加仓长期布局创新和出海，短期关注Q4业绩有望超预期个股
证券研究报告 行业研究 2024年1月1日 本期内容提要: 投资评级看好上次评级看好 ➢重大政策：1）12月25日，卫健委等四部门联合发文，要求严格管理公立医院耗材、仪器设备、试剂等采购行为，医疗器械行业发展趋于合规化，注重合规经营、长效经营的企业有望获得更多市场份额；2）2023中国医药科技论坛上，全国政协经济委员会副主任、中国国际经济交流中心常务副理事长毕井泉表示需要从研发、转化、准入、生产、使用、支付各环节对生物医药创新给予全链条的支持，努力营造一个鼓励生物医药创新的制度环境，推动产业高质量发展。 唐爱金医药首席分析师执业编号：S1500523080002联系电话：18520180246邮箱：tangaijin@cindasc.com 吴欣医药行业分析师执业编号：S1500523050001联系电话：15821927090邮箱：wuxin@cindasc.com ➢本周核心观点：本周市场情绪企稳反转，当期医药板块估值依然在底部区域，建议加仓，长期布局创新和出海能力较强的公司，短期布局2023Q4业绩有望超预期的标的。投资主线如下： 史慧颖医药行业分析师执业编号：S1500523080003联系电话：18217132561邮箱：shihuiying@cindasc.com ➢1、积极拥抱创新和出海：①高端医疗器械设备企业创新成果频出，海外出口加速，建议关注：迈瑞医疗、华大智造、海泰新光；②体外诊断企业借力疫情拓展海外市场，集采背景下龙头企业或将受益于行业集中度提升和进口替代，建议关注：新产业、万孚生物、迪瑞医疗。③医疗耗材中微创介入手术受益于国内人口老龄化和出海加速，建议关注：电生理（微电生理）、神经介入（赛诺医疗、微创脑科学）、内窥镜耗材（南微医学、安杰思）；④国内生物类似药效率及成本优势明显，契合海外医保控费需求，生物类似药迎出海机遇，建议关注：百奥泰、复宏汉霖、健友股份。⑤创新药企业渐入收获期，布局重磅产品实现商业化上量的企业，建议关注：信达生物、先声药业。 曹佳琳医药行业分析师执业编号：S1500523080011联系电话：15112098939邮箱：caojialin@cindasc.com ➢2、老龄化及政策带来需求景气：①康复医疗受益于政策春风及老龄化需求高景气，建议关注：伟思医疗、诚益通；②连锁药房受益于“门诊统筹落地+处方流转平台建成”，处方外流加速，建议关注：大参林、老百姓、益丰药房、一心堂、健之佳以及以院外市场为主的流通企业九州通。③家用品牌器械企业，如鱼跃医疗、康德莱；④带疱疫苗市场渗透率提升，建议关注：智飞生物、百克生物；⑤生长激素集采利空落地，估值性价比凸显，建议关注：长春高新、安科生物。⑥ICL龙头新冠业务出清，常规业务恢复成长，建议关注：金域医学、迪安诊断、凯普生物。 邮箱：caojialin@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 目录 1.医药行业周观点.....................................................................................................................................................................................................31.1本周行情及本周重点关注新闻政策动态..................................................................................................................................................31.2本周核心观点.............................................................................................................................................................................................32.医药板块走势与估值.............................................................................................................................................................................................43.行情跟踪.................................................................................................................................................................................................................63.1行业月度涨跌幅.........................................................................................................................................................................................63.2行业周度涨跌幅.........................................................................................................................................................................................63.3子行业相对估值.........................................................................................................................................................................................73.4子行业涨跌幅.............................................................................................................................................................................................73.5医药板块个股周涨跌幅..............................................................................................................................................................................74.关注个股-最近一周涨跌幅及估值........................................................................................................................................................................95.行业及公司动态...................................................................................................................................................................................................10 表目录 表1：本周周观点个股2023-25年IFinD一致盈利预测及估值............................................................4表2：医药生物指数涨跌幅.........................................................................................5表3：医药生物指数动态市盈率（单位：倍）.........................................................................5表4：医药生物关注个股-涨跌幅及估值动态..........................................................................9表5：近期行业重要政策和要闻梳理................................................................................10表6：近期行业要闻梳理..........................................................................................10表7：周重要上市公司公告........................................................................................11 图目录 图1：医药生物指数走势...........................................................................................5图2：沪深300行业PE指数（单位：倍）............................................................................5图3：医药生物指数PE走势（单位：倍）............................................................................5图4：医药生物板块一月涨幅排序..................................................................................6图5：医药生物板块一周涨幅排序..................................................................................6图6：细分子行业一年涨跌幅.......................................................................................7图7：细分子行业PE（TTM）.......
