油脂：外围市场回暖 油脂企稳反弹

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、国内经济继续回暖，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅比1—10月份收窄3.4个百分点。从当月看，工业企业利润加快回升，加上投资收益相对集中入账，11月份规模以上工业企业利润同比增长29.5%，增速较10月份显著加快，利润连续4个月实现正增长。 2、据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1038834吨，较上月同期出口的1128763吨减少8%。 3、据外媒报道，巴西马托格罗索州开始收割2023/2024年度大豆，厄尔尼诺气候模式的影响导致巴西中西部地区干旱，南部则雨水过多，迫使马托格罗索州农民提前收割或放弃作物。这是首次在12月份就开始收割大豆。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，巴西产区持续降雨预期将改善作物生长状况，且12月超过300万吨的出口量对国际油料市场构成压力；马来西亚棕榈油12月1-25日产量环比下降13.76%，马来西亚棕榈油产量和出口双降局面仍在持续；综合来看全球油料供应宽松格局短期难有改观。国内下游消费维持疲软，库存维持高位。据Mysteel调研显示，截至2023年12月22日（第51周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为229.29万吨，较上周减少3.80万吨，减幅1.63%；同比2022年第51周三大油脂商业库存193.87万吨增加35.43万吨，增幅18.27%。总体来看，国内油脂由于整体需求依然偏弱，反弹空间可能受限，可保持区间震荡思路适量参与。