2023年12月PMI点评：建筑业景气显著扩张

建筑业与制造业PMI分析

制造业PMI概览

• 12月制造业PMI：录得49%，较11月下滑0.4个百分点。
• 主要分项：生产、新订单、原材料库存、从业人员指数均呈现不同程度下滑，其中新订单指数下滑尤为显著。
• 采购量指数：随新订单指数下滑而降低。
• 工业品价格：在生产支撑下，工业品尤其是金属价格有所回升。
• 不同规模企业：大型企业产需均有回落，小型企业新出口订单有所改善。

建筑业与服务业PMI对比

• 非制造业PMI：总体回升0.2个百分点至47.5%。
• 建筑业PMI：显著扩张，商务活动指数上行1.9个百分点至56.9%。
• 服务业PMI：持平于上月的49.3%。
• 建筑业：从业人员指数涨幅最大，活动预期指数大幅上升3.1个百分点至65.7%。
• 服务业：受寒潮影响，出行、运输相关行业活跃度偏弱，但整体活动预期保持较高景气。

风险提示

• 经济复苏不及预期：包括海外形势变化对出口的影响和地产市场的不确定性。
• 政策落地效果不及预期：涉及债务问题、项目质量、资金流动等问题。

结论

• 制造业PMI持续下滑，反映出市场需求依然疲软。
• 建筑业景气显著扩张，得益于政策推动和市场预期提升。
• 预计稳增长和产业支持政策将对经济产生正面影响。
• 对经济增长持乐观态度，但需关注外部环境变化和政策执行效果。

注意事项

• 本报告仅供参考，不应作为投资决策的唯一依据。
• 使用本报告涉及的风险需自行评估。
• 本报告可能存在利益冲突，客户应考虑专业解读。