农业行业周报：猪价震荡运行，白鸡祖代美国渠道引种恢复

2023年12月24日 农林牧渔[Table_InvestRank]推荐维持评级 猪价震荡运行，白鸡祖代美国渠道引种恢复 ——农业行业周报12.18-12.24 核心观点： 分析师 ⚫生 猪 养 殖：12月22日生猪 养殖 板块PB为3.19倍， 周环 比-0.31%， 处于 历史 低 位区 间。根 据博 亚和 讯，12月22日 生猪 价格14.38元/kg，周环 比-2.29%；15kg仔 猪价 格22.84元/kg， 周 环比-0.31%。根据涌 益 咨询 ，商 品猪周度出栏体 重123.19kg，周 环 比+0.19%。12月22日 自繁自 养 生猪 养殖 利润-206.37元/头 ， 亏损周度环比缩小68.13元/头 。在 当前 时点，仔 猪价 格大 幅下 滑后 进入企 稳 状 态，但 销 量 并 未 显 著 恢 复。 持 续关 注降 温 后 猪 病 疫 情 扩 散 情 况 ， 观 察产 能 去 化 节 奏 。考 虑行 业 估 值 处历 史 低 位 ， 我 们 建 议 优 选 成 本 优 势 领 先 、 管理 能 力 持 续 改 善 、 资 金 链 安 全 、 出 栏 保 持 增 长 、估 值 合 适 的 猪 企 ， 建 议 重 点关 注 牧原 股份 、温 氏股 份、 天康 生物等。 ⚫肉 鸡 养 殖：12月22日肉鸡 养殖 板块PB为2.02倍， 周环 比-1.94%， 处历 史低 位 区间 。白 羽鸡 ：根据博亚 和讯，12月22日毛 鸡 均价3.62元/斤， 周环 比-0.96%；鸡苗 均价1.26元/羽 ，周环 比-32.62%；白 羽 鸡养 殖利 润-3.15元/羽 ，亏 损 周度 环比扩大0.25元/羽；屠宰 量开 工率68%，周环 比持 平。根据 协会 数据 ，12月10日 在 产父 母代 存 栏2043万 套， 周环比-4.08%； 父母 代鸡 苗销 量148万 套， 周环 比+0.09%。祖 代引 种方 面， 根据Mysteel信 息显 示，12月22日 我 国从 美国 俄克 拉荷 马州 引种的1万 套祖 代鸡已 落 地，打 破自10月下 旬以来 美 国祖 代引 种 中 断 的 局 面 。鸡 苗 供 应 方 面 ， 为 规 避 屠 宰 企 业 春 节 放 假 ， 养殖 企 业 陆 续 进 入 停 孵 期 ， 鸡 苗 供 应 持 续 减 少 。根 据 养 殖 链 传 导 ， 我 们 认 为后续父 母 代 存 栏 或 现 拐 点，建 议关 注 益 生 股 份 、 民 和 股 份 等 。黄 羽 鸡 ：根 据新牧 网，12月6日黄 羽鸡 全国 均价7.08元/斤 ，周 环比-0.04%。产 能端 低位等多因 素或 将推 动 黄 鸡 价 格 上 行，头 部 企 业 成 本 优 势 叠 加 价 格 好 转 ， 盈 利 弹 性 有优 势 ，建 议积 极关 注立 华股 份。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_关注生猪冬季疫病进展，全球禽流感再爆发1210 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_猪价低位震荡，亏损持续显著1203 ⚫宠 物 ：根据 海关 总署，23年11月我 国宠 物食 品出口量2.64万 吨，同比+41.4%，实 现 连续3个月 同比 增长 ，环 比-3.0%；出 口额7.50亿 元，同比+29.6%，环 比+3.5%；均价2.84万 元/吨，同比-8.4%，环 比-13.1%。分 区域 来看 ，美 国、欧洲 的 非 罐 头 类 宠 物 食 品 出 口 金 额 同 比+74.7%、+15.0%，美 国恢 复 情 况 更 好 。宠 物 个股 可积 极关 注海 外业 务增 长优 秀、 国内 品牌 积 极扩 张的 中宠 股份 。 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_本周猪价回升，大猪出栏占比提升1119 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_10月能繁母猪去化略加速，关注后续节奏1112 ⚫投 资 建 议：农业 板 块 整体 估 值 处历 史 低 位区 间。个 股 建 议 关注 生 猪 养殖 中 的牧 原 股份 、温 氏股 份、天康 生物等 ；白 羽鸡 养殖中 的 益生 股份 、民 和股 份等 ；黄 羽 鸡 养 殖 中 的 立 华 股 份 ；种 业 中 的 转 基 因 龙 头 企 业 及 隆 平 高 科 、 登 海 种 业等 ；饲料 业务 中的 海大 集团 ；动 保业 务中 的科 前生 物 、中 牧股 份 、普 莱柯 等；宠 物 板块 中的 中宠 股份 、乖 宝宠 物、佩蒂 股份 。 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_阿拉巴马州商业养殖场首次发生禽流感，我国祖代白鸡引种或受影响1105 【银河农业谢芝优】行业周报_农林牧渔_首批转基因品种过审公示，商业化进程加速1022 ⚫风 险 提 示：畜禽 价格不达 预期的风 险，疫病的风险 ，原料价 格波 动的风险 等。 目录 一、本周农业跑输沪深300，子行业中，养殖业、动物保健表现居前..............................................................................3二、重点数据跟踪..................................................................................................................................................................4（一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化.........................................................................................................................4（二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化.........................................................................................................................6（三）饲料产业链数据与上市公司变化.................................................................................................................................9三、行业要闻........................................................................................................................................................................11（一）全球农业气象.................................................................................................................................................................11（二）行业新闻速递.................................................................................................................................................................13（三）未来大事提醒.................................................................................................................................................................13四、风险提示........................................................................................................................................................................14 一、本周农业跑输沪深300，子行业中，养殖业、动物保健表现居前 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、重点数据跟踪 （一）生猪养殖产业链数据与上市公司变化 建，主要聚焦肉猪屠宰、分割、深加工业务领域。项目总投资3.63亿，分为两期建设，一期为屠宰分割项目，二期为深加工项目。第一期项目于12月13日成功投产，可实现一年100万头生猪屠宰以及30万头白条分割产能。目前曲靖晶宝公司建有2条国内先进的智能生猪屠宰线、3条智能分割线、500吨冻猪肉冷藏库。该项目顺利投产标志着温氏生猪屠宰加工业务正式进入西南市场，进一步推进了温氏生猪屠宰加工业务全国化战略部署。 （二）肉鸡养殖产业链数据与上市公司变化 （三）饲料产业链数据与上市公司变化 三、行业要闻 （一）全球农业气象 1.我国：本周中东部两次寒潮雨雪过程利于北方冬小麦越冬，不利设施农业生产；预计未来十天全国大部持续低温，南方油菜、蔬菜水果等防范低温冻害 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 2.海外：11月全球大部农区水热较好利于作物生长；23/24榨季中国巴西蔗糖将增产，泰国印度和澳大利亚将减产 资料来源：USDA，中国银河证券研究院 资料来源：中央气象台，中国银河证券研究院 （二）行业新闻速递 （三）未来大事提醒 四、风险提示 畜 禽 价 格不 达 预期的风险 ：若畜禽 价格低于 预期， 养 殖企 业利 润将 受到 较大 影响 。 疫 病的风 险 ：若企 业 遭受 非洲 猪 瘟病 毒 ，造 成 产能 受 损 ，将 影 响出 栏 量， 进而 业 绩下 降 ；另 外 ，若 发 生类 似于H7N9“ 禽流 感”的 人感 染疫 病，造成 消 费恐 慌，将 对猪 价、禽 类价 格产 生较 大负 面影响 ，严 重 损害 养殖 企业 盈利 。 原 材 料 价 格 波 动的风 险 ：玉米 、小 麦 、豆 粕等 原材 料 价 格波 动将 会 对养 殖 、饲 料等 企 业的 盈 利能力 带 来影 响。 政 策变 化 的风 险：良 种补 贴 政策 、 知识 产 权保 护政 策 、 品种 政 策的 变化 将 对种 子 企业 造 成较 大影响 ； 疫苗 招标 政策 、品 种审 核政 策的 变化 等将 对疫 苗 企业 造成 影响 。 自 然 灾 害的风 险：极 端灾 害 天气 会 对农 业 生产 （特 别 是 种植 业 ）造 成巨 大 负面 影 响， 从 而导 致农产 品 价格 大幅 波动 。 图表目录 图1：本周农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第16位..............................................................................................3图2：年初至今农业在SW一级行业指数中涨跌幅居第23位.............