碳酸锂投资策略周报：01交割成为焦点 市场虚盘相对过大

碳酸锂投资策略周报2023年12月8日 联系人：王庆文（F0284612,Z0010549）wqw@zcfutures.com联系人：曹值硕（F03117686）czs@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120) 重点资讯 1、据广期所发布，自2023年12月8日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准调整为11%；其中，碳酸锂期货LC2401合约、LC2402合约投机交易保证金标准调整为15%，套期保值交易保证金标准调整为11%。 2、据智利海关发布，11月出口碳酸锂至中国13592吨，出口量较上月减少3199吨，环比减少19.1%。11月碳酸锂出口至中国均价为19992.7美元/吨，环比下降5.0%。 3、天赐材料拟建3万吨碳酸锂产能，公司相关人士对财联社记者表示，正在接触海外锂矿资源，预期碳酸锂生产成本将低于现货价格。对于自建碳酸锂产能的目的，上述人士分析，主要是打通原矿到高纯碳酸锂的流程，实现往上游一体化布局。除此以外，若按照天赐材料明年需求预估，上述3万吨碳酸锂产能可基本满足公司锂源需求。小财注：天赐材料公告，拟在江西省九江市投资建设年产3万吨碳酸锂项目，总投资不超过10.7亿元，预计建设期14个月。 期货反弹现货下跌，基差修复 截至12月8日，01基差5400点，07基差6200点，1-7月差800点，江西电池级碳酸锂现货价格127000元/吨，江西工业级碳酸锂在108500元/吨，电碳工碳价差7000元/吨。期货价格迅速反弹，现货跌势不减，基差迅速收缩，1-7月差转为负值。 原料价格延续跌势，锂精矿进口维持高位 截至12月8日，澳洲进口锂辉石5%价格在1250（-50）美元/吨，非洲锂辉石进口价格在830（0）美元/吨，国内锂云母>2.5%市场均价在2800（-700）元/吨，美元汇率在7.16。锂云母价格继续下降，国外矿石端持续开发，澳矿部分矿山定价模式改为M+1,进口矿价格持续下跌。10月份锂精矿进口48.9万吨，环比9月-1万吨，国内新上碳酸锂项目较多，矿石端供给偏紧，锂精矿进口依存度保持较高，后续进口数量仍有上升预期。 开工率产量持续下滑 12月8日当周碳酸锂矿石端产量6113（-333）吨，盐湖端产量18833（-90）吨。碳酸锂总产量7996吨（-423）吨，开工率53.22%（-2.82%）。现货跌幅扩大，企业成本倒挂比例加大，减产、停产企业数量持续增多，盐湖端产量下滑幅度加大，后续大幅度降温，盐湖产量仍有下滑预期。 厂家延续累库趋势 12月8日当周碳酸锂厂家西北库存15980（+600）吨，华北地区900（+0）吨，华东地区6200（+100）吨，西南地区7360（+20）吨，华中地区690（0）吨，厂家总库存31130（+720）吨。现货跌价趋势延续，中下游去库存减少亏损，同时减少采购比例，厂家产销较差。 磷酸铁锂开工下滑，厂家去库 12月8日当周磷酸铁锂华东均价50000（-2000）元/吨，开工率47.96%（-2.28%），产量35078（-1668）吨，厂家库存22655（-780）吨。磷酸铁锂下游为动力型锂电池，终端应用场景为新能源汽车，本周磷酸铁锂止跌，开工率产量下滑幅度较大。需求相对较好，厂家延续去库。 三元材料产销平衡，开工率下降 12月8日当周三元材料523型全国均价150000（-5000）元/吨，622型全国均价160000（-5000）元/吨，811型全国均价180000（-5000）元/吨。开工率41.62（-6.45%），产量12511（-512）吨，厂家库存7804（-200）吨。三元材料主要应用在高镍动力型锂电池，终端同样为锂电池汽车，车厂产销边际改善持续，消化库存后对锂电池需求回升，三元材料产销率回升。 锰酸锂延续下跌趋势，开工率产量下降 12月8日当周锰酸锂动力型华中均价50000（0）元/吨，容量型华中均价47000（0）元/吨。锰酸锂产量1630（-170）吨，开工率41.77%（-4.35%），厂家库存360（0）吨，锰酸锂下游主要为容量型锂电池和较小比例动力型锂电池，应用场景在3C数码以及两轮车。四季度为3C数码旺季，锰酸锂需求较好，后续产量仍有增长预期。 钴酸锂开工产量延续下滑 12月8日当周钴酸锂华中均价195000（-10000）元/吨。钴酸锂产量1580（-170）吨，开工率62.65%（-6.74%），厂家库存160（0）吨，钴酸锂下游主要为容量型锂电池，应用场景在3C数码以及两轮车，在3C数码旺季时期，钴酸锂产量和开工处于上升通道，后续仍有上升预期。 10月进口维持较高水平，出口少量萎缩 10月碳酸锂进口1.07万吨，环比减少0.28万吨。碳酸锂出口0.03万吨，环比减少0.02万吨。国内碳酸锂现货价格持续下跌，进口窗口逐渐关闭，出口窗口打开，但目前下游扩张仍需进口碳酸锂弥补部分缺口，因此短期内碳酸锂净进口数量仍将维持。 10月3C旺季产销环比小幅萎缩 10月智能手机产量同比处于中性位置，电子计算机整体产量仍未见好转，整体需求较9月回落，向上传到至钴酸锂、锰酸锂销量不佳，小幅拖累碳酸锂需求增长。 10月新能源汽车销量环比改善，车企库存消耗为主 根据乘联会数据，10月新能源乘用车生产达到91.9万辆，同比增长27.5%，环比增长13.8%。今年累计生产683.5万辆，同比增长31.5%。 10月国家层面针对汽车行业的政策指引频出，旨在进一步稳定和扩大汽车消费。新能源汽车销售实现环比增长，汽车厂家库存压力减弱，对电池采购量边际改善，传导至上游碳酸锂需求回暖，单需求增量仍难以匹配供给增量，后续新能源汽车产销仍有上升预期。