PTA日评：PTA震荡收低 G20期间供需预计宽松

商品市场每日研究报告 PTA日报 纺织事业部方慧玲 刘荣杰 电话：021-51635223 / 邮箱：fanghuiling_qh@chinastock.com.cn 银河期货 /上海市东大名路1050号浦创大厦10楼/ www.yhqh.com.cn 2016年8月16日星期二 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河8月16日PTA日评：PTA震荡收低 G20期间供需预计宽松 一、产业链价格 名称 单位 8月15日 8月16日 涨跌 纽约原油9月期货 美元/桶 44.49 45.74 +1.25 布伦特9月期货 美元/桶 46.97 48.35 +1.38 石脑油CFR日本 美元/吨 367 371 +4 = MX（韩国FOB） 美元/吨 661 666 +5 = PX（韩国FOB） 美元/吨 783 787 +4 PX（中国CFR） 美元/吨 804 808 +4 PTA期货9月合约 元/吨 4664 4646 -18 PTA期货1月合约 元/吨 4870 4850 -20 PTA期货5月合约 元/吨 4910 4900 -10 PTA（外盘） 美元/吨 605 605 0 PTA（内盘） 元/吨 4600 4630 +30 MEG（外盘） 美元/吨 612 610 -2 MEG（内盘） 元/吨 5050 5050 0 瓶级切片 元/吨 6475 6500 +25 聚酯切片（长丝级） 元/吨 6125 6150 +25 涤纶短纤 元/吨 6910 6910 0 涤纶POY 元/吨 6900 6950 +50 涤纶DTY 元/吨 8625 8650 +25 涤纶FDY 元/吨 7675 7750 +75 棉花 元/吨 14691 14602 -89 纯涤纱32S 元/吨 11700 11700 0 商品市场每日研究报告 二、现货动态： 1、石化原料行情：原油期货周一触及一个月高位，因有传闻称油价持续溃败或促使主要生产商重新考虑集体限产。NYMEX 9月原油期货收高1.25美元或2.8%，报每桶45.74美元，为7月15日以来最高收盘价。ICE布兰特原油期货上涨1.38美元或2.9%，至每桶48.35美元。 8月15日亚洲PX涨3.83至787FOB韩国和808美元/吨CFR中国。欧洲PX涨2.5至710美元/吨FOB鹿特丹。亚洲异构MX涨5美元至666美元/吨FOB韩国。石脑油涨4.5美元至371.38美元/吨CFR日本。 2、PTA内盘市场震荡为主： 早间PTA内盘市场继续震荡为主，基差基本等同于昨日，在20-30元/吨上下，早间前期多单成交在4630元/吨自提，供应商出货、聚酯工厂买货为主;午后PTA内盘重心小幅阴跌，报盘01基础上－230元/吨上下，普遍在4620元/吨附近，午后现货有成交4620元/吨自提，早间有成交4630元/吨自提、4620元/吨自提、4660元/吨送到;外盘市场震荡前行为主。报盘意向维持在610－615美元/吨附近，还盘600－605美元/吨上下，商谈僵持 逸盛石化8月16PTA主港自提现款报价涨20：内盘卖出价4620，买入价PX成本（含ACP）+150，美金卖出价持稳在605。恒力石化8月16日PTA主港自提美金报价：为630美元/吨，较上一交易日持平。 3、PX/PTA/聚酯负荷情况： 据中纤网数据，上周PTA装置负荷变动不大，周平均开工率在66.1%，小幅降低0.7%。 汉邦石化于7月下旬重启的220万吨PTA装置7月30日再度停车，预计维持15天。 宁波三菱于上月停车的70万吨PTA装置原推迟至8月中旬重启，现计划再度延期，本月重启可能性较低。华北一套35万吨PTA装置近日起停车检修，此次检修为计划内年修，预计持续45天左右。宁波一套120万吨产能的PTA装置初步计划于9月初停车检修，预计停车时间一周左右。 国内一主流PTA供应商计划10月起对其三套PTA装置进行逐月轮流检修，今起通知合约客户或会减量，具体检修时间目前尚未确定 华东一套60万吨PX装置计划于本月23日停车检修，为计划内检修，暂定45天左右。 为配合G20峰会，宁波康鑫直纺涤短工厂计划8月24日起全线停车，重启时间暂定为9月4日，人民币兑美元汇率(中间价) - 6.643 6.6305 -0.0125 商品市场每日研究报告 涉及产能16万吨。据悉，华东一大厂近期一套20万吨聚酯瓶片装置因故停车检修，预计本周内重启。泗阳海欣两套合计50万吨聚合纺丝新装置于近日投产，该装置主产涤纶长丝，配套20条POY生产线，及2条FDY生产线。 4、PX/PTA进出口情况： 6月我国PX进口91.7万吨，较上月减少16.3万吨，报关单价794美元/吨。6月PX出口量为2.4万吨。6月PTA进口3.4万吨，报关单价615美元；其它对苯二甲酸进口0.3万吨，报关单价623美元；总量较上月减少0.4万吨。出口6.2万吨，较上月减少0.6万吨。6月MEG进口量71.7万吨，较上月增加2.5万吨，平均报关单价632美元/吨。 5、江浙涤丝市场成交情况良好。今日江浙涤丝工厂报价以POY为主多有上涨，FDY DTY局部走高，市场成交气氛若隐若现，预计短期行情稳中振荡为主。但需要注意的是原料价格不断提高对下游厂家带来的抵触情绪可能会影响未来厂家的销售情况。截至下午四点，原料持续走高推动，并且厂家报价小幅走高，今日江浙涤丝成交良好，其中部分POY企业为100％、110％、80％、100％、100％；部分FDY为180％、170％、175％、150％、133％；部分DTY为133%、100%、175%、100%、120%。目前POY 100D/36F报价主流在7350-7450元/吨之间，FDY 75D/36F报价主流在8100-8200元/吨之间，DTY 75D/36F报价主流在10300-10400元/吨之间。 三、盘面点评及操作建议 PTA期货：PTA期货16日震荡收低，主力1701合约下跌20元至4850元/吨，持仓量增加2.8万手至146万手，期价仍维持在20日均线之上窄幅真理，关注短期上方阻力位4900。 前20名多单增持1920手，其中方正增持5382手，国贸增持6314手；空单持仓减持2332手，其中中国国际减持9091手，光大减持9961手，但国贸增持3450手，中大增持9972手，国泰君安增持7291手。买套保持仓为48598手，较上日增加20598，卖套保持仓393224手，较上日增加61732手。8月16日PTA仓单量为142100张，折货71.1万吨，较上日减少424；有预报量2076，较上日持平，仓单及有效预报折货72.1万吨，仓单继续流出。 原油期货周一触及一个月高位，因有传闻称油价持续溃败或促使主要生产商重新考虑集体限产。NYMEX 9月原油期货收高1.25美元或2.8%，报每桶45.74美元，为7月15日以来最高收盘价。原油价格近日的连续上行对化工品市场形成利多，但其上行的持续性仍预计缺乏。 汉邦、三菱等PTA检修装置的重启一再推迟，短期供应面为市场带来利多支撑。目前国内现货供应略偏紧，但盘面仓单+有效预报降至72.1万吨，随着交割的临近，仓单的大量流出将缓解现货供应 商品市场每日研究报告 偏紧的状况。且随着G20峰会临近，下游聚酯一些工厂打算开始停车检修，负荷水平将逐渐下降。G20期间对下游聚酯行业的影响将大于PTA行业，届时PTA库存预计将出现快速累积，这也制约着PTA价格的上涨。但G20后PTA可能再度进入去库存的状态，后期行情预计向好。总体来看，PTA8月份盘面料以震荡为主，短期追涨需谨慎，关注上方阻力位4900，关注回调中长线布局多单机会。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 四、品种投资策略 时间：2016-8-16 品种：PTA 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 主力合约走势震荡 三季度预计低位震荡 1、供需上看，G20期价可能累积库存 2、9月合约上的仓单压力较大 3、三季度，原油弱势震荡 4、不过，加工费持续偏低，后期检修产能可能大于预期，下半年逸盛、恒力大厂检修可能性较大 5、后期有金九银十的旺季预期 暂观望，等待远期1701合约在4700左右的布局中线多单机会 1、原油暴跌 2、金融风险 ★★ 套利 跨市 跨期 截至8月16日，9-1价差-204 9-1价差预计在-150~-200间运行 1、9-1理论持仓成本130-140 2、下半年PTA供需进入库存累积期，而9月初G20召开，聚酯企业三季度开工率预计回落，PTA边际生产利润将维持低位，产业资金做空9月做多1月的可能性较大 3、仓单量高企，而9月仓单不能继续转抛1月，9月面临仓单压力较大 4、原油价格三季度偏弱，四季度预计再度回升，长期走势看好 抛9买1的反套头寸止盈于-200 1、装置意外停车 ★★ 跨品种 期现 截至8月16日，9月合约基差为-16 长期基差预计走强 9月承接的仓单压力大，盘面需较现货持平或有一定的贴水才能吸引仓单流出或注销 适合卖期套保；贸易商可进行买现货抛期货套利 1、装置意外停车 2、原油价格波动 ★★ 商品市场每日研究报告 （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐） 五、图表 国内PTA装置动态（2016-08-12） 公司名 装置产能（万吨/年） 停车时间 备 注 辽阳石化 27 2012年10月 停车至今 辽阳石化 53 2013年5月 停车至今 扬子石化 35 2014年11月11日附近 停车检修 远东石化 60 2013年7月中旬 停车 60 2014年9月25日 停车 60 2015年3月下旬 停车 140 2015年3月下旬 停车（4月23日、5月19日、7月13日第一、二、三次公开拍卖流拍，近期有消息称其已被某行业外集团公司收购） 逸盛宁波 2#，65 2013年12月17日 停车 蓬威石化 90 2014年1月9日 停车至今 华南一厂 65 2014年1月23日 停车检修，暂无重启计划 翔鹭石化 165 2015年1月1日 停车检修，重启时间未定 450 2015年4月6日 因古雷PX装置爆炸，停车，2015年4月中旬已宣布不可抗力；11-12月停止合约供应；5月18日中石化腾龙翔鹭项目现场办公会在古雷召开，在国家、省各级领导的高度重视关心之下，中石化集团正式介入古雷腾龙芳烃、翔鹭石化项目的质量检测评估及整改修复工作 福建佳龙 60 2016年7月3日 停车，重启时间未定 汉邦石化 2#，220 2016年1月22日 1月22日正式完成联动试车，3月15日投料其中110万吨，3月22日投料另110万吨，3月25日消缺停车，原定3天后重启；现因环保问题延期重启，4月30日重启其中110万吨，另110万吨5月11日晚间重启；6月13日停一条110万吨生产线，6月14日另一条生产线也停车，原计划7月10日附近重启，后延期至15日，后再度延期至20日附近重启，于23日正式重启110万吨，24日重启另一条生产线，7月底再度停车，暂定维持15天 1#，60 2016年6月23日附近 6月23日起停车检修，于7月2日重启 乌鲁木齐石化 9.6 2016年6月初 配合芳烃部分一起停车检修，7月初已重启 宁波三菱 70 2016年7月11日 空压机故障停车检修，原定8月中旬重启，现再度推迟，重启时间不定 东北一厂 660 2016年10月起 计划三套装置轮修，本周四已通知合约客户届时或会减量供应，具体时间尚未确定 嘉兴石化 150 2016年8月中下旬 配合G20检修两周左右 上海石化 40 2016年