全球资金观察系列八十八：宽基ETF净流入超300亿元

宽基E T F净流入超30 0亿元——全球资金观察系列八十八分析师：李美岑S A C：S 0 1 6 0 5 2 1 1 2 0 0 0 2联系人：熊宇翔报告日期：2023.12.23证券研究报告 全球资金流动：本周重要数据一览图1：近一周(2023.12.18-2023.12.22)重要数据一览资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要全球市场资金流向：1）大类角度，全球资金近一周（2023年12月14日-2023年12月20日）流出货币、股票、债券分别261、213、21亿美元；标普小幅回落、纳指小幅回升。2）债市流向：中美10年期利差倒挂幅度缩窄，当前-1.24%；全球资金流出中国主权债；流入美国混合债11.81亿美元，流出美国主权债、公司债分别10.36、24.70亿美元。3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流入新兴市场，流出发达市场；平衡&小盘风格流入居多。4）行业角度，2023.12.14-2023.12.20，全球资金流入美股通信(1.59亿美元)最多；中国权益资产中，流入科技(9.06亿美元)最多。国内市场资金流向：北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：高端制造 (55.53亿元)、周期 (12.18亿元)、公共服务 (3.44亿元)；净流出最多的大类行业为：科技 (-47.32亿元)、大金融 (-23.57亿元)、消费 (-19.5亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：电力设备及新能源 (35.92亿元)、汽车 (12.95亿元)、基础化工 (10.22亿元)；流出最多的一级行业为：通信 (-19.08亿元)、医药 (-13.87亿元)、非银行金融 (-12.25亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：宁德时代 (24.49亿元)、长安汽车 (11.04亿元)、立讯精密 (5.79亿元)、中远海控 (5.58亿元)、紫金矿业 (3.73亿元)。净流出招商银行 (-8.57亿元)、中际旭创 (-7.17亿元)、海光信息 (-4.67亿元)等。南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：能源(8.5亿港元)、公用事业(3.5亿港元)、医疗保健(1.3亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：信息技术(-39.9亿港元)、可选消费(-14.2亿港元)、金融(-7.7亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：石油石化(8.6亿港元)、计算机(5.3亿港元)、公用事业(2.4亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：传媒(-34.5亿港元)、银行(-9.7亿港元)、汽车(-9.3亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：中国海洋石油 (8亿港元)、中国财险(3亿港元)、东方甄选(2.3亿港元)、融创中国(2亿港元)、商汤-W(1.6亿港元)。ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数净流入341.88亿元。2）行业视角上，财通大类下，本周资金整体流入大类行业ETF，流入大金融ETF（10.83亿元）居前，流出高端制造ETF（-6.03亿元）居前。从月度数据看，科技ETF净流入居前，月度流入额为54.04亿元。新发基金：本周新发14只股票型+混合型基金，合计新发份额为45.3亿份；12月以来累计发行份额178.2亿份。国内市场资金需求：本周募资总额137.0亿元，募集家数14家；相较上周126.0亿元募资规模回升，其中IPO规模28.1亿元，首发家数5家；定增募集规模8.95亿元。两融&回购：截至12月21日，两市融资融券余额为16632.6亿元，较上周五减少68.64亿元。2023年以来融资净流入1480.2亿元。本周回购规模由30.5亿元回落至20.1亿元。重要股东增减持：增减持额较前周下降，本周重要股东净减持15.27亿元，12月以来净减持累计规模86.28亿元，增持比例居前个股包括龙净环保、中源协和、小熊电器等。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录01.全球资金大类流向：流出货币市场261亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美债长端03.全球资金权益市场流向：流入新兴市场；平衡&小盘风格流入居多04.北上：净流出22亿元，流入电新、汽车、基础化工居前05.南下：流入石油石化、计算机、公用事业等居前06.ETF与新发基金：大金融ETF净流入10.83亿元，新发基金45.3亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体回落08.两融与回购：两融余额减少，回购规模回落09.增减持：重要股东增减持额单周规模下降，12月以来累计净减持86.28亿元 全球资金大类流向：资金流出货币、股票、债券市场•本周（2023年12月14日-2023年12月20日）全球资金流出货币、股票、债券市场；标普回落、纳指回升。•资金流向：全球资金本周流出货币、股票、债券分别为261、213、21亿美元。从净流出额来看，货币>股票>债券。•市场表现：核心通胀再度下行、美债利率回落，标普小幅回落、纳指小幅回升。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三1图2：本周全球资金流出股票、债券、货币图3：标普、纳指表现-20000200040006000800010000120001400016000180002020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/11货币债券股票（亿美元）8090100110120130140150纳斯达克标普500（标准化点位，点） 全球资金中国债市流向：流出中期债、主权债较多•中美10年期国债利差倒挂幅度缩窄，当前-1.24%；全球资金流出中国中期债、主权债较多。•分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度缩窄，为-1.24%；近一周全球资金持续流出中国主权债、混合债、公司债。从净流出额来看，主权债>混合债>公司债，分别为流出1.39、0.48、0.41亿美元。•分期限：本周资金流出短期、长期债、中期债，从净流出额来看，中期债>短期债>长期债。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向-4-3-2-101234中美1年期利差（%）中美2年期利差（%）中美10年期利差（%）-25-20-15-10-5051015长期债中长期债短期债（亿美元）-100-50050100150200公司债混合债主权债（亿美元） 全球资金美国债市流向：流入混合债、长期债较多•本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度加深，资金流出美国债市。•分类型：本周全球资金流入美国混合债11.81亿美元，分别流出美国主权债、公司债10.36、24.70亿美元。•分期限：截至12月20日，美国10年期-2年期国债利差倒挂加深至-0.48%。全球资金本周分别流入中期债、长期债为15.95、29.31亿美元，流出短期债78.01亿美元。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向图7：美债长、短端利差-2-10123456美国2年期国债收益率（%）美国10年期国债收益率（%）10Y-2Y（%）-1000-5000500100015002000250030003500公司债混合债主权债（亿美元）-5000500100015002000250030003500长期债中长期债短期债（亿美元） 全球资金权益跨市场流向：流入新兴市场，流出发达市场•近一周全球资金流入新兴市场，流出发达市场；发达市场表现较优。•跨市场流向比较：近一周全球资金流入新兴市场，流出发达市场。•跨市场表现比较：发达市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差缩窄至15.9%，较上周下降了1.3pct。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现-10%-5%0%5%10%15%20%5060708090100110发达-新兴（右）发达市场新兴市场（标准化点位，点）-15%-10%-5%0%5%10%15%发达-新兴发达市场新兴市场 全球资金权益风格流向：平衡&小盘风格流入居多•风格上看，近一周资金流入平衡型，流出价值型、成长型，小盘流入幅度最大。•资金偏好（价值or成长）：近一周资金流入平衡型，流出价值型、成长型 ；从净流入幅度看，平衡>成长>价值。•资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流入小盘，流出大盘、中盘；从净流入幅度看，小盘>大盘>中盘。•市场表现：近一周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率为4.3%，较上周下降了0.1pct。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值型表现较优-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%价值型风格平衡型风格成长型风格-8%-6%-4%-2%0%2%4%大盘风格中盘风格小盘风格0%5%10%15%20%25%5060708090100110价值-成长（右）价值型风格成长型风格（标准化点位，点） 全球资金中国行业流向：流入科技、金融、医药生物等•本周全球资金流入科技、金融、医药生物等，流出消费品、原材料、能源等。•中国资产（含中概股）中，本周全球资金净流入最多的行业为：科技 (9.06亿美元)、金融 (1.63亿美元)、医药生物 (1.25亿美元)；净流出最多行业为：消费品 (-0.79亿美元)、原材料 (-0.19亿美元)、能源 (-0.19亿美元)。•中国资产（含中概股）中，2023年以来全球资金净流入最多的行业为：科技 (248.73亿美元)、医药生物 (84.46亿美元)、消费品 (20.56亿美元)；净流出最多行业为：金融 (-6.99亿美元)、通信 (-0.75亿美元)、基础设施 (-0.58亿美元)。资料来源：EPFR，财通证券研究所注：中国权益资产统计范围包含在境外上市的中国公司6图15：本周全球资金中国权益资产流向图16：2023年至今全球资金中国行业流向-20246810净流入(亿美元)-250-150-5050150250350-10-8-6-4-20246810原材料能源工业基础设施房地产通信业务公用事业消费品（右轴）金融（右轴）医药生物（右轴）科技（右轴）（亿美元） 资料来源：EPFR，财通证券研究所7图17：本周全球资金美股行业流向图18：2023年至今全球资金美股行业流向•本周全球资金流入通信、金融，流出科技等。•本周全球资金流入美股最多的行业为：通信 (1.59亿美元)、金融 (1.02亿美元) ；净流出最多行业为：科技 (-14.95亿美元)、医药生物 (-10.72亿美元)、消费品 (-6.84亿美元)。•截至2023年12月20日，2023年以来全球资金流入美股最多的行业为：科技 (81.45亿美元)、通信 (42.17亿美元)、工业 (22.61亿美元)；净流出最多行业为：医药生物 (-135.66亿美元)、能源 (-134.77亿美元)、房地产 (-61.76亿美元)。全球资金美股行业流向：流入通信、金融-16-14-12-10-8-6-4-2024净流入(亿美元)-200-150-100-50050100150-80-60-40-200204060原材料消费品工业基础设施房地产通信业务公用事业能源（右轴）金融（右轴）医