社服零售行业周报：元旦消费力回暖，出入境人次显著复苏

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元旦消费力回暖与出入境人次显著复苏

• 元旦消费力持续复苏：2024年元旦假期，全国航班量预计同比增长86%，达到2019年的规模，民航旅客量较2019年增长约10%。部分省市数据显示，人均消费同比2019年有所提升，旅游收入增速快于旅游人次增速。

• 机票价格下降与文旅消费券发放：2024年元旦假期首日，国内人均机票价格同比下降5%，多省发放文旅消费券促进假期旅游消费，如海南省、吉林省等地分别发放不同额度的消费券。

• 出入境人次显著复苏：预计元旦期间全国口岸日均出入境旅客将达到156万人次，为2019年同期的90%。热门境外目的地包括中国香港、日本、泰国等。

元旦假期各行业数据速览

• 免税行业：2024年12月30日，海口海关监管离岛免税销售金额同比增长6.8%，购物人数增长32.8%，人均消费6843元。

• CDF三亚国际免税城：2023年12月28日，C区正式开业。

• 出境游：国家移民管理局预测，元旦期间全国口岸日均出入境旅客量将大幅增长，达到156万人次，较2023年增长超5倍，恢复至2019年同期的90%。

投资建议

• 关注经营改善、估值修复的标的，如锦江酒店、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等。
• 个性化需求推动的细分赛道，如黄金珠宝、潮玩板块，受益标的包括潮宏基、老凤祥、泡泡玛特等。
• 基于供应链优势的国货出海，关注米奥会展、安克创新、华凯易佰、小商品城等。
• 看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，推荐家家悦、重庆百货、名创优品等。

风险提示

• 宏观经济下行、居民收入及消费意愿恢复不及预期。
• 行业竞争加剧。