黑色商品日报：供给格局偏紧，双焦震荡运行
研究院黑色建材组 钢材：原料依然强势，库存小幅增加 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 期货方面，螺纹震荡上行，热卷高开之后震荡，至收盘，昨日螺纹主力2405合约收于4023元/吨，涨幅0.65%；热卷主力2405合约收于4135元/吨，涨幅0.27%。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般，价格相较昨日持平或微涨，现货价格上涨的动力偏弱，建材成交量14.38万吨，成交较为平淡。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 综合来看：随着全国气温降低，钢材需求走弱，库存小幅累积。成交方面，北方由于天气原因下游需求基本处于半停滞的状态，南方虽有赶工的态势但也不如往年。供应方面，钢厂季节性检修增加，供应继续下降趋势明显。从成本端看，原料继续强势运行，成本支撑较强。整体来看，淡季钢市的供需压力有所加大，但成本支撑较强，短期钢材价格跟随成本震荡走势为主。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡 联系人 跨期：无 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 跨品种：无 期现：无 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 期权：无 关注及风险点：钢材检修情况、需求走弱程度、钢材出口情况等。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 铁矿：港存环比增加，铁矿震荡上行 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力合约2405震荡上行收于983.5元/吨，涨13元/吨，涨幅1.34%，成交22万手，增仓1.6万手。现货端，青岛港PB粉1027元/吨，涨7元/吨，超特粉912元/吨，涨4元/吨，昨日全国主港铁矿累计成交107万吨，环比上涨25.9%。据Mysteel最新数据，中国45港进口铁矿石库存总量11895万吨，环比上周一增加207万吨。 整体来看，目前钢材消费维持韧性，铁矿石存在刚需，冬季钢厂原料补库，将进一步 增加铁矿石需求，加之铁矿石整体库存维持低位，形成对于矿价的较强支撑，远月铁矿存在较大贴水，其性价比优势凸显，铁矿石价格或将维持震荡走势。 策略： 单边：中性 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。 双焦：供给格局偏紧，双焦震荡运行 逻辑和观点： 昨日焦煤主力2405合约收于1943元/吨，较前日下跌7.5元/吨，焦炭2405收于2516.5元/吨，较前日下跌9.5元/吨。现货方面，昨日日照青岛两港焦炭库存合计120万吨，较前日持平，准一报价2430元/吨，较前日持平。进口蒙煤方面，口岸蒙煤成交疲软，价格继续下跌，目前长协蒙5原煤已降至1600-1630元/吨左右。 综合来看：焦炭库存整体偏低，暂未出现明显的累库现象，短期焦炭价格震荡偏强，钢厂方面在环保要求及自身年检的双重影响下高炉检修继续增加，铁水产量稳步下降，刚需进一步回落。近期焦煤供应有所收紧，整体库存偏低，煤矿挺价意愿较强，因此短期焦煤价格震荡偏强。后期关注四轮提涨推进情况及钢厂的铁水产量与利润。 策略： 焦炭方面：震荡偏强 焦煤方面：震荡偏强 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：坑口煤价涨跌互现，港口价格维持弱势 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，主产区煤价涨跌互现，受港口转跌影响，多数煤矿销售承压，库存上升明显，调价多为下跌。港口方面，港口库存维持高位，供应较为宽松，观望情绪升温，煤价延续下行。进口方面，受国外假期影响，多数外矿和贸易商暂时退出市场，进口动力煤市场活跃度不高。运价方面，截止到12月26日，海运煤炭运价指数（OCFI）报1000.53点，相比上一交易日下跌30.47点。综合来看，主产煤地区供应较为稳定，港口库存依然处于高位，市场看空情绪升温，短期煤价整体保持弱稳态势。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗等。 玻璃纯碱：终端消费平淡，玻碱震荡运行 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2405震荡运行，收于1875元/吨，上涨3元/吨，涨幅0.16%。现货方面，全国均价2000元/吨，环比上涨4元/吨，华北市场受天气影响成交平淡，华东市场多数持稳，华中市场刚需拿货。整体来看，目前市场对于明年玻璃需求旺季仍有较强预期，加之下游备货带动淡季刚需，短期玻璃价格具有韧性，但是行业高利润也会抑制玻璃涨价幅度，整体呈现震荡行情。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2405震荡运行，收于2101元/吨，下跌9元/吨，跌幅0.43%。现货方面，华南、西南纯碱市场价格下调50-200元/吨。整体来看，纯碱短期仍处于产销偏紧状态，下游刚需补库，库存持续低位情况下，价格呈现震荡走势，临近月底关注补库的态势。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 商品每日价格基差表 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
