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场有700亿元7天期逆回购到期。 中信期货研究|策略日报（股指） 2016年8月17日 4/15 三、市场数据跟踪 1.市场情绪跟踪 图 1： 情绪指数跟踪 数据来源：Wind 中信期货研究部 注：利用各类市场指标构建的情绪指数旨在给予趋势判断一定的参考，该指数对指数的解释度在85%左右 2.期货市场 图 2： 股指期货各合约走势 280 0290 0300 0310 0320 0330 0340 0350 0201 6/0 6/2 0201 6/0 6/2 7201 6/0 7/0 4201 6/0 7/1 1201 6/0 7/1 8201 6/0 7/2 5201 6/0 8/0 1201 6/0 8/0 8201 6/0 8/1 5IF16 08.CFEIF16 09.CFEIF16 12.CFEIF17 03.CFE沪深300 最新值单日涨跌幅滚动5日涨跌幅沪深3003378.25-0.45%3.72%IF当月3373.40-0.20%3.99%IF次月3351.40-0.34%4.11%IF当季3310.80-0.43%4.51%IF下季3271.60-0.62%4.60% 数据来源：Wind 中信期货研究部 注：涨跌幅计算基准为上一交易日收盘价，非结算价，下同 050010001500200025003000350040004500-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.02015/12/012015/12/152015/12/292016/01/122016/01/262016/02/092016/02/232016/03/082016/03/222016/04/052016/04/192016/05/032016/05/172016/05/312016/06/142016/06/282016/07/122016/07/262016/08/09情绪指数上界下界000300.sh0100020003000400050006000700080009000-4-3-2-101232015/12/022015/12/162015/12/302016/01/132016/01/272016/02/102016/02/242016/03/092016/03/232016/04/062016/04/202016/05/042016/05/182016/06/012016/06/152016/06/292016/07/132016/07/272016/08/10情绪指数上界下界中证500昨日沪深300指数收于3378.25点，下跌0.45%；IF1608合约收于3373.4点，下跌0.2%。 情绪指数小幅波动，沪深300情绪指数收-0.009，中证500情绪指数收1.094。 中信期货研究|策略日报（股指） 2016年8月17日 5/15 图 3： 主力合约成交量、持仓量 0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.802.000.000.501.001.502.002.503.003.50201 6/0 7/1 5201 6/0 7/1 7201 6/0 7/1 9201 6/0 7/2 1201 6/0 7/2 3201 6/0 7/2 5201 6/0 7/2 7201 6/0 7/2 9201 6/0 7/3 1201 6/0 8/0 2201 6/0 8/0 4201 6/0 8/0 6201 6/0 8/0 8201 6/0 8/1 0201 6/0 8/1 2201 6/0 8/1 4201 6/0 8/1 6IF当月合约量仓变化持仓量成交量（右轴）最新值单日变动幅度滚动5日变动幅度持仓量16812-24.13%-42.76%成交量13177-16.87%21.58% 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 4： 股指各合约基差监测 -350-300-