碳酸锂投资策略周报：仓单数量稳步增长 01情绪部分冷却

碳酸锂投资策略周报2023年12月22日 联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 重点资讯 1、合肥组织开展2023年合肥市新能源汽车下乡活动，对于在平台支付订金并按通知要求完成线下购车、登记上牌流程的个人消费者，给予5000元/辆的下乡推广补贴（线上登记订车并缴纳订金+线下门店支付尾款提车）。本次新能源汽车下乡活动设置1000个名额，先到先得，用完即止。 2、西藏矿业公告，公司今日收到关于西藏盐湖综合利用研发基地建设进展的通知。该项目于2023年6月26日开工建设，采用高性能膜+吸附+电化学+结晶耦合工艺，形成高效率、低成本、连续化、稳定的碳酸型盐湖卤水综合利用工艺，旨在保护生态环境的基础上，提高盐湖资源（包括锂、钾、铷、铯等稀有元素）的综合利用效率，以及盐湖提锂的智慧化运维应用。项目于2023年12月17日完成提锂路线基础建设、设备安装以及全系统流程调试，稳定产出碳酸锂，后续将根据本项目研发计划对盐湖综合利用其他相关工艺路线进一步验证和优化。 3、在国内动力电池供需格局较为低迷的情况下，全球动力电池龙头宁德时代仍然选择了扩建产能。日前，四川经信厅发布关于宜宾三江时代新能源科技有限公司四川时代动力电池生产基地P5扩建项目的节能审查意见。文件显示，原则同意该项目节能报告。据了解，该项目总投资637400万元。项目建设电芯生产线、模组/无模组PACK工艺生产线及生产配套附属设施。项目建成后，形成年产61GWh锂离子动力电池的生产能力（分两期建设，其中7期年产30.5GWh锂离子动力电池，8期年产30.5GWh锂离子动力电池）。建设周期48个月。 期货反弹，现货贴水 截至12月22日，01基差4000点，07基差-300点，1-7月差-4300点，江西电池级碳酸锂现货价格100500元/吨，江西工业级碳酸锂在93500元/吨，电碳工碳价差7000元/吨。现货仍处跌势，01合约提保，市场情绪冷却，期货重回跌势。 原料价格延续跌势，锂精矿进口维持高位 截至12月22日，澳洲进口锂辉石5%-5.5%价格在1100（-50）美元/吨，非洲锂辉石进口价格在780（-50）美元/吨，国内锂云母>2.5%市场均价在2200（-100）元/吨，美元汇率在7.139附近。锂云母价格继续下降，国外矿石端持续开发，澳矿部分矿山定价模式改为M+1,进口矿价格持续下跌。11月份锂精矿进口37.08万吨，环比10月-11.8万吨，国内新上碳酸锂项目较多，矿石端供给偏紧，进口锂辉石厂家成本持续倒挂，锂矿进口数量显著减少。 碳酸锂开工产量持续下滑 12月22日当周碳酸锂矿石端产量5423（-195）吨，盐湖端产量1835（-25）吨。碳酸锂总产量7258吨（-220）吨，开工率48.31%（-1.46%）。现货跌幅扩大，企业成本倒挂比例增多，减产、停产企业数量持续增多，青海地区气候寒冷持续，盐湖产量继续下行。 矿石端利润小幅反弹盐湖利润持续缩减 截至1222日，硫酸法利润-25469（-150）元，硫酸盐法利润21600（-800)元／吨,盐湖最低利润吸附法41000（-3000）元／吨，近期矿石端原材料下跌速度快于碳酸锂现货下跌速度，矿石端利润小幅恢复，盐湖端利润仍在持续压缩。 厂家延续累库趋势 12月22日当周碳酸锂厂家西北库存16260（+190）吨，华北地区1030（-30）吨，华东地区6530（+180）吨，西南地区7340（0）吨，华中地区690（0）吨，厂家总库存31850（+380）吨。现货跌价趋势延续，中下游多选择消化库存，相应减少减少采购比例，厂家产销较差，累库趋势延续。 磷酸铁锂开工大幅下滑 12月22日磷酸铁锂华东均价47000（0）元/吨，12月22日当周磷酸铁锂开工率30.39%（-7.2%），产量22227（-9356）吨，厂家库存19697（-54）吨。磷酸铁锂下游为动力型锂电池，终端应用场景为新能源汽车，本周磷酸铁锂止跌，开工率产量下滑幅度较大。整体供逐渐转紧，厂家延续去库。 三元材料产销平衡，开工率下降 12月22三元材料523型全国均价140000（-1000）元/吨，622型全国均价150000（-1000）元/吨，811型全国均价165000（-1000）元/吨。12月22日当周三元材料开工率40.82（-0.3%），产量12270（-110）吨，厂家库存7654（-12）吨。三元材料主要应用在高镍动力型锂电池，终端同样为锂电池汽车，三元材料整体边际改善不佳，开工率持续下降，厂家延续小幅去库。 锰酸锂延续下跌趋势，开工率产量下降 12月22日锰酸锂动力型华中均价46000（-2000）元/吨，容量型华中均价43000（-2000）元/吨。12月8日当周锰酸锂产量1300（-160）吨，开工率33.31%（-4.1%），厂家库存330（-30）吨，锰酸锂下游主要为容量型锂电池和较小比例动力型锂电池，应用场景在3C数码以及两轮车。四季度3C数码旺季旺季不及预期，锰酸锂需求持续萎缩。 钴酸锂开工产量延续下滑 12月22日当周钴酸锂华中均价180000（-5000）元/吨。钴酸锂产量1380（-120）吨，开工率54.72%（-4.76%），厂家库存145（-15）吨，钴酸锂下游主要为容量型锂电池，应用场景在3C数码以及两轮车，四季度3C消费不及预期，钴酸锂需求萎缩。 11月进口维持较高水平，出口少量萎缩 11月碳酸锂进口1.7万吨，环比增加0.63万吨。碳酸锂出口0.04万吨，环比增加0.01万吨。国内碳酸锂现货价格持续下跌，进口窗口逐渐关闭，出口窗口打开，但目前下游扩张仍需进口碳酸锂弥补部分缺口，因此短期内碳酸锂净进口数量仍将维持。 11月3C旺季产销环比小幅改善 11月智能手机产量环比改善较好，电子计算机整机和微电子计算机产量环比上升，同比仍处于较低位置，整体需求较10月小幅改善，对钴酸锂、锰酸锂需求有边际改善，但整体仍显不佳。 11月新能源汽车销量环比改善，车企库存消耗为主 11月新能源汽车产量107.4万辆，环比增加8.6％，销量102.6万辆，环比增加7.3％。11月新能源汽车市场热度持续上升，政策性补贴持续，各省市刺激力度不减，新能源汽车保持较好增长，后续仍有较好的增长预期。