全球资金观察系列六十九：宽基ETF流入超270亿元

宽基E T F流入超2 7 0亿元——全球资金观察系列六十九分析师：李美岑S A C：S 0 1 6 0 5 2 1 1 2 0 0 0 2分析师：王源S A C：S 0 1 6 0 5 2 2 0 3 0 0 0 3联系人：熊宇翔报告日期：2023.8.5证券研究报告 全球资金流动：本周重要数据一览图1：近一周(2023.7.31-2023.8.4)重要数据一览资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三全球|大类资产本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）权益|发达-新兴本周净流入占比上周净流入占比累计净流入（2022.1-）货币2044068767新兴市场0.26%0.24%9.60%债券721102225发达市场0.00%0.06%0.72%股票48138839发达-新兴-0.26%-0.17%-8.89%权益|中国本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）权益|美国本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）科技14.615.9135.6工业3.21.531.7医药生物3.30.268.2电信业务1.72.734.0原材料1.41.27.9科技1.3-18.729.4消费品0.60.431.0基础设施0.41.39.8基础设施0.40.10.3能源0.2-2.2-135.1电信业务0.10.3-0.4房地产0.00.9-49.5工业0.0-0.1-0.2消费品-2.3-2.038.7能源-0.10.17.2原材料-2.65.7-9.6房地产-0.2-0.53.1公用事业-2.9-1.6-9.5公用事业-0.4-0.22.0医药生物-6.1-2.5-69.5金融-12.0-5.6-13.2金融-6.39.039.0北上本周净流入（亿元）上周净流入（亿元）YTD（亿元）ETF本周净流入（亿元）月度净流入（亿元）季度净流入（亿元）高端制造50.675.11049.9科技28.8115.0209.6#大金融36.0100.0179.2医药医美20.141.6120.4#消费34.194.1344.0周期8.120.339.1#公共服务12.418.8165.8消费4.315.1130.5#周期8.742.6142.2高端制造3.032.242.4#医药医美-6.619.6141.4公共服务-2.1-1.7-14.8#科技-14.1-12.2398.9大金融-76.7-147.9-86.7#大类资产资金流向全球资金中美股市分行业流向北上与ETF资金流向（财通大类行业） nXkZiUgVdYnV9UmU6MbPaQmOoOmOmPjMmMyQfQrRtOaQoMoOwMsQuNuOoPsN摘要全球市场资金流向：1）大类角度，全球资金近一周（2023年7月27日-2023年8月2日）流入债券、货币、股票市场72、204、48亿美元；海外市场标普、纳指回落。2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度加深，当前-1.4%；全球资金流出中国债市；全球资金本周流入混合债、主权债37.34、22.84亿美元，流出公司债3.23亿美元。3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流入发达、新兴市场；平衡&中盘风格流入居多。4）行业角度，2023.7.27-2023.8.2，全球资金流入美股金融(8.99亿美元)最多；中国权益资产中，流入科技(14.64亿美元)最多。国内市场资金流向：北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：高端制造(50.57亿元)、大金融(36.02亿元)、消费(34.15亿元)；净流出最多的大类行业为：科技(-14.08亿元)、医药医美(-6.56亿元).2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：电力设备及新能源(54.98亿元)、非银行金融(26亿元)、食品饮料(22.71亿元)；流出最多的一级行业为：机械(-20亿元)、通信(-12亿元)、电子(-10.56亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：宁德时代(48.62亿元)、贵州茅台(20.23亿元)、药明康德(8.78亿元)、比亚迪(8.23亿元)、隆基绿能(5.78亿元)。净流出恒瑞医药(-13.1亿元)、迈瑞医疗(-11.03亿元)、立讯精密(-6.67亿元)等。南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：能源(45.3亿港元)、金融(20.5亿港元)、医疗保健(15.2亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：信息技术(-38.4亿港元)、可选消费(-20.3亿港元)、电信服务(-5.1亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：煤炭(41.3亿港元)、非银金融(30亿港元)、医药生物(14亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：汽车(-38.3亿港元)、传媒(-26.9亿港元)、电子(-11.2亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：兖矿能源(40.3亿港元)、香港交易所(11.8亿港元)、中国宏桥(5.9亿港元)、美团-W(5.8亿港元)、海底捞(5.2亿港元)。ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数净流入277亿元。1）行业视角上，财通大类下，财通大类下，本周资金流入多数大类行业ETF，流入科技ETF（28.79亿元）居前，流出大金融（-76.69亿元）最多。从月度数据看，科技ETF净流入居前，月度流入额为114.97亿元。新发基金：本周新发6只股票型+混合型基金，合计新发份额为28.9亿份；8月以来累计发行份额28.9亿份。国内市场资金需求：本周募资总额348.28亿元，较上周回升，其中IPO规模67.67亿元，首发家数5家；定增募集规模136.88亿元。两融&回购：截至8月3日，两市融资融券余额为15872.7亿元，较上周五增加79.13亿元。2023年以来融资净流入482.5亿元。本周回购规模回升至31亿元。重要股东增减持：净减持额较前周下降，本周重要股东净减持31亿元，8月以来净减持累计规模18.4亿元，增持比例居前个股包括*ST全新、天马科技、华自科技等。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录01.全球资金大类流向：流入货币市场204亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美债长端，流出短端03.全球资金权益市场流向：流入新兴市场>发达市场，平衡&中盘风格流入居多04.北上：净流入125亿元，流入电新、非银行金融等居前05.南下：流入煤炭、非银金融等居前06.ETF与新发基金：科技ETF净流入28.8亿元，新发基金29亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体回升08.两融与回购：两融余额增加、回购规模回升09.增减持：重要股东净减持额单周规模下降，8月以来累计净减持18.4亿元 全球资金大类流向：资金流入货币市场204亿美元•本周（2023年7月27日-2023年8月2日）全球资金流入债券、货币、股票市场；标普，纳指回落。•资金流向：全球资金本周流入货币、债券、股票市场分别204、72、48亿美元。从净流入额来看，货币>债券>股票。•市场表现：美债评级下调，标普、纳指有所回落。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三1图2：本周全球资金流入货币、债券、股票图3：标普、纳指表现-20000200040006000800010000120001400016000货币债券股票（亿美元）8090100110120130140150纳斯达克标普500（标准化点位，点） 全球资金中国债市流向：整体流出债市•中美10年期国债利差倒挂幅度加深，当前-1.4%；全球资金流出中国债市。•分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度加深，为-1.4%；近一周全球资金持续流出中国公司债、主权债、混合债。从净流出额来看，混合债>主权债>公司债，分别为流出1.11、0.41、0.4亿美元。•分期限：本周资金流入长期，流出短期债，中长期债无资金流动。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向-100-50050100150200公司债混合债主权债（亿美元）-25-20-15-10-5051015长期债中长期债短期债（亿美元） 全球资金美国债市流向：流入长端，流出短端•本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度收窄，资金流入美国债市。•分类型：本周全球资金分别流入美国混合债、主权债37.34、22.84亿美元，流出公司债3.23亿美元。•分期限：截至8月2日，美国10年期-2年期国债利差倒挂收窄至-0.8%。全球资金本周流入长期、中长期债13.48、35.13亿美元，流出短期债21.62亿美元。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3图8：全球资金美国主、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向图7：美债长、短端利差-1000-500050010001500200025003000公司债混合债主权债（亿美元）-500050010001500200025003000长期债中长期债短期债（亿美元） 全球资金权益跨市场流向：流入发达、新兴市场•近一周全球资金流入新兴市场较多。•跨市场流向比较：近一周全球资金流入新兴市场>发达市场。•跨市场表现比较：发达市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差收窄至10.3%，较上周下降0.4pct。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现-10%-5%0%5%10%15%5060708090100110发达-新兴（右）发达市场新兴市场（标准化点位，点）-10%-5%0%5%10%15%发达-新兴发达市场新兴市场 全球资金权益风格流向：平衡&中盘风格流入居多•风格上看，近一周资金流入平衡型、成长型，流出价值型，中盘流入幅度最大。•资金偏好（价值or成长）：近一周资金流入平衡型、成长型，流出价值型；从流入幅度看，平衡>成长>价值。•资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流入大、中、小盘；从流入幅度看，中盘>大盘>小盘。•市场表现：近一周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率为6.8%，较上周下降了0.1pct。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值型表现较优-8%-6%-4%-2%0%2%4%价值型风格平衡型风格成长型风格-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%大盘风格中盘风格小盘风格0%5%10%15%20%25%5060708090100110价值-成长（右）价值型风格成长型风格（标准化点位，点） 全球资金中国行业流向：流入科技、医药生物、原材料等•本周全球资金流入科技、医药生物、原材料等，流出金融。•中国资产（含中概股）中，本周全球资金净流入最多的行业为：科技(14.64亿美元)、医药生物(3.32亿美元)、原材料(1.39亿美元)；净流出最多行业为：金融(-11.97亿美元)、公用事业(-0.42亿美元)、房地产(-0.21亿美元)。•截至2023年8月2日，中国资产（含中概股）中，2023年以来全球资金净流入最多的行业为：科技(135.56亿美元)、医药生物(68.17亿美元)、消费品(31.02亿美元)；净流出最多行业为：金融(-13.24亿美元)、通信(-0.42亿美元)、工业(-0.15亿美元)。资料来源：EPFR，财通证券研究所注：中国权益资产统计范围包含在境外上市的中国公司6图15：本周全球资金中国权益资产流向图16：2020年至今全球资金中国行业流向-15-10-505