福田汽车机构调研纪要

调研日期: 2023-12-19 福田汽车是中国品种规模较大的商用车企业,成立于1996年,1998年在上海证券交易所上市。2021年,福田汽车成为中国汽车工业史上销量突破千万辆的商用车企、中国千万级“双自主”商用车企,也是突破千万销量用时较短的商用车企。福田汽车产品覆盖全球110个国家和地区,海外累计出口76万辆,连续12年位居中国商用车出口第一。公司从新兴企业到商用车引领者仅用时26年,2022年品牌价值达1915.16亿元,连续18年蝉联中国商用车行业第一位。福田汽车注重技术研发,联合康明斯、采埃孚等全球合作伙伴,打造高品质的超级卡车及超级动力链。在全国布局12,000多家服务网络,遍布31个省市,平均服务半径小于40公里。公司在中国布局18个工厂,全面覆盖商用车整车及零部件全产业链,全球建设22个KD工厂,实现全球化产业布局。同时,福田汽车还与国内知名企业建立战略联盟合作关系。在新能源领域,福田汽车起步早、示范早、多技术路线、多产品线覆盖,销量引领。在节油技术和轻量化领域,福田汽车通过PDIC动力传动一体化智能协同开发,打造领先的“A超级动力链”。 1、公司对2024年商用车市场情况的判断及公司今年销量目标? 商用车市场1-11月份已达到367万辆,公司预计今年整体销量在400万辆左右,明年预计市场总量会在420万到430万辆之间。 公司11月销售6.3万辆,同比增长125.26%,市占率17.26%,同比增长6.18个百分点;1-11月销售56.6万辆,同比增长33.50%,市占率15.45%,同比增长1.05个百分点,整体趋势向好。公司有信心冲击今年63万挑战目标。 2、今年的轻卡市场规模如何,公司轻卡的毛利率怎么样? 2023年1-11月份轻卡销售约171万辆,同比增长15.3%,随着消费复苏,同时受到新蓝牌法规及新能源政策影响,市场向合规化、新能源化发展趋势明显,2023年市场容量预计达到185万辆,同比增长15%。目前公司轻卡毛利率在9.8%左右,比去年增长0.8个百分点。 3、天然气车明年趋势如何? 明年来看,公司预计燃气车的在重卡市场占比仍会有提升。首先气价具有一定的周期性,冬季过后会有明显回落,且供给较为稳定,预计油汽差价会维持在1-2元左右。3月份是重卡市场的旺季,叠加气价走低,重卡的主战场很可能转移到燃气车上。我们预计2023年国内燃气重卡的渗透率大概在25%,2024年渗透率将超过30%。 4、轻客的应用场景主要有哪些? 轻客主要应用于城市物流、旅游客运、改装定制三大场景。其中:①在城市物流场景中,轻客主要满足城市生活保障与商贸往来物流用车,尤其是国家双碳战略对新能源市场的驱动,以货拉拉、快狗等为代表的互联网货运平台、电商物流等,助力新能源物流车辆需求持续激增。轻客产品在产品灵活性、路权、运输效率等方面优势明显;②在旅游客运场景中,疫情结束后旅游市场在一定程度上出现了恢复,以家庭为单位的小团体旅游增长明显,7-9座的小客产品极大的满足了中端消费者的需求;③在改装定制市场,轻客产品凭其“改装适应性较强,专用应用领域广泛”特点,在专用市场发展空间巨大,例如“旅居车露营、医疗救护、冷链冷藏、工程作业、防弹运钞、公检执法等”。 5、公司的新能源产品主要以什么车型为主? 公司2023年1-11月累计销售新能源产品3.6万台,较去年同期提高90.80%。其中占比最高的车型为轻卡,约为52%。主要是由于新蓝牌法规出台后,油车运力下降,新能源车不受新规限制。其次轻卡相比轻客运力更强,除一线城市外,轻卡与轻客在路权上基本没有区别。 6、行业天然气轻卡渗透率如何? 天然气轻卡目前渗透率较低,约2%(含1.8-3.5T产品)左右。主要是由于轻卡较重卡单次行驶里程较短,对加气站网络密度的要求更高,目前在东北、西北、西南等富气区域推广较好,未来增量预计将主要在上述区域进行投放。 7、福康气体机具有哪些优势? 福田康明斯今年推出了全新的15N系列天然气发动机。福田康明斯15L天然气一体化动力链以15N气体机加AMT为代表的组合,形成了康明斯在天然气重卡市场上的竞争优势。最低燃气消耗率为行业最低,自重仅相当于竞品13L发动机重量。凭借着气耗低、动力强、高可靠、超舒适等特点,可以满足不同应用市场,减少用户后续的保养维修费用和使用成本。