国家视角英国的旅程

解锁IP支持融资系列 国家视角英国的旅程 目录 英国的知识产权和无形趋势10金融关注知识产权的动机12 财务条例24 影响知识产权在金融中使用的非监管因素26 案例研究3：Neuro - Bio 42案例研究4：Glasswall 44尾注46 Acknowledgments 世界知识产权局（WIPO）和英国知识产权局（IPO）要感谢Inngot首席执行官MartinBrassell提供的专业知识和见解。 Martin是两份与知识产权融资相关的IPO报告的合著者：2013年的《知识产权银行业务》和2017年的《隐藏价值：英国知识产权评估市场研究》。以及有关OECD主题和ACCA无形资产识别的进一步报告，他还是牛津大学出版社出版的《知识产权经济方法》（2016年）的合著者。 2007年，Martin与IwanDavies教授共同创立了Inngot，以开发无形资产识别，评估和价值估算的创新方法。Inngot与国内和国际公司广泛合作，实现从知识产权和相关资产，从初创公司到跨国公司的价值。 首字母缩略词 词汇表 执行摘要 大多数当代企业依靠技术，创造力，设计或品牌识别来成功运营。因此，一般无形资产和知识产权（IP） 特别是，驱动现代企业价值。尽管有这种依赖性，公司仍然很难利用这些关键业务的无形投资来获得增长资本-比他们在传统的有形资产上花钱要困难。 联合王国（UK）满足知识产权融资大规模运作的三个基本先决条件。首先，它拥有大量具有高增长潜力的创新企业，越来越多的企业正在投资知识产权。其次，它有一个完善的知识产权法律框架，提供一系列保护和执法选择。第三，其法律制度使担保可以接管动产、无形资产。 英国有一个相对活跃的投资者社区，认识到知识产权资产很重要。早期阶段的公司可以求助于众筹平台、商业天使，在某些情况下还可以求助于风险投资(VC)公司来获得种子资金。然而，与许多其他国家一样，这种稀释性的、基于股权的创业投资和获得非稀释性债务之间存在差距。 随着英国贷方开始更积极地考虑知识产权资产，有一些令人鼓舞的迹象表明，最需要债务的增长企业开始在早期阶段获得债务。研究虽然没有定论，但强烈表明知识产权资产与更好的贷款绩效之间存在正相关关系。 尽管最近取得了进展，但英国的知识产权金融市场仍然不发达。监管和非监管障碍阻碍了主流使用知识产权来筹集企业融资。例如，会计准则和财务法规中对知识产权的处理都存在复杂性。最大的障碍仍然是态度上的；使知识产权有价值的独特特征对金融家来说是陌生的，并且很难使用外部来源进行验证。由于IP始终在特定环境下提供价值，因此贷方尤其对未来资产价值的可靠估算持谨慎态度。然而，在那里。有迹象表明，市场主导的解决方案正在出现，可以解决复杂性、信心和成本问题。 英国知识产权局（UKIPO）是负责英国知识产权框架的官方政府机构。自2006年Gowers知识产权审查首次引起人们对中小型企业（SME）在获取金融，由于知识产权价值的升值有限，以及自2013年发布知识产权金融的第一次详细审查以来的10年。 英国IPO的重点是通过专家研究将问题浮出水面：利用其召集能力将公共和私营部门利益相关者聚集在一起，探索解决方案；开发工具包和指导以协助行业和顾问；并为中小企业提供有针对性的支持，以改善其知识产权管理。 本报告是世界知识产权组织（WIPO）委托编写的更广泛的“国家报告”简编的一部分，概述了英国的知识产权融资情况。它包括了英国使用的知识产权融资类型以及影响使用知识产权进行筹款的监管和非监管障碍的摘要，以及 政府的角色以及未来帮助中小企业解锁知识产权融资的计划。 简介：英国的知识产权金融 本报告的结构 本报告以英国对知识产权和无形资产趋势和特征以及知识产权与商业融资之间关系的观点开始。它继续简要总结了寻求利用其知识产权来筹集资金的中小企业的选择近年来。 然后，该报告将概述相关规则和法规以及负责制定这些规则和法规的组织。它还总结了接受知识产权安全的首选法律框架，以及中小企业在尝试使用这些资产筹集资金时可能面临的主要非监管障碍。 此后，本报告阐述了英国IPO及其合作伙伴为解决阻碍知识产权在金融领域更广泛使用的监管和非监管障碍所做的工作，并确定了迄今为止参与这一过程的关键利益相关者。它评估了已经看到的一些成功，并指出了IPO在这一领域正在进行的工作。 定义和范围 尽管有广泛的证据表明良好的知识产权管理与卓越的业务绩效之间存在联系，但在需要确定公司的可投资性或信誉的大多数情况下，知识产权并未被明确考虑。 在联合王国和其他国家一样，“知识产权融资”一词的含义可能会出现一些混淆。在本报告中，使用了以下定义，除非上下文要求不同： –“知识产权”是指法律正式承认的注册和未注册权利：它包括专利、商标、设计和版权，以及其他资产享有特定的法律保护，例如数据库权利，半导体拓扑和商业秘密。–利用知识产权的“金融”被广义地解释。融资的形式可以是股权投资、债务(借款)或赠款融资。融资的目的可能是创造，保护或商业使用发明或原创作品。这包括在决定是否提供商业融资时，积极考虑公司现有的知识产权和无形资产（和/或其创造新知识产权和无形资产的能力）。1 需要强调的一个关键点是，知识产权是企业可能拥有和使用的许多非实物“无形资产”的一个子集，这些资产日益推动企业价值。合同和许可证、数据、关系和监管批准等无形资产本身可能具有巨大价值。在考虑知识产权的情况下，这些其他无形资产通常也会被考虑在内。2 最后，应该指出的是，知识产权融资没有明确定义或被视为仅限于特定的知识产权：例如，它不是以专利为中心的。在日益数字化的世界中，一个例子是在原始软件和创新数据库设计中自动产生的版权，在许多工业部门中，版权可能与专利一样重要和有价值。 英国的知识产权和无形趋势 COVID-19大流行以及相关的远程工作要求，对改变企业投资于无形资产而不是有形资产的明显转变几乎没有起到什么作用。 在2019年前三季度至2020年，无形资产在英国总投资中的份额增加了1.9%。3持续稳定的长期趋势，这从正在进行的国家统计研究中可以明显看出(见图1)。 据估计，英国企业价值的70-80％由无形资产组成。5企业可能拥有许多不同类型的无形资产。客户合同是一种无形的例子，它可以实现可预测的收入流，这对于证明债务可偿还性是必要的。但是，公司的知识产权可能是赢得合同的原因，也是能够交付工作的主要资产。此外，作为一种个人财产形式，构建购买或出售（转让）、转让或许可知识产权的交易相对简单-与人力资本不同，这是企业可以合法拥有、控制、保护和执行的东西。 英国IPO过去的研究得出的结论是，在英国，超过一半的无形资产具有某种形式的法律保护。9英国IPO注册服务的使用正在增长，特别是在商标和注册外观设计方面。2022年，IPO收到了近19,500份专利申请，超过67,000份外观设计申请和超过158,000份商标申请。102020年，超过1345亿英镑投资于无形资产（图2）。 除了拥有知识产权的公司的健康存量外，强大的知识产权制度也被认为是英国的竞争优势，有助于英国成为全球创新指数中全球四大创新经济体之一。11英国政府的创新战略旨在鼓励对拥有知识产权等无形资产的创新公司进行更多投资，这是保持和加强创新全球领导地位的更广泛国家目标的一部分。12 金融关注知识产权的动机 中小企业被广泛认为是英国经济的驱动力；它们占企业总量的99％以上，占全国私营部门营业额的50％。15 Inthisgroupofcompanies,thereisasubsetthatisrecognizedasinnovativeandIP-intensivewhichgenerallyexhibsaboveaveragegrowth.Althoughaccountingforlessthan1percentofUKcompaniesbyvolume,high-growthSME16为英国经济增加1.2万亿英镑，占所有中小企业营业额的50%。17如果能够改善对这些企业的增长资本流动，这些企业就有可能产生更大的经济回报。 知识产权制度的一些报告指出了知识产权与企业融资之间的联系。知识产权与融资渠道之间的关系最初是在2006年出版的《知识产权高尔斯评论》中阐述的。18该报告普遍承认中小企业的资金问题，并具体提到“由于智力资产估值不佳”而在筹集风险投资方面遇到的困难。该报告表示支持制定最佳实践准则以缩小报告差距。19 IaHargreaves于2011年撰写的《数字机遇：知识产权与增长评论》主要关注IP框架的适用性。然而，这也提请注意缺乏面向商业的知识产权咨询。本报告中提到的投资者观察到许多公司缺乏明确的知识产权战略，这反过来又影响了他们的投资决策。它还引用了外部证据，表明创意公司尤其难以吸引资金。20 正如2013年《关于知识产权的银行报告》所确认的那样，知识产权是股权投资的重要考虑因素，在股权投资中，监管较宽松，抵押品的可用性并不令人担忧。虽然风险投资公司和私募股权公司等投资者将始终特别重视机会规模和团队质量，但他们意识到公司需要知识产权来创造经营自由并保护其竞争优势。21 非正式投资者，如“商业天使”，以及诸如InnovateUK等赠款融资提供者，在考虑企业是否管理良好并具备成功的条件时，越来越有可能要求有关知识产权战略的信息。因此，从整个商业融资范围来看，知识产权具有明显的作用。 然而，知识产权丰富的高增长公司发现很难吸引非稀释性的后续（债务）融资，因为它们中的大多数缺乏银行和其他贷方传统上需要的抵押品形式（即有形资产）。22正如本报告的后续部分所探讨的那样，银行的地位部分是由监管决定的，但也是由于对知识产权作为一种资产类别缺乏熟悉和信心。 已发布的研究指出，贷方正在寻求的资产与公司实际拥有的资产之间存在脱节。由欧洲投资银行（EIB）赞助的2019年研究23说明了这个问题的规模，突出了欧盟扩大规模公司的投资行为（他们选择花钱）与更成熟的企业（定义为10年及以上）之间的差异。可以看出，扩大优先考虑的支出类别中有75％本质上是无形的。 IP焦点引起的并发症 通常，无形资产具有许多与实物资产不同的属性，这些属性为金融家带来了复杂性。在他们有影响力的著作《没有资本的资本主义》中，24JonathanHaskel博士和StianWestlake博士指出了通常与该资产类别相关的四个主要特征： –可扩展性。无形资产不会“用完”，但可以由多人重复使用，并在多个地方同时使用（使用得越多，它们就越有价值）。 –沉没。一旦钱花在无形资产上，资产就会变得困难to转售(它们往往是为特定目的而创建的，这对制造它们的公司来说是特别的)。–溢出。无形资产的进步有一种“举升所有船只”的趋势；很难排除竞争对手利用新方法的机会。如果公司不能适当地获得他们带来的大部分好处，公司投资更多无形资产的意愿会受到影响。–协同作用。想法通常可以很好地协同工作，这从开放式创新方法的兴起中可以明显看出，从公司外部收集的知识被纳入其新产品和服务中。 知识产权在解决这些复杂问题方面是有益的。它们提供了一种控制使用发明和创意作品的许可的手段(通过许可，以及诉诸诉讼)。它们还使价值更有可能恢复，部分原因是知识产权资产具有明确的法律形式。 股票投资者对这些并发症的态度将根据他们的风险偏好而有所不同。然而，正如本报告进一步讨论的那样，债务融资者在寻求将担保权益附加到知识产权时需要谨慎行事，而“沉没性”的特征在违约事件中的可恢复性方面仍然是他们特别关注的问题。25 此外，知识产权仍然受到Haskel和Westlake表达的另外两个复杂因素的影响。这些是不确定性（例如，资产是否将成功商业化，以及持续多长时间）和争议（围绕有效性，新颖性和所有权的问题）。尽职调查可以解决这些风险，但不能完全或永久地解决。 英国使用的知识产权融资的类型和来源 Introduction 尽管在2013年的《知识产权银行报告》中首次指出了寻求利用知