PTA日评：PTA震荡收低 现货市场成交清淡

商品市场每日研究报告 PTA日报 纺织事业部 方慧玲 刘荣杰 电话：021-60329529 / QQ：16279361 / 邮箱： liuqiannan@chinastock.com.cn 银河期货 /上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9楼（200122）/ www.yhqh.com.cn 2016年5月4日 星期三 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河5月4日PTA日评：PTA震荡收低 现货市场成交清淡 一、产业链价格 名称 单位 4月29日 5月3日 涨跌 纽约原油6月期货 美元/桶 44.78 43.65 -1.13 布伦特7月期货 美元/桶 45.83 44.97 -0.86 石脑油CFR日本 美元/吨 423 403 -20 MX（韩国FOB） 美元/吨 681 669 -12 PX（韩国FOB） 美元/吨 803 792 -11 PX（中国CFR） 美元/吨 824 813 -11 PTA期货5月合约 元/吨 4806 4796 -10 PTA期货9月合约 元/吨 4956 4936 -20 PTA期货1月合约 元/吨 5078 5058 -20 PTA（外盘） 美元/吨 622 620 -2 PTA（内盘） 元/吨 4760 4770 +10 MEG（外盘） 美元/吨 655 648 -7 MEG（内盘） 元/吨 5210 5180 -30 瓶级切片 元/吨 6800 6775 -25 聚酯切片（长丝级） 元/吨 6300 6300 0 涤纶短纤 元/吨 6910 6880 -30 涤纶POY 元/吨 6800 6800 0 涤纶DTY 元/吨 8450 8450 0 涤纶FDY 元/吨 7600 7600 0 棉花 元/吨 12391 12391 +16 纯涤纱32S 元/吨 11200 11200 0 涤棉纱45S 元/吨 16000 16000 0 商品市场每日研究报告 二、现货动态： 1、石化原料行情：国际油价5月3日连跌第二日，因预期美国原油库存触及纪录新高，对中国需求走软以及全球供应增加的担忧重燃亦打压市场价格。NYMEX 6月原油期货合约收跌1.13美元，或2.5%，结算价报每桶43.65美元。 布兰特原油期货收跌0.86美元，或1.9%，结算价报每桶44.97美元。 5月3日亚洲PX跌11.33至792美元/吨FOB韩国和813美元/吨CFR中国。欧洲PX跌13至698美元/吨FOB鹿特丹。亚洲异构MX跌12美元至669美元/吨FOB韩国。石脑油跌19.75美元至403美元/吨CFR日本。 2、PTA内盘市场表现清淡。早间PTA内盘市场整理为主，现货报盘在TA1609－150元/吨附近，基本在4770－4780元/吨，还盘4750元/吨上下，商谈气氛一般；午后PTA内盘继续清淡表现，现货报盘维持4780－4790元/吨，递盘4750元/吨上下，午后商谈成交尚在4760－4780元/吨；PTA外盘市场仍然表现清淡，船货报盘在620－625美元/吨上下，还盘615美元/吨或略偏内，商谈僵持。 逸盛石化5月4日PTA主港自提现款报价减70：内盘卖出价4900，买入价4780，中间价4830，美金卖出价跌2至618。恒力石化5月4日PTA主港自提美金报价出台：为635美元/吨，较上一交易日下调5美元/吨。 3、PX/PTA/聚酯负荷情况：上周国内PTA负荷小幅下降，根据化纤网的统计口径，上周平均开工率降低至61.6%，较上周下调2.5%。 汉邦石化新PTA装置在五一节日期间重启其中一条110万吨的生产线，目前已有产品产出，负荷运行在6成左右；上周五台化宁波120万吨PTA产能装置已重启，目前运行负荷70%，不久将满负荷运行；福建佳龙60万吨产能重启延迟到5月份。检修装置方面，本周逸盛宣布5月合约供应减少10%，大化1号线有意向在5月检修，不过具体情况视行情而定；海伦石化120万吨产能计划4月底停车检修10天；洛阳石化32.5万吨产能计划5月8日停车检修10天；BP产能110万吨装置计划5月中旬停车检修2周。 华东一套60万吨PTA装置计划今晚起开始停车检修，此前该装置最早计划4月7日检修，后一路延迟至今，预计维持8天左右。 4、PX/PTA进出口情况：3月我国PX进口115.1万吨，较上月大幅增加17.9万吨，报关单价735美元/吨。3月PX出口1万吨；3月PTA进口5.3万吨，报关单价565美元；其它对苯二甲酸进口0.4万吨，报关单价521美元；总量较上月减少1.6万吨。出口10.3万吨，较上月大幅增加7.6万吨。3月MEG进口量58.2万吨，较上月增加19.7万吨，平均报关单价651美元/吨。 涤棉布45S×45S 110×76 63" 元/米 4.45 4.45 0 人民币兑美元汇率(中间价) - 6.4565 6.4943 +0.0378 商品市场每日研究报告 5、江浙涤丝市场成交清淡。今日浙江地区涤丝市场仍多观望，厂家报价稳中局部下滑，出货为主，优惠扩大，成交商谈。目前涤丝工厂出货为主，产销不大，下游厂家采购谨慎。预计近日内乏力整理可能性大。截至下午四点，江浙涤丝成交情况清淡为主，仅个别促销幅度大的厂略好，其中部分POY企业为50％、60％、60％、55％、150％；部分FDY为90％、50％、55％、60％、50％；部分DTY为90％、90％、50％、60％、70％。POY 100D/36F报价主流在7200-7300元/吨之间，FDY 75D/36F报价主流在7950-8050元/吨之间，DTY 75D/36F报价主流在10000-10100元/吨之间。 三、盘面点评及操作建议 PTA期货：5月4日，PTA期货震荡收低，主力1609合约维持在20日均线之上波动，收盘报4936元/吨，下跌20元，或0.40%，持仓量增加2.6万手至117万手。 前20名多单增加3046手，其中海通增持3399手，而银河减仓1023手，永安减持2486手；空单持仓增加15388手，其中银河增持3536手，海通增持3643手，空单增仓占优。买套保持仓28001手，较上日持平，卖套保持仓255817手，较上日增加6824手。5月4日PTA仓单量为170658张，折货85.3万吨，较上日增加1058；有预报量4401，较上日增加176，仓单及有效预报折货87.5万吨，仓单继续流入。 扬子石化60万吨PTA装置计划今晚起开始停车检修，此前该装置最早计划4月7日检修，后一路延迟至今，预计维持8天左右。本月还有可能检修的装置为：三房巷海伦石化120万吨产能、洛阳石化32.5万吨产能、BP产能110万吨产能。目前PTA加工利润仍较好，部分装置检修计划或有推迟，后市需继续关注5月上半月三房巷、BP检修是否会继续延迟，若继续延迟，则结合台化、汉邦的重启，供应预期走高，而终端江浙织机的负荷水平已开始下滑，聚酯工厂现金流情况不乐观，这将制约聚酯开工率水平。且5月中下旬后PTA、PX负荷水平或探底回升，而下游聚酯、终端织造将逐渐进入淡季，6月或将由目前的消化库存转为累积库存，5月处于过渡期，盘面上行的趋势预计将趋于结束。不过，短期而言，供应偏紧的状况仍对市场有支撑作用：几个大厂还要检修、聚酯负荷5月份也难出现大幅下调，料还在8成以上；盘面5月合约单边持仓量不足8万手，不及PTA仓单量的一半，大部分仓单转抛至9月合约上，由于这些仓单无法进一步转抛至1月合约，这将在后期为9月合约带来隐患，但就短期而言，5月交割流入现货市场量有限。此外，从原油和美元指数看，美原油炼厂开工率进入季节性上升阶段、而库存进入季节性下降阶段，美国经济数据差强人意令美联储6月加息的预期下滑，美元指数弱势难改、原油可能也难有大的下跌空间。受上述因素影响，5月初，PTA期货预计将以高位震荡为主，下方支撑位4800-4900。操作上，建议以震荡思路短线操作为主，4800-4900逢低买入，5100-5200平多或尝试轻仓沽空。（仅供参考） 商品市场每日研究报告 四、品种投资策略 时间：2016-5-4 品种：PTA 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 主力合约处于震荡上行趋势中 4月震荡偏上为主，进入5月后预计震荡偏空 1、4月基本面仍处于去库存状态，进入5月后装置重启增加，将再度逐渐进入库存累积状态 2、下游聚酯开工率高企支撑刚需；但聚酯产品去库存的压力也在增加，对原料追涨较差 3、仓单压力较重 4、原油继续上涨空间预计有限 短期回调做多为主，低买高平滚动操作；5月逢高抛空为主 1、装置意外停车 ★★ 套利 跨市 跨期 截至5月4日，9-1价差-122 9-1价差短期震荡，长期预计将走弱 1、9-1理论持仓成本130-140 2、随着新产能的投放及老装置的重启，下半年PTA供应预计增加，而9月初G20召开，聚酯企业三季度开工率预计回落，PTA边际生产利润将逐渐压缩并可能重新走向亏损，产业资金做空9月做多1月的可能性较 3、仓单量高企，5月大多仓单转抛至9月，而9月仓单不能继续转抛1月，9月面临仓单压力较大 布局抛9买1的反套头寸，建仓区间【-100，0】 1、装置意外停车 2、原油价格波动 ★★★ 跨品种