煤炭行业周报概览
动力煤动态
- 价格变动：本周动力煤价格有所下滑，广州港山西优混Q5500的价格为910元/吨，较上周下跌60元/吨，跌幅约6.19%。大同浑源动力煤价格同样有所下降，774元/吨，周跌63元/吨，跌幅7.53%。
- 市场供需：沿海地区电厂煤炭库存持续减少，可用天数降至14.3天，相比上周减少0.5天。电厂库存相对高位，对动力煤需求形成抑制。港口库存亦有所下降。
冶金煤动态
- 价格稳定：临近年底，炼焦煤价格保持稳定，山西吕梁主焦煤车板价2400元/吨，1/3焦煤1920元/吨。
- 供需情况：下游需求减弱，铁水产量持续下滑，焦化厂库存增加，但国际焦煤价格上涨，海内外价差低位运行，预计后期进口增长空间不大。
焦、钢产业链
- 焦炭价格：焦炭价格以稳为主，天津港一级冶金焦均价2622元/吨，港口平均焦、煤价差668元/吨。
- 库存变动：独立焦化厂、样本钢厂炼焦煤库存有所变化，但整体趋势为稳定。焦炭库存出现下降，独立焦化厂焦炉开工率下降。
煤炭运输
- 运价走势：受海上气象改善和煤价高位影响，沿海煤炭运价回落，中国沿海煤炭运价综合指数降至805.25点，周跌18.26%。
行情回顾
- 板块表现：煤炭板块本周指数小幅调整，未超过大盘指数，中信煤炭指数报收3394.98点，周变化-0.47%。煤炭采选和煤化工板块均微跌0.47%至0.48%。
- 个股表现：煤炭采选股以涨为主，兰花科创、陕西煤业、中煤能源涨幅靠前；煤化工股则以跌为主，宝泰隆、山西焦化股价持平。
下周观点及投资建议
- 市场展望：煤炭供需关系预计难言宽松，煤价有望维持高位。高股息的煤炭股在当前利率环境下，预计将获得重估机会。
- 投资策略：
- 关注承诺高分红并纳入红利指数的公司，如中国神华、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、平煤股份等；
- 虽无高分红承诺但被纳入红利指数的公司，如潞安环能、开滦股份、恒源煤电、淮北矿业、盘江股份等；
- 可关注具备高分红特征的公司，如冀中能源、山西焦煤等。
风险提示
- 供给风险：供给释放可能超出预期；
- 需求风险：需求端改善可能不及预期；
- 进口风险：欧盟煤炭缺口可能不及预期，进口煤大量涌入国内市场；
- 价格管控风险：价格受到严格管控的风险；
- 转型风险：煤企转型可能失败。
