医药生物周报（23年第49周）：体外诊断试剂省际联盟集采公布拟中选结果，国产IVD龙头加速国际化征程

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年12月28日超配医药生物周报（23年第49周）体外诊断试剂省际联盟集采公布拟中选结果，国产IVD龙头加速国际化征程核心观点行业研究·行业周报医药生物超配·维持评级证券分析师：张佳博证券分析师：张超021-603754870755-81982940zhangjiabo@guosen.com.cnzhangchao4@guosen.com.cnS0980523050001S0980522080001资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《医药生物行业2023年12月投资策略：布局2024年成长资产，看好药械国际化》——2023-12-26《医药生物周报（23年第48周）-医保谈判降价温和，关注JN.1等新型变异株》——2023-12-18《医药生物周报（23年第47周）-注射穿刺行业梳理：市场广阔，增速稳定》——2023-12-11《医药生物行业2024年投资策略：站在新周期起点，拥抱国际化浪潮》——2023-12-08《医药生物周报（23年第46周）-呼吸道疾病高发，刺激预防及诊疗相关需求增长》——2023-12-07本周医药板块表现弱于整体市场，化学制药板块领跌。全部A股下跌1.37%（总市值加权平均），沪深300下跌0.13%，中小板指下跌1.95%，创业板指下跌1.23%，生物医药板块整体下跌2.43%，表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌3.14%，生物制品下跌2.56%，医疗服务下跌2.09%，医疗器械下跌1.88%，医药商业下跌1.92%，中药下跌2.27%。医药生物市盈率（TTM）27.80x，处于近5年历史估值的31.49%分位数。体外诊断试剂省际联盟集采公布拟中选结果。12月20日，二十五省（区、兵团）体外诊断试剂省际联盟集中带量采购开标。初步统计，本次集采较最高有效申报价平均降幅约53.9%，最大降幅73%，年节采购资金近60亿元，雅培、罗氏等进口企业以及迈瑞、安图、新产业等国内龙头企业均以高于50%的降幅全部拟中选，保证了临床精准检验的需求。迈瑞、安图、新产业均以A组第1-4名的报价拟中选，整体竞标结果符合预期。IVD集采是大浪淘沙的过程，进口替代箭在弦上，重视集采下体外诊断龙头公司的发展机遇。国产体外诊断试剂开启国际化征程。2022年全球IVD市场规模超过千亿美元，其中亚太和拉美市场增长潜力大。疫情下中国供应链的稳定性和成本优势进一步放大，加速了整体医疗器械的出海。其中，IVD占整体医疗器械出海的比例从高个位数跃升至20%左右。国产IVD龙头公司开启国际化征程，迎来第二增长曲线。推荐关注：1）具备“仪器+试剂+原料”一体化开发能力，平台化及国际化布局的IVD龙头：迈瑞医疗、新产业、安图生物；2)特色化项目较多，产品或渠道形成差异化竞争优势：亚辉龙、迪瑞医疗。月度投资观点：我们认为2023Q4是布局未来三年医药行情的最佳时机：医药行业处于基本面向上（需求稳定可持续，优质供给涌现，一般供给持续退出，自主可控能力持续提升）、长期发展路径清晰（创新、合规、国际化）的大周期。从全球视角来看，国内创新药、CXO、医疗器械等行业逐步具备全球竞争力，有望在全球市场星辰大海中获取一席之地。风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资总市值归母净利润（亿元）PE代码名称评级（亿元）2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E300760.SZ迈瑞医疗买入350296.1115.4139.0167.136.430.425.221.0603259.SH药明康德买入214288.1101.3121.3158.024.321.117.713.6300122.SZ智飞生物买入138775.491.0113.1141.818.415.212.39.8688271.SH联影医疗增持111216.621.026.431.667.253.042.135.2603882.SH金域医学买入29027.57.612.115.610.538.324.018.5301363.SZ美好医疗买入1474.04.05.06.236.737.329.823.7600557.SH康缘药业买入1194.34.85.66.827.324.621.117.5688236.SH春立医疗买入823.12.83.64.726.729.922.717.4688212.SH澳华内镜买入790.20.81.42.0364.697.756.539.4688046.SH药康生物增持791.61.72.53.448.346.531.323.4301096.SZ百诚医药买入671.92.83.95.234.523.617.013.06990.HK科伦博泰生物-B买入207(6.2)(2.5)(5.5)(6.4)9926.HK康方生物买入321(11.7)19.8(2.6)6.416.250.12162.HK康诺亚-B买入117(3.1)(2.7)(6.0)(6.6)1789.HK爱康医疗买入622.02.73.54.630.423.117.913.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录体外诊断试剂省际联盟集采公布拟中选结果........................................4国产体外诊断试剂开启国际化征程................................................5本周行情回顾..................................................................8板块估值情况.................................................................10投资策略.....................................................................11医药行业12月投资观点................................................................11推荐标的.....................................................................13风险提示.....................................................................15 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：全球IVD市场规模和增速..............................................................5图2：全球主要IVD区域市场................................................................5图3：2022年全球体外诊断各细分类别占比...................................................6图4：2022年全球体外诊断市场竞争格局（%）...............................................6图5：中国医疗器械出海销售额和各品类占比（单位：10亿美元）...............................6图6：IVD各细分品类出海进程..............................................................6图7：申万一级行业一周涨跌幅（%）........................................................8图8：申万一级行业市盈率情况（TTM）.....................................................10图9：医药行业子板块一周涨跌幅（%）.....................................................10图10：医药行业子板块市盈率情况（TTM）..................................................10表1：体外诊断试剂省际联盟集采意向采购量和最高有效申报价..................................4表2：体外诊断试剂省际联盟集采各龙头厂商的意向采购量占比..................................4表3：体外诊断试剂省际联盟集采各龙头厂商A组中选情况和中选排名............................5表4：国产龙头IVD公司的海外业务布局情况..................................................7表5：本周A股涨跌幅前十的个股情况........................................................9 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4体外诊断试剂省际联盟集采公布拟中选结果安徽省医保局首次牵头开展化学发光试剂的大规模集采。安徽省医保局聚焦使用范围广、产品数量大、耗材占比高，遴选了5大类产品开展集中带量采购，即人乳头瘤病毒、人绒毛膜促性腺激素、性激素六项、传染病八项和糖代谢两项检测。约10600家医疗机构参与采购量申报，采购总需求量为7.1亿人份/年，市场采购金额约110亿元。表1：体外诊断试剂省际联盟集采意向采购量和最高有效申报价类别项目意向采购量（人份）最高有效申报价（元/人份）采购额（亿）HCGβ-HCG1768090215.52.74总-HCG305093012.20.37性激素六项FSH、LH、E2、P、T、PRL63486749除孕酮13.5外，其余14.59.10传染病八项乙肝5项3538145199.246.70丙肝HCV26.8梅毒TP11.7HIV21.1糖代谢两项C-肽15124468172.42胰岛素15总计61.34资料来源：安徽省医药集中采购平台，国信证券经济研究所整理备注：组套项目未披露各子项目意向采购量，采购额以各子项目等权进行计算国产三大龙头均纳入A组，市场份额有望获得提升。根据报量情况，迈瑞医疗、新产业和安图生物旗下项目均纳入A组，在性激素六项的份额分别为10.0%/6.4%/4.2%，在传染病八项的份额分别为15.9%/5.5%/22.1%，在国产品牌中名列前茅。此外迈克生物也在性激素六项、传染病八项、糖代谢两项等品类中进入A组。报量结果充分体现了国产龙头企业在集采报量中所积累的终端装机和渠道覆盖优势，有望在集采后提升市场份额，加速进口替代。表2：体外诊断试剂省际联盟集采各龙头厂商的意向采购量占比类别项目分组情况罗氏雅培贝克曼西门子迈瑞医疗新产业安图生物亚辉龙迈克生物HCGβ-HCGA组6，B组5932.3%9.3%24.6%13.9%4.7%5.2%2.6%总-HCGA组5，B组183.1%52.5%18.7%13.0%性激素六项FSH、LH、E2、P、T、PRLA组8，B组60，C组1428.5%8.5%21.9%10.0%10.0%6.4%4.2%1.7%2.7%传染病八项乙肝5项、丙肝HCV、梅毒TP、HIVA组9，B组14，C组45.7%13.4%4.3%1.4%15.9%5.5%22.1%3.2%9.8%糖代谢两项C-肽、胰岛素A组9，B组51，C组327.5%7.8%6.1%10.9%13.1%11.9%9.3%3.0%2.5%资料来源：安徽省医药集中采购平台，国信证