公司动态报告：San Matias可研通过，资源开发提速

研报总结

事件概览

• 时间与行动：Cordoba矿业于2023年12月14日通过了San Matias项目Alacran铜金银矿床的可行性研究，并于同月12日向哥伦比亚国家环境许可证管理局（ANLA）提交了环境影响评估（EIA）。

Alacran铜金银矿基本情况

• 地理位置：位于哥伦比亚波尔多瓦省解放者港市，靠近波哥大和麦德林。
• 矿床特点：Alacran为主力矿床，历史尾矿由非法采矿活动形成，但具有经济回收价值。
• 资源量：
  • 控制资源量：矿石量9946万吨，铜、金、银金属量分别为41.03万吨、21.66吨、239,77吨。
  • 推断资源量：铜、金、银金属量分别为6.40万吨、7.33吨、31.16吨。
  • 可信储量：铜、金、银金属量分别为40.16万吨、22.53吨、257.61吨。

矿山效益分析

• 权益与对价：公司持有San Matias项目约60%权益，通过一系列交易获得Cordoba矿业19.995%的股权和CMH公司50%的权益。
• 项目效益：预计整个项目生命周期内可实现归母净利润6.67亿美元，折合人民币46.69亿，平均每年新增利润3.89亿元。
• 成本与收益：项目预计投资回报期为3年，税前项目净现值为6.3亿美元，税前IRR为33.9%。

投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年分别实现归母净利润10.09/16.56/21.24亿元。
• 估值与评级：首次覆盖，给予“推荐”评级。
• 风险提示：
  • 项目建设进度风险
  • 商品价格波动风险
  • 海外市场经营风险

此研报详细分析了Cordoba矿业的San Matias项目Alacran铜金银矿床的可行性、资源量、经济效益以及公司对其的投入和未来展望，同时指出了可能面临的潜在风险，并给出了投资建议。