AI图像和视频生成的进步显著降低高级图形生成的门槛

EquityResearch SectorReport:Media&CultureSectorTeddyLin林荣叶MuyangZhao赵沐阳行业报告：传播文化行业(852)25095409(852)25095375 rongye.lin@gtjas.com.hkmuyang.zhao@gtjas.com.hk 18December2023 AI图像和视频生成的进步显著降低高级图形生成的门槛 SectorReport 11月28日，全新的AI视频编辑和生成平台Pika1.0发布。用户对Pika 1.0的评价明显超预期，它在Discord上引起了极大关注，AI产品的邀请流 量仅次于Midjourney（一款成熟的AI视频和图像编辑工具）。Andrej Karpathy（OpenAI的著名AI研究员）夸赞Pika1.0，认为其功能就与电影《盗梦空间》中描述的多模态梦境导演的概念一样。该工具提供了各种功能，包括不同风格的视频生成和编辑，如3D动画、动漫和电影。我们推荐TME-SW（01698HK）。 12月6日，Google发布了GoogleGemini，一个备受期待的OpenAIGPT-4的多模态竞争对手。Gemini是一款多模态AI，能够处理多种类型信 EquityResearchReport 息，包括文本、图像、数据和代码。它旨在实现工具和API的高效集成，实现未来的创新，如记忆和规划。在包括图像和视频理解在内的多模态任务上，GeminiUltra在所有常用基准上都超过了GPT-4。在包括一般知识、推理、数学和编码在内的文本任务中，GeminiUltra在评估AI能力的7/8个常用基准中获得了第一名。在大多数任务中，GeminiUltra的表现优于GPT-4、Claude、Grok-1和Llama-2。 AIGC媒体生成工具的增加引起了投资者对下游媒体制作公司的关注。竞争加剧推动产品迭代，使产品符合用户需求，同时创造更大的价值。这将赋能那些缺乏资源去开发高质量图像的小型游戏工作室，使其能创作出与大 型工作室媲美的内容。我们推荐中手游（00302HK）、虎牙（HuyaUS）和创梦天地（01119HK）。 Adobe于12月13日发布了四季度财报，这是AI在数字媒体技术商业化的重要晴雨表。Adobe作为最成熟的数字媒体工具生成公司之一，与IBM 类似，是最大的商业用途软件提供商之一。其数字媒体业务的盈利以及未来的盈利指引数据受到投资者的极大关注，因其可用来预测未来几年有多 Rating:Outperform Maintained 评级：跑赢大市(维持) Mediasectorperformancevs.HangSengIndex %ofreturn 0.3 0.3 0.2 0.2 0.1 0.1 0.0 (0.1) (0.1) (0.2) (0.2) Dec-22Jan-23Mar-23Apr-23Jun-23Jul-23Sep-23Oct-23Dec-23 HISMedia&Culturesector Source:iFind. Subsectorperformanceofmediavs.HangSengTECHIndex 少企业和个人愿意为AI赋能的数字服务付费。根据目前的彭博一致预期数据，其总收入为50.17亿美元，同比增长10.88%，数字媒体业务收入为 36.91亿美元，同比增长10.88%，每股盈利为4.14美元，同比增长 14.97%。 风险提示：AI商业化低于预期；限制性监管政策。 0.8 0.6 0.4 0.2 %ofreturn 股 票研 究 行 业 报告 证 券研究报 告 传播文化行 业 0.0 Media&CultureSector (0.2) (0.4) Dec-22Jan-23Mar-23Apr-23Jun-23Jul-23Sep-23Oct-23Dec-23 HSTECHMedia EntertainmentInteractiveMedia&Services Source:iFInd. SeethelastpagefordisclaimerPage1of8 SectorReport 传播文化行业表现 媒体与娱乐板块在过去一个月的市值加权平均股价表现好于平均水平，在全球行业分类标准（GICS）的25个二级行业中排名第 18December2023 9。港股市肠在过去一个月（2023年11月15日至2023年12月15日）继续表现出低迷的投资情绪，港股指数下跌7.37%。恒 生科技指数跟随大盘趋势，表现略好，录得-6.41%。在全球行业分类标准（GICS）的25个二级行业中，有3个行业的市值加权平均股价表现实现正增长。媒体与娱乐行业以-4.4%的增速在25个行业中排名第9。 图-1:媒体与娱乐行业的表现在25个二级行业中排名第9 -4.4% 10% 5% REITs Household&PersonalProducts UtilitiesCommercial&ProfessionalServicesTelecommunicationServicesTechnologyHardware&Equipment CapitalGoods BanksMedia&Entertainment Transportation ConsumerDurables&Apparel RealEstateConsumerServices Semiconductors&SemiconductorEquipment EnergyHealthCareEquipment&Services DiversifiedFinancialsFood,Beverage&TobaccoSoftware&Services Pharmaceuticals,Biotechnology&LifeSciences RetailingMaterials Automobiles&Components Insurance Food&StaplesRetailing 0% -5% -10% -15% -20% Media&CultureSector传播文化行业 -25% 资料来源：同花顺、国泰君安国际。 注：上述市值加权平均股价表现数据是根据2023年12月15日同花顺的数据计算得出。 排名前三的子行业包括广播、互动家庭娱乐和电影娱乐，分别增长81%、27.5%和7.1%。三个子行业的涨幅均受个股异涨推动，其中大象未来集团（02309HK）、中旭未来（09890HK）和TME（TMEUS）的月度回报率分别为280%、93.0%和13.3%，带 动广播、互动家庭娱乐和电影娱乐子行业上涨。广告、出版、有线电视和卫星以及互动媒体和服务等其他子行业整体亏损，分别为-1.7%、-2.0%、-3.1%和-5.7%。我们推荐TME-SW（01698HK），因其在大型影视娱乐股中最具上涨潜力。 图-2:出版与影视在子行业中表现最好 81.0% 27.5% 7.1% BroadcastingInteractiveMovies&AdvertisingPublishing homeentertainment entertainment -1.7% -2.0% Cable&satellite -3.1% Interactivemedia&services -5.7% 90% 18December2023 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 资料来源：同花顺、国泰君安国际。 注：上述市值加权平均股价表现数据是根据2023年12月11日同花顺的数据计算得出。 Pika1.0发布，为商业用户带来商业上可行的AI编辑Web应用程序 PikaLabs是由两位斯坦福大学博士生郭文景和孟晨林创立的工作室，目前通过投资轮次，他们得到了人工智能行业领导者和下游媒体公司的的广泛支持。该公司已融资5,500万美元，包括由NatFriedman和DanielGross领投的种子前轮和种子轮，以及由LightspeedVenturePartners领投的A轮融资。他们的投资者还包括EladGil、AdamD’angelo（Quora创始人兼首席执行官）、 Media&CultureSector传播文化行业 Zach（Ramp联合创始人）、AndrejKarpathy、ClemDelangue（HuggingFace联合创始人兼首席执行官、FactorialCapital合伙人）、CraigKallman（AtlanticRecords首席执行官）、AlexChung（Giphy联合创始人）、AravindSrinivas（Perplexity首席执行官）、VipulVedPrakash（Together首席执行官）、MateuszStaniszewski（ElevenLabs首席执行官）和KeithPeiris（Tome首席执行官），以及Homebrew、ConvictionPartners、SVAngel和Ben'sBites等风投公司，还有许多受人尊敬的行业领导者和AI专家。 图-3:PikaLabs创始人郭文景和孟晨林（左），Pika的Discord邀请流量占比（右） 资料来源：DatascienceLearningCenterSubstack、Similarweb、国泰君安国际。 11月28日，全新的AI视频编辑和生成平台Pika1.0发布。11月28日，全新的AI视频编辑创作平台Pika1.0发布。这是一个全新的AI工具，提供的新功能包括不同风格的视频生成和编辑，如3D动画、动漫和电影，结合在一个新的网络界面，使该工具 SectorReport 更易于使用。用户对Pika1.0的评价好于预期，其在Discord上的AI产品邀请流量仅次于Midjourney（一款成熟的AI视频和图像编辑工具）。AndrejKarpathy（OpenAI的领先AI研究员之一）夸赞Pika1.0，并表示：“每个人都能成为多模态梦想的导演，就像《盗梦空间》中的建筑师一样”。 SectorReport Pika1.0目前对公众免费开放，但由于处理能力有限，需在候补名单等待。尽管如此，Pikaonline的用户生成内容还是出现了爆炸式增长，吸引众多用户的关注。这很重要，因为它证明了该工具作为传统影视和游戏开发工具替代品的可行性。Pika作为一个 18December2023 工具所生成的内容具有足够高的商业可行性。这将赋能那些缺乏资源去开发高质量图像的小型游戏工作室，使其能创作出与大型工作室媲美的内容。因此，我们推荐中手游（00302HK）、虎牙（HuyaUS）和创梦天地（01119HK）。虎牙将尤为受益，因为AICG生成媒体的引入显著降低了开发独家游戏内容的成本，根据虎牙的发展战略，这些内容将很快在虎牙商店中提供。 图-4:Pika允许通过提示局部修改视频和图像 资料来源：PikaOfficialDiscord、国泰君安国际。 Media&CultureSector传播文化行业 GoogleGemini发布，标志着GPT-4竞争对手的诞生 Google于12月6日发布了GoogleGemini，标志着备受期待的OpenAIGPT-4竞争对手的诞生。它是一款多模态AI，能够处理多种类型信息，包括文本、图像、数据和代码。它旨在实现工具和API的高效集成，实现未来的创新，如记忆和规划。Gemini 是PaLM2的继任者，PaLM2是之前的AI模型，赋能许多Google的产品和服务，如Bard、DuetAI和Med-PaLM2。GoogleGemini的历史可追溯到2023年5月10日，当时Google首席执行官SundarPichai在GoogleI/O开发者大会上首次透露了它。Pichai表示，Gemini是为多模式而设计的，目前仍处于全面开发和培训阶段。他还表示