纸浆：关注物流影响持续性，震荡偏强

纸浆：关注物流影响持续性，震荡偏强 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 报告导读： 1、【常熟港纸浆库存统计】据悉，本周常熟港纸浆库存量较上周上升27.35%，港口日均出货量较上周窄幅下降。 2、【青岛港纸浆库存统计】本周青岛港纸浆库存量较上周下降5.28%，其中青岛港港内库存量较上周下降10.83%，港外库存较上周基本持平。 3、【保定纸浆库存统计】据悉，本周保定地区纸浆库存量较上周上升3.54%，其中132仓库较上周上升3.14%，铁顺库存较上周上升4.41%。 4、【中国主要地区及港口（1地区及7港口）周度纸浆库存统计】本周保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量较上周上升3.07%，各主港及地区库存走势不一。 5、【进口：巴西Suzano2024年1月阔叶浆金鱼外盘报价】Suzano宣布2024年1月份中国市场桉木阔叶浆金鱼报价提涨10美元/吨，仅供长协客户。2024年1月份欧洲市场桉木浆报价提涨80美元/吨。 6、【11月纸及纸板月产量再次突破1300万吨价格和出口形势持续回升】据悉，据国家统计局发布数据显示，2023年1-11月，全国机制纸及纸板产量13042.6万吨，同比增长5.8%。2023年11月，全国机制纸及纸板产量1317.9万吨，同比增长11.6%。继10月后，单月产量再次突破1300万吨。生产继续保持高景气度！如无意外情况发生，2023年全年纸及纸板产量将突破1400万吨，创历史新高。2023年1-11月，全国新闻纸产量69.6万吨，同比下降17.0%。11月当月，新闻纸产量6.1万吨，同比保持不变，产量有所恢复。11月，造纸和纸制品业工业生产者出厂价格指数（上月=100）100.3，连续两个月超过100，反映市场价格已经企稳回升，实现了月度环比的上涨。但是，从同比数据看，11月行业的价格仍然低于去年同期，其中，纸浆制造工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)仅为81.4，降幅最大；造纸工业生产者出厂价格指数(上年同月=100)为92.4，纸制品制造工业生产者出厂价格指数(上年同月=100）为96.6。11月，行业出口形势继续回升，造纸和纸制品业出口交货值累计值为650.7亿元，同比增长1.5%；11月当月，出口交货值69.2亿元，同比增长21.1%，创年内新高。 7、【金桂浆纸：冲刺全年百亿元产值目标】据中纸网报道：12月7日，走进位于广西自贸试验区钦州港片区的广西金桂浆纸业有限公司，在白卡纸生产车间内，长龙般的纸机高速运转，大卷白卡纸被机器分切成小纸卷，源源不断地被传送到仓库。作为自治区高新技术企业，该公司加快绿色转型、数智转型步伐，确保生产经营的稳定增长。今年前11月，产值达95.75亿元，完成全年目标任务的91%。该公司文宣处经理汪波告诉记者，公司5条生产线在全负荷运转，12月产值预估9亿元，正在向全年104亿元产值目标冲刺。 目录 1.行情数据.....................................................................................................................................................................................................32.基差与月差.................................................................................................................................................................................................33.供给...............................................................................................................................................................................................................34.库存...............................................................................................................................................................................................................45.价格...............................................................................................................................................................................................................56.需求...............................................................................................................................................................................................................77.操作建议.....................................................................................................................................................................................................8 （以下是正文开始） 1.行情数据 2.基差与月差 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，钢联，国泰君安期货研究 3.供给 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 4.库存 资料来源：国泰君安期货 资料来源：国泰君安期货 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 5.价格 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 6.需求 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 资料来源：隆众化工，国泰君安期货研究 7.操作建议 资料来源：同花顺iFinD 受供应端突发物流运输事件、国家宏观政策利多大宗商品走势、新一轮进口阔叶浆外盘报涨及产品自身金融属性等多重因素影响，盘面近月合约偏强运行，针叶浆现货市场价格跟随调整，上周五上涨50-100元/吨，而下游原纸企业受制于需求跟进有限及年前去库回笼资金需求，对高价原料采买积极性不足，导致浆市高价放量不足，局部地区有价无市。 下游来看双胶纸市场行情相较平稳。部分纸厂价格执行灵活，中小纸厂个别价格有窄幅调整。成本面支撑略显不足，下游经销商交投稍显有限，业者操盘积极性不足，对后市信心难见提振，市场观望气氛浓厚。铜版纸市场行情基本持稳。纸浆价格低位盘整，成本面支撑不足。纸企挺价运行，出货节奏偏缓。下游经销商成交平平，市场观望态势仍存，价格多以整理为主，有些许产销倒挂情况出现，市场需求尚未见起色。 基本面改善有限，但由于盘面受供应端驱动偏多，预计盘面震荡偏强，建议投资者关注物流影响的持续性。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。