航运日报：马士基准备恢复红海航行，合约BACK结构加深盘后SCFIS环比上涨21.4%

【中信期货航运】马士基准备恢复红海航行，合约BACK结构加深盘后SCFIS环比上涨21.4%——航运日报20231225 中信期货研究所工业与周期组 重 要提 示：本报告非期 货交易 咨询 业务项下服 务，其 中的观点和信 息仅 作参考之用，不构 成对任 何人的 投资建议。中信期 货不会因为关 注、收到 或阅读本报告内容 而视相关人员为客户；市 场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行 业分析或上市公司 相关内容，旨在对期 货市 场及其相关性进行比较论证，列 举解释期 货品种相关 特性及 潜在风险，不涉及 对其行 业或上市公司的 相关推荐，不构 成对任 何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任 何情况下，任何主体依据本 报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任 何责任。 研究员：李兴彪从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 朱子悦从业资格号：F03090679投资咨询号：Z0016871 1、市场走势 ◼马士基航运宣布恢复红海航行带来地缘情绪端缓解，远月合约回吐涨幅，盘后SCFIS收1204.81点上涨21.65%。受昨夜马士基考虑恢复红海航行消息影响，主力合约开盘跳水上午再度下跌，后触底反弹，最终收于1330点，跌1.38%。06合约触及跌停（-15%），午后拉升最终收1115.1点，跌8.37%，回吐周五情绪端发酵涨幅；04-06价差扩大至214.9点。远月合约跌超8%。盘后现货结算价SCFIS收1204.81点上涨21.65%，显示12月18-24日真实运价涨幅，盘面基差收至-125.19点。交易量方面再度上行，主力合约全天成交近50万手，为上市以来次高，持仓大幅回落至9.2万手。保证金、涨跌停板幅度再调整。自12月25日（周一）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为19%，涨跌停板幅度调整为17%。 马士基航运将恢复红海航行对近期过热的情绪端带来一定缓解。马士基航运占全球亚欧航线运力的18.8%左右，12月24日宣布将恢复红海航行，但表示将依据实际情况进行调整。其他航运公司尚未表态。联合国通报“各方承诺停火”及法国、意大利等国参加护航，均对市场情绪带来缓解。已绕航的船舶比例为33.5%，按照正常航次从11周（约77天）加上绕航时间18-20天考虑，同时船舶航速加快叠加港口效率或有扰动等因素影响，实际影响的运力约为7%。依据CAX指数，短期集装箱并不短缺。 ◼ ◼展望：现货市场运价近强远弱，建议注意风险防范。我们认为，短期来看集装箱航运市场供给仍偏短缺，叠加航运公司处于长协运价谈判，以及对1月及1月15日运价宣涨，我们认为市场运价或将呈现近强远弱的局面。12月22日SCFI欧线达到1497美元/TEU，周环比上涨45.5%，结算运价上行相对偏滞后。红海航行危机在未来1-2个月内能够完全解决，船舶航行路线回到正常状况。需要密切关注其他航运公司官方表态，停止绕航及重新回到苏伊士运河航路的程度和节奏，事件仍有一定不确定性。近期EC合约保证金比例、限仓情况、板幅均出现调整，市场风险较大，请注意防范。 ◼风险因素：极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动 2、现货走势 ◼SCFIS：12月18日，上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）欧洲线收于1204.81点，环比上涨21.7%连续3周上行；本周SCFIS统计的运价对应12月中下旬日运价涨幅。 ◼SCFI：12月15日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）欧洲航线运价为1497美元/TEU，超预期上涨45.5%，连续第5周上行且涨幅明显；预计1月运价将达高点 ◼FBX：12月25日，波罗的海交易所发布的全球集装箱综合货运指数（FBX）持续上涨至1341美元/FEU；本周中国/东亚运往北欧的集装箱货运指数（FBX11）为1621美元/FEU，环比上周上涨10.5%。 ◼XSI：12月20日，XSI（追踪全球长期合约运价实时发展XenetaShipping Index）欧线运价达1683美元/FEU，环比再涨13美元/FEU ◼运力供给方面：12月25日，远东-欧洲航线周度运力规模达43.6万TEU；周转方面，12月22日，全球集装箱船闲置运力规模占比2.6%，回落0.1个百分点；上海港外待泊船队规模为34.9万TEU；欧洲基本港外待泊船队平均规模为10.9万TEU，安特卫普港仍上行。12月24日当周，中国沿海港口完成集装箱吞吐量506.9万TEU，环比上涨5.04% 3、集运新闻 ◼12月26日（周二）起，EC2404合约涨跌停板幅度将调整为17%，EC2406合约日内开仓交易的最大数量为200手 ◼上海国际能源交易中心:经研究决定，自2023年12月26日(周二)交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数(欧线)EC2406合约日内开仓交易的最大数量为200手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户扶行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。 ◼自2023年12月25日(周一)收盘结算时起，集运指数(欧线)期货EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为19%，涨跌停板幅度调整为17%。集运指数(欧线)期货EC2408、EC2410、EC2412合约的交易保证金比例调整为17%，涨跌停板幅度调整为15%。如遇《上海国际能源交易中心风脸控制管理细则》第十六条规定情况，则在上述交易保证金比例，涨跌停板幅度基础上调整关于交易保证金和涨跌停板的其他事项按《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》执行。特此通知。 ◼马士基称准备恢复红海航运 ◼12月24日夜间，马士基称已经收到确认，先前宣布的多国安全倡议的“繁荣守护者行动”(OPG)现已成立并部署，允许海上贸易通过红海/亚丁湾，并再次使用苏伊士运河作为亚洲和欧洲之间的门户，随着行动的实施，他们正准备允许船只恢复通过红海的东向和西向航行。马士基称，将在未来几天公布更多细节。但该公司表示，根据安全状况的变化，可能会再次采取转移船舶交通的措施。 4、现货运价与合约量价 5、期货合约数据 6、高频运价报价 7、运价提涨节奏 8、运价季节性走势 9、高频运价指标 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期） 北座13层1301-1305室、14层邮编：518048电话：400-990-8826 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。