从云从科技看华为AI一体机市场空间上限

昨收盘：17.66 从云从科技看华为AI一体机市场空间上限 AI一体机主要应用在哪些行业？此前， 根据创业黑马的披露，创业黑马在互动平台表示，公司为黑马智算中心采购的算力设备为英伟达原装的DGX H800一体机； 科大讯飞在8月15日的发布会发布了与华为合作的星火一体机，让企业在国产自主创新的平台上私有化部署大模型，企业、学校、医院都有可能应用到AI一体机； 根据联通数字科技有限公司河北省分公司的招标，其为数据中心采购算力一体机； 总股本/流通(百万股)1,037/751总市值/流通(百万元)18,312/13,26712个月最高/最低(元)58.94/12.55 根据华为中国政企业务的信息，云从科技携手华为联合发布从容大模型训推一体化解决方案，旨在推动千行百业数字化转型升级。 因此，对于AI一体机的应用行业，企业、公共事业单位、数据中心都有可能是AI一体机的落地场景。 云从科技（688327）《收入快速增长，有 望 受 益 华 为AI一 体 机 》--2023/11/01云从科技（688327）《华为AI一体机合作伙伴，定增投入大模型研发》--2023/10/20 AI一体机的市场有多大，如何看华为AI一体机市场空间上限？2023年9月13日，香港科技大学（广州）采购处发布《英伟达NVIDIADGX H800 SuperPOD配套软硬件和服务采购项目》定向采购公示，其AI智算中心采购了64台DGX H800，总金额为154,128,128元人民币，平均单价为2,408，252元。2023年11月7日，根据《中贝通信AI算力一体机采购项目竞争性谈判公告》，采购AI算力一体机8O0台，总金额为20亿元，单价为250万元。 电话：E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190520080001 根据国家统计局数据，2022年全国大型企业超过万家，中型企业接近3万家，小型企业则达到了近124万家； 根据国家统计局数据，2022年全国医院有3.7万个； 根据教育部发布的2022年全国教育事业发展统计公报显示，全国共有各级各类学校51.85万所； 根据前瞻网，截至2023年8月，国内智算中心有40个，2022-2026年中国智能算力规模复合增长率达47.58%。 因此，仅企业市场（中大型企业每家采购一台AI一体机），AI一体机市场就接近千亿规模。如果再计算学校、医院、数据中心市场，则市场将更加庞大。 如果英伟达完全禁止向中国出口H800芯片，则现在的AI一体机市场可能成为华为AI一体机等国产AI一体机的市场空间上限。 投资建议:公司是国内AI技术领军企业，核心技术积累深厚，在本轮AI浪潮中前瞻性布局大模型，并重视商业化落地应用。华为AI一体机是公司大模型落地的重要场景。暂不考虑定增带来的股本扩张，预计2023-2025年公司EPS分别为-0.71/-0.69/-0.52元，维持“买入”评级。 风险提示:市场空间假设与实际不相符；华为AI一体机市场竞争加剧；AI一体机市场竞争加剧；大模型应用不及预期；AI应用落地不及预期。 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数－5%与5%之间；看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。