社服零售行业周报：元旦消费力回暖，出入境人次显著复苏

评级及分析师信息 元旦出行人气旺，人均消费改善。根据中国民航局预测，2024年元旦假期全国航班量预计同比增长86%，同比2019年增长约3%。订票系统数据显示，2023年12月30日至2024年1月1日，民航旅客量将达495万人次，同比2019年增长约10%。从目前部分省市披露的元旦假期数据来看，人均消费同比2019年有所提升，旅游收入增速快于旅游人次增速：广东省元旦期间接待游客人次同比2019年增长8.5%，旅游收入同比2019年增长12.1%；四川省纳入统计的832家A级旅游景区累计接待游客人次同比2019年增长60%，门票收入同比2019年增长81%；江苏省元旦期间接待游客人次同比2019年增长16%，旅游收入同比2019年增长18%。 元旦机票价格下降、多省发放文旅消费券，长线游占比高，助力假期消费增长。根据携程数据，今年元旦假期首日，跨省游订单占比达55%。携程数据显示，元旦假期国内人均机票价格同比2013年下降5%。同时临近年末，多省发放文旅消费券，促进假期旅游消费，其中：四川省各地2023年 末发放9400万文旅消费券；2023年12月29日至2024年1月3日10时-23时，海口市发放新一轮消费券，涉及免税店线上会员购、零售、餐饮等行业，总额206.09万元；吉林省向游客发放冰雪消费券3000万元，并设立了总额1000万元的冰雪交通补贴。 分析师：徐晴邮箱：xuqing@hx168.com.cnSAC NO：S1120523080002联系电话： 元旦出入境人次显著复苏。据国家移民管理局预测，元旦期间全国口岸日均出入境旅客将达到156万人次，较2023年元旦假期增长超5倍，为2019年同期的90%。携程数据显示，今年跨年夜热门境外目的地TOP10为：中国香港、日本、泰国、韩国、中国澳门、马来西亚、新加坡、美国、澳大利亚、英国。 ►元旦假期各行业数据速览 免税：2024年元旦假期第一天，即2023年12月30日，海口海关共监管离岛免税销售金额1.82亿元，比2023年元旦假期首日（下同）增长6.8%；免税购物人数2.66万人次，比2023年元旦同期增长32.8%；人均消费6843元。 免税：2023年12月28日，CDF三亚国际免税城C区经过试营业3天后正式亮相。 出境游：据国家移民管理局预测，元旦期间全国口岸日均出入境旅客将达到156万人次，较2023年元旦假期增长超5 倍，为2019年同期的90%。携程数据显示，今年跨年夜热门境外目的地TOP10为：中国香港、日本、泰国、韩国、中国澳门、马来西亚、新加坡、美国、澳大利亚、英国。 峨眉山：12月31日10时许，峨眉山景区管委会发布公告，景区单日门票限量34000张，截至12月31日8:40，景区12月31日门票已售罄。 广东：根据初步统计，全省接待游客1447.9万人次，同比增长78.1%，较2019年增长8.5%；实现旅游收入89.0亿元，同比增长99.1%，较2019年增长12.1%。 四川：元旦假期，全省纳入统计的832家A级旅游景区累计接待游客914.90万人次，实现门票收入8314.53万元，与2023年同期同口径相比，分别增长80.65%、89.60%；与2019年同期同口径相比，分别增长60.10%、81.31%，全面超过疫情前水平。 江苏：2024年元旦期间，全省共接待游客1421.66万人次，实现旅游总收入171.78亿元，同比2023年分别增长122.6%和126.9%，按可比口径较2019年分别增长15.7%和18.2%。 投资建议 我们建议关注四条投资主线： 1）顺周期预期底部，关注经营改善估值修复，相关受益标的锦江酒店、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等； 2）个性化需求推动细分赛道崛起，关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP价值不断提升的潮玩板块，相关受益标的潮宏基、老凤祥、泡泡玛特等； 3）基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，相关公司业绩高增长确定性强，业绩兑现力有望持续被市场验证，相关受益标的米奥会展、安克创新、华凯易佰、小商品城等； 4）性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 正文目录 1.行情回顾.......................................................................................................................................................................................................42.行业&公司动态...........................................................................................................................................................................................62.1.行业资讯..................................................................................................................................................................................................62.2.行业投融资情况..................................................................................................................................................................................102.3.重点公司公告......................................................................................................................................................................................113.宏观&行业数据........................................................................................................................................................................................133.1.社零........................................................................................................................................................................................................133.2.黄金珠宝...............................................................................................................................................................................................154.投资建议....................................................................................................................................................................................................165.风险提示....................................................................................................................................................................................................16 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌.......................................................................................................................................................4图2本周重点子板块涨跌.........................................................................................................................................................................4图3本周涨幅排名前五的个股................................................................................................................................................................5图4本周跌幅排名前五的个股................................................................................................................................................................5图5 11月社零总额同比+10.1%............................................................................................................................................................14图6 11月除汽车外社零总额同比+9.6%.............................................................................................................................................14图7 11月城镇/乡村社零总额同比+10.0%/+10.4%.............................................................................