1经济迎复苏阶段:中国品牌科技为矛，海外拓展再加速 2© GfK212复苏预期放大 3全球复苏节奏不改，波折中温和推进•中美会晤：降低军事风险，但经济和科技博弈不改•美元加息：加息周期接近结束，24年降息预期放大•中国复苏：加大金融政策力度，驱动经济爬坡加速© GfK 4中美会晤：关系缓和•降低军事风险，但经济和科技博弈不改© GfK 5未达共识达成共识© GfKAPEC中美会晤，降低大国集团热战冲突的军事风险，但经济和科技博弈不改11.15-17 APEC中美会晤：中美关系获喘息期，阶段性修复外交关系✓军事--恢复两国军队高层沟通机制，管控分歧、防止重大误判✓科技--建立政府间人工智能对话机制✓经济 --明年早进一步增加航班，扩大教育、工商界交流✓禁毒 --重启合作，管控芬太尼相关х军事--南海及台湾问题+俄乌和巴以问题х科技--对华科技出口管制х经济 --对华贸易关税--中美产业政策冲突 --对中国企业打压和对中国发展的遏制 6美元加息：加息周期接近结束，24年降息预期放大© GfK 7Source：Federal Reserve© GfK美国通胀大部分已解决，核心CPI连续七个月下滑最新10月CPI指数低于预期，即能源价格反弹后开始拐头向下3.03.24.05.30.01.02.03.04.05.06.07.08.09.010.018M118M318M518M718M918M1119M119M319M519M719M919M1120M120M320M520M720M920M1121M121M321M521M721M921M1122M122M322M522M722M922M1123M123M323M523M723M9CPI_当月同比核心CPI_当月同比联邦目标基金利率_月末下限CPI核心CPI食品（14%）能源（7%）核心商品（21%）•家居陈设&用品•服装•交通运输商品•医保商品•休闲商品核心服务（59%）•居住•休闲服务•运输服务•医保服务•供水&垃圾处理通胀目标2%23M106月：暂停加息7月：加息9月：暂停加息| 联邦基础利率与美国CPI/核心CPI走势（%，2018M1-2023M10） 8Source：Federal Reserve,GfK预测© GfK美国GDP仍保持热度，高利率的必要性仍在；预计2024年开启降息周期，利率降至5%以下•流动性缺失•金融市场危机•美元汇率不稳•经济衰退风险•...经济风险（充分条件）•通胀低于利率水平或处于合理范围通胀可控（必要条件）√×5.44.93.82023F2024F2025F2024年温和下调基金利率2025年预计降至4%以下联邦基金利率节奏中位数 9中国：保经济力度增大，外界积极预测经济复苏节奏© GfK 10数据来源：GfK根据官网信息收纳整理© GfK外界金融机构怎么看？下半年复苏趋势引发外界积极预测金融机构对2024年原预测2024年新预测（2023年11月末更新）4.2%4.6%4.5%4.8%4.8%5%+0.4%+0.3%+0.2% 11数据来源：GfK根据官网信息收纳整理© GfKGfK怎么看中国经济？预计中国经济整体形势明年下半年开始爬升信贷扩张（中小企业、民企）轻资产行业投资（轻工业、服务业等）•促进就业收入•信心恢复•消费复苏信贷扩张（大型国企、央企）重资产投资（房地产、科技制造等）带动上下游相关需求（中小企业、民企）货币宽松路径一：“社会队”自发行动路径二：“国家队”下场带动5月-稳住经济一揽子计划10月-万亿国债稳住房保障地方政府加大居民基础保障设施建设......中国消费品零售总额指数连续三个月正增长 12Source: IMF, W ORLD ECONOMIC OUTLOOK 2023/11© GfK全球保持温和复苏节奏不改，预计2024年GDP增长3%| IMF全球GDP增长预测，%GDP6.2 3.5 3.0 3.0 202120222023F2024F*11月IMF上调对中国24年经济预期从10月的4.2%上涨到4.6%2022-103.22.73.22023-13.42.93.12023-43.42.83.02023-73.53.03.02.9（10月）2023-10* 13© GfK1312中国引领，加速出海 14Source: GfK Market Intelligence and total market estimation incl. North America, based on USDForecasting date: November 15, 2023, assuming stable USD exchange rateGlobal TCG market estimation 2023-Q3 2023 update© GfK全球消费电子市场：预计明年全球市场增长0.5%TelecomMajor Domestic AppliancesIT incl. Office ProductsSmall Domestic AppliancesConsumer Electronics incl. Photo9.5%9.1%9.4%9.5%12.7%12.1%11.7%11.8%21.1%21.3%20.4%19.7%15.2%14.9%14.9%14.7%41.5%42.6%43.5%44.3%202120222023 F2024 F+13.3%-8.4%-3.5%Value Growth %-2%-4%-7%-7%0%-6%-10%-8%-13%-12%Sales Value total$1,238bn+0.5%2024 (forecast)2024+2%-1%-3%+1%+1%+0.5% 15Source: GfK Market Intelligence and total market estimation incl. North America, based on USDForecasting date: November 15, 2023, assuming stable USD exchange rateGlobal TCG market estimation 2023-Q3 2023 update© GfK中国消费电子市场：预计明年市场增长5.7%TelecomMajor Domestic AppliancesIT incl. Office ProductsSmall Domestic AppliancesConsumer Electronics incl. Photo10.9%11.6%11.7%11.8%9.5%8.6%8.8%9.0%14.3%16.3%14.5%13.5%17.8%17.6%17.3%17.2%47.5%45.9%47.7%48.6%202120222023 F2024 F+9.1%-8.7%+4.1%+8%+2%-8%+6%+5%-12%-10%+4%-16%-3%Sales Value total￥2,283bn+5.7%2024 (forecast)2024+8%+5%-1%+8%+6%+5.7%Value Growth % 162%8%13%42%4%11%20042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023F数据来源：GfK全球消费电子市场零售监测数据(不含北美)© GfK得益于中国供应链的飞速发展，中国品牌海外拓展加速Phase 1 传统大家电品牌出海最早，主要以ODM代工模式（Haier, Hisense, Midea, TCL...）Phase 2 中国手机品牌开启自主品牌化出海，市场规模高速扩张（Huawei, Xiaomi, OPPO, vivo, Transsion...）Phase 3细分赛道，新兴智能品牌引领海外智能新趋势......（Roborock, Ecovacs, DJI, Dreame...）| 中国品牌 海外市场销售量规模份额%传统家电早期以ODM模式出海，手机品牌化尝试最成功，新兴智能品牌引领海外新一轮科技趋势 17数据来源：GfK全球消费电子市场零售监测数据(不含北美)© GfK17中国消费电子品牌全球化再进一步国内消费电子品牌方向从入门性价比转向科技性价比传统领域Telecom领域新兴领域[以扫地机器人为例]6.4%3.1%5.4%<800>=800TOTAL中国大家电品牌海外市场（除中国）销额占比, 2023YTDSV YoY +10%+17%+9%800-1500 USD是中国品牌海外增长最多领域形态>内容中国品牌折叠屏手机22年开始发力1%→5%中国智能折叠屏手机海外销量占比2022Y2023YTD38%54%63%12%69%80%21Y22Y23YTD21Y22Y23YTD800-1000 USD1000+ USD中国扫地机器人品牌海外市场（除中国）销量占比, 2021-2023YTD 18© GfK全球24年复苏节奏不改，波折中温和推进•中美会晤：降低军事风险，但经济和科技博弈不改•美元加息：加息周期接近结束，24年降息预期放大•中国复苏：加大金融政策力度，驱动经济爬坡加速消费电子行业开启复苏节奏；中国品牌海外加速，科技立本•2024年市场升温，需求复苏拉动消费电子行业增长•中国品牌方向从入门性价比转向科技性价比 谢谢！欢迎发送邮件至marketing-china@gfk.com联系我们扫码提交注册免费下载报告“GfK市场洞见”小程序指尖获取科技全品类数据！关注GfK官方微信号获取行业最新洞察