黑色商品日报：终端需求平淡，纯碱震荡下跌
研究院黑色建材组 研究员 钢材：库存小幅增加，现货成交平淡 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 逻辑和观点： 昨日螺纹主力2405合约收于3996元/吨，跌幅0.42%；热卷主力2405合约收于4096元/吨，跌幅0.70%。现货方面，昨日钢材市场情绪较为冷清，部分地区已经进入冬储期，建材成交量12.33万吨，成交较为平淡。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 综合来看：随着全国气温降低，钢材需求走弱，库存小幅累积，整体市场处于供需双弱状态，但成本支撑下，下跌空间有限。成交方面，随着淡季的深入，下游需求逐步疲软，采购积极性较差，市场情绪较为冷清。供应方面，钢厂季节性检修增加，供应继续下降趋势明显，社会库存增加。从成本端看，原料继续强势运行，成本支撑较强。整体来看，淡季钢市的供需压力有所加大，但成本支撑较强，短期钢材价格跟随成本震荡走势为主。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢材检修情况、需求走弱程度、钢材出口和冬储强度等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：铁水产量快速走低，铁矿震荡下行 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力合约2405震荡运行收于966元/吨，跌1.33元/吨，跌幅1.33%，成交26万手，减仓1.8万手。现货端，青岛港PB粉1018元/吨，跌12元/吨，超特粉904元/吨，跌8元/吨，昨日全国主港铁矿累计成交109.9万吨，环比下跌10.7%。近日铁水产量快速回落，一定程度上影响了市场的情绪。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 整体来看，铁水产量快速回落，一定程度上影响了市场的情绪。冬季钢厂原料补库，将进增加铁矿石需求，加之铁矿石整体库存维持低位，形成对于矿价的较强支撑，远月铁矿存在较大贴水，其性价比优势凸显，短期铁矿石价格或将维持震荡走势。 策略： 单边：中性 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。 双焦：市场情绪降温，下游成交冷清 逻辑和观点： 昨日焦煤主力2405合约收于1879元/吨，较前日下跌34元/吨，焦炭2405收于2484元/吨，较前日下跌40.5元/吨。现货方面，昨日日照青岛两港焦炭库存合计115万吨，较前日减少5万吨，准一报价2430元/吨。进口蒙煤方面，27日甘其毛都口岸通关1111车，口岸市场成交氛围偏弱，下游观望暂缓采购，成交依旧冷清，蒙5长协原煤报价在1600元/吨左右。 综合来看：焦炭市场暂稳运行，钢厂近期到货明显改善，短期看焦炭基本面处于弱平衡状态，市场看降预期增强，后期关注原料煤以及钢厂的整体库存表现。近期焦煤市场情绪降温，线上竞拍多数资源成交弱势下跌，焦煤整体库存偏低，需求端受季节性淡季及降温影响出现下滑，短期供需矛盾不大，后期关注钢厂的铁水产量与补库强度。 策略： 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡偏强 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：港口库存高位，煤价维持弱稳运行 逻辑和观点： 产地方面，主产区完成全年煤矿任务，供应开始收缩，但需求释放有限，煤价表现平稳，市场较为僵持。港口方面，港口库存维持高位，观望情绪升温，成交一般，煤价重心持续下移。进口方面，印尼整体出口有所收窄，年底补库需求，外媒报价坚挺。运价方面，截止到12月28日，海运煤炭运价指数（OCFI）报840.67点，相比上一交易日下跌39点。临近年尾，主产地年度任务基本已经完成，供应有所收缩，港口库存依然处于高位，市场看空情绪升温，短期煤价整体保持弱稳态势。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗等。 玻璃纯碱：终端需求平淡，纯碱震荡下跌 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2405震荡运行，收于1891元/吨，涨幅0.59%。现货方面，昨日全国均价1997元/吨，环比下跌，华北市场受天气影响成交平淡，华东市场今日多数持稳。供应方面，据隆众资讯数据，本周浮法玻璃产量121.12万吨，环比增加0.3%，企业开工率83.01%，环比持平，产能利用率84.47%，环比增加0.25%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存3206.2万重箱，环比减少0.9%。整体来看，目前市场对于明年玻璃需求旺季仍有较强预期，加之下游备货带动淡季刚需，短期玻璃价格具有韧性，但是行业高利润也会抑制玻璃涨价幅度，整体呈现震荡行情。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2405震荡下跌，收于2055元/吨，跌幅1.58%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率83.54%，环比增加0.44%，产量为65.04万吨，环比增加0.53%。库存方面，本周纯碱库存34.01万吨，环比减少3.9%。整体来看，纯碱短期仍处于产销偏紧状态，下游刚需补库，库存持续低位情况下，价格呈现震荡走势，临近月底关注补库的态势。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨期：无 关注及风险点：光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 商品每日价格基差表 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
