医药生物行业周报：IVD大规模集采时代来临，看好优质龙头产品放量

超配 ——医药生物行业周报（2023/12/18-2023/12/24） 证券分析师杜永宏S0630522040001dyh@longone.com.cn证券分析师伍可心S0630522120001wkx@longone.com.cn证券分析师陈成S0630522080001chencheng@longone.com.cn 投资要点： ➢市场表现： 上周（12.18-12.22）医药生物板块整体下跌2.43%，在申万31个行业中排第21位，跑输沪深300指数2.30个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌9.15%，在申万31个行业中排第16位，跑赢沪深300指数4.65个百分点。当前，医药生物板块PE估值为27.1倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为166%。上周子板块均下跌，跌幅前三的是化学制药、生物制品和中药，分别下跌3.14%、2.56%和2.27%。个股方面，上周上涨的个股为42只（占比8.8%），涨幅前五的个股分别为万泰生物（22.9%），科华生物（8.7%），诺泰生物（7.0%），奕瑞科技（5.9%），赛托生物（5.8%）。 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为6.77万亿元，在全部A股市值占比为7.92%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2595亿元，占全部A股成交额的7.21%，板块单周成交额环比下降28.43%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为63.39亿元；净流出前五为恒瑞医药、智飞生物、常山药业、翰宇药业、润达医疗。 [table_product]相关研究 1.2023年国谈结果公布，创新支持力 度 加强— —医 药 生 物 行 业 周 报（2023/12/11-2023/12/17）2.持续关注血制品行业投资机会——医药生物行业周报（2023/12/04-2023/12/10）3.第 四 批 耗 材 国 采 拟 中 选 结 果 公布，关注国产替代发展机会——医药生 物 行 业 周 报 （2023/11/27-2023/12/03） ➢行业要闻： 12月21日，安徽省医药价格和集中采购中心发布《二十五省（区、兵团）体外诊断试剂省际联盟集中带量采购拟中选企业公示》。本次集采，企业报价平均降幅为53.9%，预计年节省采购金额近60亿元。其中安徽同科生物科技有限公司的糖代谢两项降幅达73%，为全场最高降幅。采购量和金额最大的传染病八项（化学发光法）最高降幅65.2%，最低降幅50.01%，平均降幅54.14%。雅培、罗氏等进口企业以及迈瑞、安图、新产业等国内龙头企业均以高于50%的降幅全部拟中选，保证了临床精准检验的需求。（信息来源：安徽省医保局） 本次安徽牵头的二十五省IVD集采涉及省份多、采购量大、整体降幅较为温和，基本符合预期。结合近日江西省牵头的二十四省IVD集采政策落地，标志着IVD大规模集采时代来临，IVD行业集中度将进一步提升。我们认为，一方面，IVD集采拟中选的国产厂商众多，有利于国产企业快速扩大市场份额，加快国产替代步伐。另一方面，集采环境下头部企业优势更加凸显，看好相关优质龙头后续产品放量。 ➢投资建议： 本周医药生物板块整体表现低迷，跑输大盘指数。近日安徽和江西省分别牵头的IVD省际联盟集采陆续落地，标志着IVD大规模集采时代来临，IVD行业集中度将进一步提升。我们认为集采环境下头部企业优势更加凸显，看好相关IVD优质龙头后续产品放量。当前医药生物板块处于多重底部，投资价值显著，建议关注创新药、特色器械、研发外包、连锁药店、医疗服务、二类疫苗、血制品等板块及个股。 个股推荐组合：贝达药业、特宝生物、康泰生物、博雅生物、国际医学、微电生理-U、老百姓； 个股关注组合：羚锐制药、益丰药房、普门科技、诺泰生物、普洛药业、开立医疗、科伦药业等。 ➢风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。 正文目录 1.市场表现.....................................................................................52.重点公司....................................................................................113.行业要闻....................................................................................114.投资建议...................................................................................135.风险提示...................................................................................13 图表目录 图1上周申万一级行业指数涨跌幅...............................................................................................5图2上周医药生物子板块涨跌幅...................................................................................................5图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅........................................................................................6图4年初至今医药生物子板块涨跌幅............................................................................................6图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）................................................7图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值）..........................................................................7图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值）......................................................................8图8近一年医药生物板块总市值变化情况....................................................................................9图9近一年医药生物板块成交额变化情况....................................................................................9图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元）...................................................10表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况........................................................................................8表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股.........................................................10表3重点覆盖推荐公司周度涨跌幅.............................................................................................11表4重点覆盖推荐公司公告........................................................................................................11表5近年来部分IVD集采情况....................................................................................................13表6安徽牵头的二十五省IVD集采各品种情况...........................................................................13 1.市场表现 上周（12月18日至12月22日）医药生物板块整体下跌2.43%，在申万31个行业中排第21位，跑输沪深300指数2.30个百分点。上周子板块均下跌，跌幅前三的是化学制药、生物制品和中药，分别下跌3.14%、2.56%和2.27%。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 年初至今，医药生物板块整体下跌9.15%，在申万31个行业中排第16位，跑赢沪深300指数4.65个百分点。子板块均下跌，其中医疗服务跌幅最大（-25.56%）。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 截至2023年12月22日，医药生物板块PE估值为27.1倍，处于历史中低位水平，相对于沪深300的估值溢价为166%。医药生物子板块中，医疗器械、化学制药、医疗服务、生物制品、中药和医药商业的PE估值分别为31.3倍、30.4倍、29.9倍、27.2倍、22.4倍和16.3倍。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 个股方面，上周上涨的个股为42只（占比8.8%），下跌的个股430只（占比90.1%）。涨幅前五的个股分别为万泰生物（22.9%），科华生物（8.7%），诺泰生物（7.0%），奕瑞科技（5.9%），赛托生物（5.8%）；跌幅前五的个股分别为莎普爱思(-14.3%)，荣昌生物(-14.0%)，双成药业(-12.3%)，康为世纪(-12.2%)，智翔金泰-U(-11.4%)。 12月22日，A股申万医药生物板块总市值为6.77万亿元，在全部A股市值占比为7.92%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2595亿元，占全部A股成交额的7.21%，板块单周成交额环比下降28.43%。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 上周，医药行业整体的主力资金净流出合计为63.39亿元，在申万一级行业中排名第26位。个股方面，主力净流入的前五为兴齐眼药、奕瑞科技、万泰生物、爱尔眼科、科伦药业；净流出前五为恒瑞医药、智飞生物、常山药业、翰宇药业、润达医疗。 资料来源：Wind，东海证券研究所 2.重点公司 重点覆盖推荐公司方面，上周上涨的有5家，下跌的有20家。涨幅前三的个股分别为诺泰生物（7.00%），益丰药房（3.82%），老百姓（1.86%）；跌幅前三的个股分别为荣昌生物(-13.96%)，康泰生物(-9.55%)，贝达药业（-5.93%）。 3.行业要闻 翰森制药与葛兰素史克就B7-H3 ADC药物全球开发和商业化达成独家许可协议 12月20日，翰森制药与葛兰素史克共同宣布，双方就翰森制药自主研发的ADC新药HS-20093达成独家许可协议。翰森制药将授予葛兰素史克开发、生产及商业化HS-20093全球独占许可权利（不含中国大陆、香港、澳门及台湾地区）。根据协议条款，翰森制药将获得1.85亿美元首