PTA日评：PTA震荡收涨 上方空间预计有限

商品市场每日 研究报告 PTA日报 纺织事业部方慧玲 刘荣杰 电话：021-60329529 / QQ：16279361 / 邮箱：liuqiannan@chinastock.com.cn 银河期货 /上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9楼（200122）/ www.yhqh.com.cn 2016年6月6日星期一 ---------------------------------------------------------------------------------------------- 银河6月6日PTA日评：PTA震荡收涨 上方空间预计有限 一、产业链价格 名称 单位 6月3日 6月6日 涨跌 纽约原油7月期货 美元/桶 49.17 48.62 -0.55 布伦特8月期货 美元/桶 50.04 49.64 -0.40 石脑油CFR日本 美元/吨 428 431 +3 MX（韩国FOB） 美元/吨 674 681 +7 PX（韩国FOB） 美元/吨 774 785 +11 PX（中国CFR） 美元/吨 795 806 +11 PTA期货9月合约 元/吨 4672 4690 +18 PTA期货1月合约 元/吨 4792 4808 +16 PTA期货5月合约 元/吨 4860 4890 +30 PTA（外盘） 美元/吨 610 610 0 PTA（内盘） 元/吨 4540 4600 +60 MEG（外盘） 美元/吨 608 608 0 MEG（内盘） 元/吨 4900 4890 -10 瓶级切片 元/吨 6425 6450 +25 聚酯切片（长丝级） 元/吨 5900 5900 0 涤纶短纤 元/吨 6580 6580 0 涤纶POY 元/吨 6360 6375 +15 = =50 涤纶DTY 元/吨 8100 8100 0 涤纶FDY 元/吨 7250 7250 0 棉花 元/吨 12618 12619 +1 纯涤纱32S 元/吨 11000 11000 0 涤棉纱45S 元/吨 16000 16000 0 商品市场每日 研究报告 二、现货动态： 1、石化原料行情：油价3日下跌，因美国钻井平台开工数增加。贝克休斯称，过去两周内油价短暂试探每桶50美元上方的七个月高点，激励美国油企在本周增加石油钻机数，为年内第二次。贝克休斯报告显示，6月3日止当周，美国石油钻机数增加9座至325座，上年同期为642座。周五公布的美国非农就业数据逊于预期，亦令油价承压，因为数据将打压汽油需求前景。NYMEX7月原油期货收跌0.55美元，或1.1%，结算价报每桶48.62美元。8月布兰特原油期货下跌0.4美元，或0.8%,结算价报每桶49.64美元。 6月3日亚洲PX涨11.33美元至785美元/吨FOB韩国和806CFR中国。欧洲PX涨10美元至705FOB鹿特丹。亚洲异构MX涨7.5美元至681美元/吨FOB韩国。石脑油涨2.25美元至430.63美元/吨CFR日本。 2、PTA内盘市场表现坚挺。早间PTA内盘报盘TA1609－85元/吨至90元/吨，在4600元/吨或略偏内水平，套利商还盘－105元/吨附近，仓单较高4606元/吨成交；午后PTA内盘市场重心维持，盘面报盘基差仍然－90附近，还盘100上下，高位买盘观望为主，4600元/吨送到有成交；外盘市场交投气氛较为清淡，船货报盘意向在610－615美元/吨，买方还盘意向600美元/吨附近，商谈继续僵持。 逸盛石化6月6PTA主港自提现款报价上调50：内盘卖出价4650，买入价4530，中间价4580，美金卖出价涨7至612。恒力石化6月6日PTA主港自提美金报价：为630美元/吨，较上一交易日上涨5美元/吨。 3、PX/PTA/聚酯负荷情况： 据中纤网数据，上周PTA负荷因上周几套装置的重启，周平均开工率升至68.7%，较上周上升4.6%；实时开工率升至68.0%（目前产能基数上升为4884万吨），如果去掉长期停产产能（1270万吨）的话，目前实时开工率在91.9%。 福建一套上周中因故障短停的PTA装置已于昨日重启，目前运转正常，涉及产能60万吨。BP珠海产能125万吨/年3号PTA生产线推迟至端午节附近正式重启；汉邦石化两套原定本周检修的PTA装置现推迟检修期至17日附近，届时220万吨大装置或停车15天左右，60万吨小装置短停为主；西北一套100万吨PX装置已按计划于上周末起停车检修，此前该装置长期运转在50－60％，暂定维持两个月左右；旗下9.6万吨PTA装置配套检修，暂定维持一个月左右。 涤棉布45S×45S 110×76 63" 元/米 4.44 4.44 0 人民币兑美元汇率(中间价) - 6.5793 6.5497 -0.0296 商品市场每日 研究报告 2日宁波地区G20期间限产文件广为流传，其中涉及到台化120万吨、三菱70万吨、逸盛550万吨（在开485万吨），合计740万吨PTA产能按公文所述是必须100%叫停的。 据悉，赴东舜星一套主产阳离子切片的聚合装置计划将于6月8日开始停车检修，本次停车预计维持20天，涉及产能8万吨/年。 4、PX/PTA进出口情况：4月我国PX进口103.7万吨，较上月减少11.4万吨，报关单价774美元/吨。4月PX基无出口。 4月PTA进口3.7万吨，报关单价606美元；其它对苯二甲酸进口0.1万吨，报关单价565美元；总量较上月减少1.9万吨。出口8.5万吨，较上月减少1.8万吨。4月MEG进口量60.7万吨，较上月增加2.5万吨，平均报关单价697美元/吨。 5、江浙涤丝市场成交情况良好。 双休日浙江地区涤丝工厂产销尚可，实际成交价格小幅上涨。今日涤丝工厂报价以稳为主，总体心态仍观望，出货心态浓。下游厂家采购气氛一般。截至下午四点，江浙涤丝成交气氛良好，部分工厂午后有补涨，其中部分POY企业为80％、70％、200％、100％、150％；部分FDY为100％、100％、200％、150％、100％；部分DTY为100%、150%、100%、100%、100%。目前POY 100D/36F报价主流在6900-7000元/吨之间，FDY 75D/36F报价主流在7700-7800元/吨之间，DTY 75D/36F报价主流在9900-10000元/吨之间。 三、盘面点评及操作建议 PTA期货：PTA期货6日震荡收涨，主力1609合约在4700一线下方附近波动，收盘报4690元/吨，上涨18元，或0.39%，持仓量增加3078手至106万手，持仓量减少48.1万手至69.8万手，后市需继续关注布林通道中轨处的阻力情况。 前20名多单减少5514手，其中国泰君安减持4275手，但浙商增持5304手；空单持仓增加5110手，其中惠通增持2253手。买套保持仓为0，较上日持平，卖套保持仓175204手，较上日增加2022手。6月6日PTA仓单量为164367张，折货82.2万吨，较上日减少750张；有预报量2752，较上日持平，仓单及有效预报折货83.6万吨。 BP珠海产能125万吨/年3号PTA生产线推迟至端午节附近正式重启，汉邦石化两套原定本周检修的PTA装置现推迟检修期至17日附近，届时220万吨大装置或停车15天左右，60万吨小装置短停为主，除此之外，6月检修的还有近日执行检修计划一个月左右的乌鲁木齐石化7.5万吨。目前PTA负荷水平仍维持在7成以上的高位，整体来看6月份装置检修产能计划要低于5月份，可能因为G20峰会期间企业有减停产安排，因此尽管PTA加工费在400左右的偏低水平，但PTA工厂开工率维持在高位水平，如逸盛石化在宁波和大连的PTA装置开工率均维持较高；下游方面，6月起聚酯终端产品需求高峰季临近尾声，而聚酯产品库存和PTA库存也在逐步增加，下游市场淡季表现预计将逐步明显，PTA需求将逐步走弱。但6月聚酯负荷水平下滑预计不会很快，目前明确检修的计划还不多，聚酯负 商品市场每日 研究报告 荷现在仍在83%-84%高位，预计6月全月的负荷水平在80%-82%，PTA供应将超过需求，进入库存累积期。 目前市场对G20期间企业减停产的关注度增加。G20峰会期间，除了上海石化装置停车或下调开工率，宁波部分厂家亦是如此。宁波环保局亦公布了峰会期间关停的装置的名单。逸盛宁波、台化宁波及宁波三井化学均在名单上，届时将全面停线。据悉厂家还在和当局商谈，还未敲定具体的停车时间。上游PX厂家宁波中金也出现在名单中，届时可能关停160万吨/年的PX装置。下游聚酯方面，后期萧绍地区也可能出台环保清单，届时聚酯工厂的波及面将大于PTA层面。 上游成本端方面，亚洲石脑油供应充足；PX随着检修装置的陆续重启，供应预期回升，而由于中国市场终端需求亦愈发清淡6月至8月间的进口PX总量存在减少预期，其中包括合同货及现货，这令PX价格承压；原油方面，美国钻井平台开工数开始增加，国际油价上行阻力加大，回落的风险增加。总体来看，上游成本端偏弱、供需面总体仍偏空，PTA期价短期料震荡为主，上方空间不大。再加上端午节假期临近，建议暂轻仓短线交易为主，上方阻力位60日均线处。（仅供参考） 四、品种投资策略 时间：2016-6-6 品种：PTA 当前情况 展望 逻辑简述 操作建议 风险点 推荐评级 单边 主力合约高位回落 短期有望反弹，中长期预计震荡偏空 1、6月将再度进入库存累积状态 2、下游聚酯开工率高企支撑刚需；但下游逐渐进入淡季，产品去库存的压力也在增加，对原料追涨较差，负荷水平有望逐渐减少 3、仓单压力较重 4、原油继续上涨空间预计有限 总体以反弹逢高沽空思路为主 1、装置意外停车 ★★★ 套利 跨市 商品市场每日 研究报告 跨期 截至6月6日，9-1价差-118 9-1价差短期震荡，长期预计将走弱 1、9-1理论持仓成本130-140 2、随着新产能的投放及老装置的重启，下半年PTA供应预计增加，而9月初G20召开，聚酯企业三季度开工率预计回落，PTA边际生产利润将逐渐压缩并可能重新走向亏损，产业资金做空9月做多1月的可能性较大 3、仓单量高企，5月大多仓单转抛至9月，而9月仓单不能继续转抛1月，9月面临仓单压力较大 抛9买1的反套头寸持有 1、装置意外停车 2、原油价格波动 ★★ 跨品种 期现 截至6月6日，主力基差为-90 长期基差预计走强 9月承接的仓单压力大，盘面需较现货持平或有一定的贴水才能吸引仓单流出或注销 长期适合卖期套保；现货点价延后 1、装置意外停车 2、原油价格波动 ★★★ （注：★—观望，风险较大；★★—观望等待机会；★★★—一般推荐；★★★★—中度偏强推荐；★★★★★—强烈推荐） 五、图表 PTA装置动态（2016-06-03） 公司名 装置产能（万吨/年） 停车时间 备 注 辽阳石化 27 2012年10月 停车至今 辽阳石化 53 2013年5月 停车至今 扬子石化 35 2014年11月11日附近 停车检修 3#，60 2016年5月4日 停车检修，5月12日重启 远东石化 60 2013年7月中旬 停车 60 2014年9月25日 停车 60 2015年3月下旬 停车 140 2015年3月下旬 停车（4月23日、5月19日第一、二次公开拍卖流拍，6月13日将进行第三次公开拍卖） 逸盛宁波 2#，65 2013年12月17日 停车 蓬威石化 90 2014年1月9日 停车至今 商品市场每日 研究报告 华南一厂 65 2014年1月23日 停车检修，暂无重启计划 125 2016年5月20日 本周末计划开车 翔鹭石化 165 2015年1月1日 停车检修，重启时间未定 450 2015年4月6日 因古雷PX装置爆炸，停车，2015年4月中旬已宣布不可抗力；11-12月停止合约供应；5月18日中石化腾龙翔鹭项目现场办公会在古雷召开，在国家、省各