实控人一致行动人增持彰显信心，羊毛价格企稳反弹盈利改善可期

公司动态与分析

实控人一致行动人增持股份

• 增持背景：公司实控人沈建华之子沈嘉枫计划在未来6个月内增持公司股份1500万元至3000万元。
• 首日表现：12月20日，沈嘉枫完成了首次增持，共计增持109.9万股，占总股本的0.15%。增持前未持有公司股份。
• 持股变动：此次增持后，新澳实业、沈建华以及沈嘉枫合计持有公司股票3.28亿股，占总股本的44.85%。

羊毛价格企稳，盈利能力有望改善

• 价格走势：2023年1-10月，澳洲羊毛价格呈单边下跌趋势，至10月末价格为1139澳分/kg，较年初下跌15%。11月以来，羊毛价格开始企稳反弹，截至12月12日，价格为1212澳分/kg，较年内低点上涨约7%。
• 供需预测：预计2024年澳大利亚绵羊屠宰量增加，导致存栏量减少，羊毛供给量随之减少，有利于羊毛价格企稳反弹。
• 影响分析：羊毛价格下跌对公司的盈利能力构成一定挑战，23Q3销售毛利率降至17.62%，销售净利率为8.80%。

股权激励计划，强化内部动力

• 激励范围：公司发布新一期股权激励计划，覆盖354名员工，包括6名高管及348名核心及中层管理人员。
• 解锁机制：设置目标值和触发值标准，达到触发值解锁比例为60%，达到目标值解锁比例为100%。目标值为2023-2025年扣非净利润相比2022年增长率分别不低于11%、23%、37%，复合增速为11.1%。

投资建议与风险提示

• 短期展望：羊毛价格企稳回升将助力盈利能力改善。
• 长期潜力：作为全球毛精纺纱龙头，公司毛纺业务稳健增长，羊绒业务持续优化。宽带战略深化、全球知名度提升及产能顺利投放，预期业绩将迎来快速增长。
• 财务预测：预计2023-2025年归母净利润分别为4.36、4.97、5.82亿元，复合年均增长率为16%。
• 估值与评级：根据最新股价计算，对应PE分别为12、10、9倍，维持“买入”评级。
• 风险考量：包括羊毛及羊绒价格波动、产能投放不及预期、汇率波动风险等。

此报告综合分析了公司近期的市场动态、关键财务指标变动以及未来的发展前景，为投资者提供了全面的决策依据。