期货研究院 棉花&棉纱期货及期权日报 Daily Report on Cotton & Cotton Yarn Futures and Options 生鲜软商品研究中心 作者： 陈臻 从业资格证号： F3084620 投资咨询证号： Z0018730 联系方式： 13671522081 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2023年12月28日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 期货市场：周四日盘小幅上涨。棉花主力合约CF2405报收于15530元/吨，上涨0.52%；棉纱主力合约CY2401报收于20505元/吨，上涨0.42%。 现货市场：12月28日，新疆棉录得16030元/吨，日环比上涨10元/吨；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得76.49美分/磅和80.05美分/磅，日环比均上涨0.44美分/磅。 【重要资讯】 1、11月份阿根廷棉花签约出口1.0万吨，环比略有下降，同比（1854吨）大幅增加444.9%。从出口目的地来看，中国（5653吨）占比最高，约为56.0%，其次为越南（3135吨）占比31.0%，印度尼西亚（723吨）排在第三，占比为7.2%及少量出口至孟加拉（593吨）。 2、预计至本周末，西南沙漠地区以晴朗天气为主，气温较适宜。当地采摘工作已基本完成，新棉加工工作也进入到了尾声阶段。与此同时，加州SJV地区降雨初歇，但随着本周末临近，降雨概率有所增加。近期降水普遍偏多，这也使得大部分地区的土壤含水量增加。此外，棉农也正在参与相关会议并筹备制定下一年度的种植计划。 【市场逻辑】 从进口棉船货基差报价情况来看，各主流品种资源报价较前一日未见明显调整，整体持续处于近三年来中等偏弱水平。从市场反馈情况来看，下游去库速度略有加快，但由于开机水平未见明显提高，因此企业仍以维持随买随用为主，对于原料的采购态度依旧谨慎，进而给贸易商回款带来较大压力。据悉，部分人民币澳棉资源基差集中报1800-2000元/吨，实际成交较为有限。 【交易策略】 近期郑棉维持震荡行情。 第1页 请务必阅读最后重要事项 第一部分市场行情.................................................................................................................................... 2 一、棉花&棉纱期货市场.......................................................................................................................... 2 二、多空持仓数据一览............................................................................................................................. 2 三、棉花&棉纱现货市场.......................................................................................................................... 3 第二部分基本面动态 ................................................................................................................................ 3 一、基差数据........................................................................................................................................... 3 二、仓单数据........................................................................................................................................... 4 三、替代品比价关系 ................................................................................................................................ 4 第三部分棉花期权.................................................................................................................................... 5 第2页 请务必阅读最后重要事项 第一部分市场行情 一、棉花&棉纱期货市场 图1：棉花主力合约、收盘价及成交量 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 图2：棉纱主力合约、收盘价及成交量 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 二、多空持仓数据一览 第3页 请务必阅读最后重要事项 图3：棉花活跃合约成交量和持仓量 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 三、棉花&棉纱现货市场 图4：中国棉花价格指数：3128B 图5：中国纱线价格指数 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 第二部分基本面动态 一、基差数据 第4页 请务必阅读最后重要事项 图6：棉花棉纱基差图 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 二、仓单数据 图7：棉花期货注册仓单数量 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 三、替代品比价关系 第5页 请务必阅读最后重要事项 图8：棉花短纤比 图9：棉花短纤期货价差 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 第三部分棉花期权 图10：历史波动率分析 图11：成交量认沽认购比率 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 第6页 请务必阅读最后重要事项 图12：期权成交量 资料来源：同花顺, 方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510、511室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼19层2201室 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 中国（上海）自由贸易区长柳路56-62（双）号5-6（04）室 021-50588179 常州分公司 常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸大厦3201、3202室 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号35层07，35层08，35层09 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号 6号楼1002户 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区小白楼街道大沽北路2号2609 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号1703 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 中国（上海）自由贸易实验区浦电路490号，世纪大道1589号11层07单元 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号17-6、17-7、17-8 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场（19层1902号） 0736-7318188 风险管理子公司 上海际丰投资管理有限责任公司 上海市浦东新区商城路506号新梅联合广场B座6层