工业硅2024年度策略报告：短期或有改善 长期供需双增

工业硅 短期或有改善长期供需双增 摘要 ◼2023年中国金属硅整体处于供需宽松格局，预计2024年一季度供需格局或有改善，2024年全年供需双增。 ◼供应方面，四季度，西南地区进入枯水期，电力成本增加，叠加云南地区限电影响，当地产量出现明显缩减。而西北地区缓慢复工，非主产区也陆续开炉，补充西南地区供应缺 口，工业硅整体供应在南北主产区的错峰生产中保障充足。随着电价进一步上调，2024年一季度工业硅减产规模将继续增加，工业硅供需 结 构有望改善。需求方面，受宏观经 济及终端需求影响，有机硅和铝合金行业需求维持弱稳状态，对工业硅的消耗增量并不明显，未来工业硅需求增量还需关注多晶硅产业。 宝城期货研究所 姓名：王妤宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03113557投资咨询证号：Z0018785电话：0571-87006873邮箱：wangyu@bcqhgs.com报告日期：2023年12月18日 ◼现阶段，多晶硅行业发展旺盛，正处于产能爬坡阶段，未来需求增长潜力巨大。但由于目前行业利润空间有所压缩，多晶硅环节对硅粉的需求增速将有所放缓，部分产能延后投放。延后投放的产能将在2024年上半年投放，预计将拉动工业硅的需求。 ◼展望2024年，工业硅供需格局或在一季度迎来小幅改善，全年来 看 ，金属硅产能持续扩张，下游配套项目也在不断扩建，相关新增产能陆续释放，工业硅将进入供需双增的格 局。硅价长期走 势能否上行还需关注多晶硅投产节奏，若多晶硅计划产能多能如期投产，将为工业硅带来较大需求增量，有助于改善供需格局。 分析师声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 目录 12023年工业硅行情回顾......................................................62工业硅价格................................................................72.1基差...................................................................72.2现货...................................................................73工业硅生产成本............................................................94工业硅供需情况...........................................................134.1供应..................................................................134.2多晶硅................................................................154.3有机硅................................................................174.4铝合金................................................................194.5出口..................................................................214.6社会库存..............................................................214.7供需平衡表............................................................2252024年核心观点...........................................................23 图表目录 图1工业硅价格走势.............................................................6图2工业硅主力合约收盘价（元/吨）..............................................7图3工业硅主力基差（元/吨）....................................................7图4通氧553#——华东（元/吨）..................................................8图5通氧553#——天津（元/吨）..................................................8图6通氧553#——昆明（元/吨）..................................................8图7通氧553#——黄埔（元/吨）..................................................8图8 421#——华东（元/吨）......................................................8图9 421#——天津（元/吨）......................................................8图10 421#——昆明（元/吨）.....................................................9图11 421#——黄埔（元/吨）.....................................................9图12石油焦价格（元/吨）......................................................10图13硅煤价格（元/吨）........................................................10图14硅石价格（元/吨）........................................................10图15电极价格（元/吨）........................................................10图16硅用电价——新疆（元/千瓦时）............................................10图17硅用电价——四川（元/千瓦时）............................................10图18硅用电价——云南（元/千瓦时）............................................11图19工业硅成本——全国（元/吨）..............................................11图20工业硅成本——新疆（元/吨）..............................................11图21工业硅成本——四川（元/吨）..............................................12图22工业硅成本——云南（元/吨）..............................................12图23工业硅利润——全国（元/吨）..............................................12图24工业硅利润——新疆（元/吨）..............................................12图25工业硅利润——四川（元/吨）..............................................12图26工业硅利润——云南（元/吨）..............................................12图27金属硅产量（万吨）.......................................................13 图28金属硅产量——新疆（万吨）...............................................13图29金属硅产量——四川（万吨）...............................................14图30金属硅产量——云南（万吨）...............................................14图31工业硅产能（万吨）.......................................................14图32多晶硅致密料价格（元/千克）..............................................16图33硅片价格（RMB/PC）.......................................................16图34电池片价格（RMB/W）......................................................16图35组件价格（RMB/W）........................................................16图36多晶硅成本（元/吨）......................................................16图37多晶硅利润（元/吨）......................................................16图38多晶硅产量（万吨）.......................................................17图39光伏新增装机情况.........................................................17图40有机硅DMC价格（元/吨）..................................................18图41有机硅DMC成本（元/吨）..................................................18图42有机硅DMC利润（元/吨）..................................................18图43有机硅DMC开工率（%）....................................................18图44有机硅DMC产量（万吨）...................................................18图45有机硅DMC库存（万吨）...................................................18图46房地产成交面积（万平方米）...............................................19图47房地产竣工面积（万平方米）...............................................19