全球资金观察系列五十五：北向流入计算机，宽基ETF净流入超300亿元

北向流入计算机，宽基E T F净流入超3 00亿元——全球资金观察系列五十五分析师：李美岑S A C：S 0 1 6 0 5 2 1 1 2 0 0 0 2分析师：王源S A C：S 0 1 6 0 5 2 2 0 3 0 0 0 3联系人：熊宇翔报告日期：2023.4.29证券研究报告 全球资金流动：本周重要数据一览图1：近一周(2023.4.24-2023.4.28)重要数据一览资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三全球|大类资产本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）权益|发达-新兴本周净流入占比上周净流入占比累计净流入（2022.1-）货币523-6536341新兴市场0.43%0.15%7.43%债券74461199发达市场-0.04%-0.03%0.48%股票0-26159发达-新兴-0.47%-0.19%-6.95%权益|中国本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）权益|美国本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）科技18.25.515.7金融2.611.927.6医药生物4.910.945.0公用事业0.5-1.6-1.8消费品2.22.317.7基础设施0.10.22.6金融2.0-0.5-1.3电信业务-0.21.413.2能源1.11.35.6原材料-0.50.63.5电信业务0.2-0.10.1房地产-0.8-6.3-39.6工业0.2-0.1-0.1医药生物-1.94.6-53.6公用事业0.1-0.30.6工业-3.60.66.2房地产0.10.62.8消费品-4.012.016.3基础设施0.10.0-0.7科技-5.20.3-36.5原材料-0.10.43.3能源-9.8-7.9-76.8北上本周净流入（亿元）上周净流入（亿元）YTD（亿元）ETF本周净流入（亿元）月度净流入（亿元）季度净流入（亿元）高端制造52.55.2679.0科技94.4-48.1-25.8公共服务9.032.4106.5大金融13.86.38.6医药医美-3.211.7106.4医药医美12.3194.6281.0科技-7.6-57.4295.9高端制造12.384.3162.9周期-32.834.9173.1消费10.4103.290.4消费-36.8-12.2341.2公共服务5.724.5-9.1大金融-54.3-2.894.9周期-1.612.723.0大类资产资金流向全球资金中美股市分行业流向北上与ETF资金流向（财通大类行业） 摘要全球市场资金流向：1）大类角度，全球资金近一周（2023年4月20日-2023年4月26日）流入货币、债券、股票市场523、74、0.24亿美元；海外市场标普、纳指回落。2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度收窄，当前-0.62%；全球资金流出中国债市；全球资金本周流入美国长、中长期债12.05、36.23亿美元，流出短期债80.07亿美元。3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流入新兴市场，流出发达市场；价值&中盘风格流出居多。4）行业角度，2023.4.20-2023.4.26，全球资金流入美股金融(2.63亿美元)最多；中国权益资产中，流入科技(18.25亿美元)最多。国内市场资金流向：北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：高端制造(52.54亿元)、公共服务(8.99亿元)、综合(2.33亿元)；净流出最多的大类行业为：大金融(-54.29亿元)、消费(-36.84亿元)、周期(-32.83亿元) 。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：计算机(25.08亿元)、基础化工(20.69亿元)、机械(14.16亿元)；流出最多的一级行业为：非银行金融(-50.96亿元)、食品饮料(-21.83亿元)、有色金属(-19.05亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：大华股份(5.76亿元)、派能科技(4.71亿元)、赣锋锂业(4.3亿元)、洛阳钼业(4.26亿元)、顺丰控股(3.86亿元)。净流出宁德时代(-24.44亿元)、贵州茅台(-21.26亿元)、东方财富(-20.06亿元)等。南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：可选消费(16.1亿港元)、信息技术(8.4亿港元)、房地产(7.2亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：日常消费(-2.2亿港元)、材料(-1.5亿港元)、医疗保健(-1.5亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：社会服务(10.9亿港元)、传媒(7.8亿港元)、房地产(7.8亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：计算机(-8.5亿港元)、银行(-3.6亿港元)、有色金属(-3.2亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：美团-W (11.1亿港元)、快手-W(6.6亿港元)、中国人寿(5.1亿港元)、中国石油股份(5亿港元)、哔哩哔哩-W(4.5亿港元)。ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数ETF净流入306.65亿元。1）行业视角上，财通大类下，本周资金流入多数大类行业ETF，流入科技ETF（94.39亿元）居前，流出周期（-1.56亿元）最多。从月度数据看，医药医美ETF净流入居前，净流入额达194.57亿元。新发基金：本周新发18只股票型+混合型基金，合计新发份额为168亿份；4月以来累计发行份额234.6亿份。国内市场资金需求：本周募资总额521.51亿元，较上周大幅回升，其中IPO规模43.59亿元，首发家数5家；定增募集规模239.91亿元，较前周上升。两融&回购：截至4月28日，两市融资融券余额为16169.1亿元，较上周五减少220.64亿元。2023年以来融资净流入796.3亿元。本周回购规模回升至6.4亿元。重要股东增减持：净减持额较前周上升，本周重要股东净减持65.49亿元，4月以来净减持累计规模180.29亿元，增持比例居前个股包括赤峰黄金、平高电气、伊戈尔等。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录01.全球资金大类流向：再度流入货币市场523亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美债长端、中长端，流出短端03.全球资金权益市场流向：流入新兴、流出发达市场，价值&中盘风格流出居多04.北上：净流出65.8亿元，流入计算机、基础化工居前05.南下：流入可选消费、信息技术等较多06.ETF与新发基金：科技ETF净流入94.4亿元，新发基金168亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体回升08.两融与回购：两融余额下降、回购规模提升09.增减持：单周规模上升，4月以来累计净减持180.29亿元 全球资金大类流向：资金流入货币、债券、股票市场•本周（2023年4月20日-2023年4月26日）全球资金流入货币、债券、股票市场；标普、纳指回落。•资金流向：银行业风险担忧再度回升，全球资金流入货币、债券、股票市场523、74、0.24亿美元。从净流入额来看，货币>债券>股票。•市场表现：美国一季度数据指示经济走向滞胀，本周标普、纳指回落。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三1图2：本周全球资金流入货币、债券、股票图3：标普、纳指表现-20000200040006000800010000120001400016000货币债券股票（亿美元）8090100110120130140150纳斯达克标普500（标准化点位，点） 全球资金中国债市流向：整体流出债市•中美10年期国债利差倒挂幅度收窄，当前-0.62%；全球资金流出中国债市。•分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度收窄，为-0.62%；近一周全球资金持续流出中国公司债、混合债、主权债。从净流出额来看，混合债>公司债>主权债，分别为流出0.35、0.21、0.04亿美元。•分期限：本周资金流出长、中、短期债，流出中长期债更多。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向-50050100150200公司债混合债主权债（亿美元）-25-20-15-10-5051015长期债中长期债短期债（亿美元） 全球资金美国债市流向：流入长端、中长端，流出短端•本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度收窄，资金流入美国债市。•分类型：本周全球资金流入美国混合债、主权债分别21.65、24.25亿美元，流出公司债6.18亿美元。•分期限：截至4月26日，美国10年期-2年期国债利差倒挂收窄至-0.47%。全球资金本周流入长期债、中长期债12.05、36.23亿美元，流出短期债80.07亿美元。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向图7：美债长、短端利差-1000-50005001000150020002500公司债混合债主权债（亿美元）-50005001000150020002500长期债中长期债短期债（亿美元） 全球资金权益跨市场流向：流入新兴市场、流出发达市场•近一周全球资金流入新兴市场、流出发达市场。•跨市场流向比较：近一周全球资金流入新兴、流出发达市场。•跨市场表现比较：发达市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差回升至7.6%，较上周升高0.1pct。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%发达-新兴发达市场新兴市场-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%5060708090100110发达-新兴（右）发达市场新兴市场（标准化点位，点） 全球资金权益风格流向：价值&中盘风格流出居多•风格上看，近一周资金流入平衡风格，流出成长、价值型风格，中盘流出幅度最大。•资金偏好（价值or成长）：近一周资金流入平衡风格，流出成长、价值型风格；从流出幅度看，价值>成长>平衡。•资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流入大盘，流出中、小盘；从流出幅度看，中盘>小盘>大盘。•市场表现：近一周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率回落至11.6%，比上周回落0.5%。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值型表现较优-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%价值型风格平衡型风格成长型风格0%5%10%15%20%25%5060708090100110价值-成长（右）价值型风格成长型风格（标准化点位，点）-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%大盘风格中盘风格小盘风格 全球资金中国行业流向：流入科技、医药生物等•本周全球资金流入科技、医药生物等，流出原材料。•中国资产（含中概股）中，本周全球资金净流入最多的行业为：科技(18.25亿美元)、医药生物(4.91亿美元)、消费品(2.24亿美元)；净流出最多行业为：原材料(-0.11亿美元)。•截至2023年4月26日，中国资产（含中概股）中，2023年以来全球资金净流入最多的行业为：医药生物(45亿美元)、消费品(17.68亿美元)、科技(15.72亿美元)；净流出最多行业为：金融(-1.28亿美元)、基础设施(-0.68亿美元)、工业(-0.05亿美元)。资料来源：EPFR，财通证券研究所注：中国权益资产统计范围包含在境外上市的中国公司6图15：本周全球资金中国权益资产流向图16：2020年至今全球资金中国行业流向-5