供应端从0到1有望突破，需求端人机替代市场广阔

证券研究报告|产业深度报告 供应端从0到1有望突破，需求端人机替代市场广阔 人形机器人专题报告二 投资要点 机器人 投资评级：推荐（维持） 从供应视角来看，人形机器人有望实现从0到1的突破： 1、政策端加码人形机器人发展。从各地纷纷出台相关政策布局人形机器人，到人形机器人顶层设计公布，2023年人形机器人政策密集发布。未来在政策支持的背景下，人形机器人的技术迭代和实际场景落地有望提速。 分析师：曾文婉分析师登记编码：S0890521020007电话：021-20321380邮箱：zengwenwan@cnhbstock.com 2、头部企业入局带动热潮。近一两年来，各路玩家加速涌入人形机器人赛道，包括科技公司、互联网企业、车企等。从供应端来看，未来产品成本/价格有较大下降空间，人形机器人量产在即。 销售服务电话：021-20515355 3、技术加持加速“大脑”发展。当前机器人的发展趋势已从自动化转向智能化，而AI技术是迈向通用智能人形机器人的关键技术之一。人形机器人各方面的技术储备已经达到行业快速发展的临界点，而近两年AI技术（大模型）的进步是关键的引爆点。 从需求视角来看，老龄化与人力短缺催化人机替代加速： 当前全球低生育率化、高老龄化持续加速，人口红利效应逐渐减弱。在此趋势下，未来全球劳动力或将面临持续性短缺，金融和商业服务业、制造业等面临人才缺口压力较大。劳动力缺口的扩大叠加劳动力成本的进一步推高，未来人形机器人成本或将低于人力成本。尽管目前人形机器人一直停留在原型机阶段、尚未实现应用场景的落地，但随着人形机器人智能水平的提升和劳动力缺口及成本的增加，人形机器人替代人力只是时间问题。 相关研究报告 从机器之间的替代关系上，我们认为人形机器人不可能完全取代工业机器人（工业机械臂）以及特种机器人，但能在较大程度上替代传统的服务机器人，长远来看其在非结构化场景中有着更为广阔的应用空间。从人形机器人应用落地路线上，我们认为工业领域结构化场景将有望优先落地，其次是商业服务场景，最后才是2C端的家庭/个人服务场景。 1、《智能化进阶开启，商业化落地在即—人形机器人专题报告一》2023-12-20 人形机器人市场规模预测： 预 计 在 悲 观/中 性/乐 观 情 景 下 ，2030年 全 球 人 形 机 器 人 的 出 货 量 为49/106/188万台，市场规模预计为2165/2806/3405亿元人民币，，2023-2030年间市场规模复合年均增速为138%/147%/154%，人形机器人年出货量超过100万台的时间预计分别为2032-2033年/2029-2030年/2028-2029年之间。 风险提示：产业政策支持力度不及预期；行业技术发展、商业化进程不及预期；行业竞争加剧；原材料价格、设备价格波动的风险；下游行业需求不及预期；人形机器人存在伦理道德风险；市场规模测算模型存在失效风险；本报告中所提及的公司旨在对行业现状进行说明，不代表推荐或覆盖。 内容目录 1.供应端：人形机器人有望实现从0到1的突破.....................................................................................................................41.1.国内政策加码人机发展....................................................................................................................................................41.2.头部企业入局带动热潮....................................................................................................................................................71.3.技术加持加速“大脑”发展...............................................................................................................................................132.需求端：老龄化与人力短缺催化人机替代加速....................................................................................................................173.市场空间预测：预计中性情景下，2030年全球人机市场规模超过2800亿元..............................................................244.风险提示....................................................................................................................................................................................30 图表目录 图1： 《人形机器人创新发展指导意见》中的重要内容梳理...........................................................................................6图2： 大模型能力与机器人新需求的映射关系.................................................................................................................13图3： 任务级交互的到来.....................................................................................................................................................14图4： 谷歌的SayCan模型在机器人领域的应用案例.....................................................................................................15图5：UC伯克利的LM Nav模型在机器人领域的应用案例..........................................................................................15图6： 微软使用ChatGPT简化软件命令编程过程以控制各种机器人..........................................................................15图7： 谷歌和柏林工业大学的PaLM-E模型.....................................................................................................................15图8： 谷歌RT-2模型在机器人领域中的应用案例..........................................................................................................16图9： 全球劳动力人口增长趋缓，近几年甚至出现负增长.............................................................................................18图10： 全球人口老龄化趋势加剧.......................................................................................................................................18图11： 全球女性人均生育数不断降低...............................................................................................................................18图12： 全球总人口增长率不断降低...................................................................................................................................18图13： 全球劳动力缺口占劳动人口的比例以及每年产生的经济损失..........................................................................19图14：2020年部分国家或地区劳动力短缺情况.............................................................................................................19图15：2030年部分国家或地区劳动力短缺情况.............................................................................................................19图16： 全球不同行业劳动力缺口人数（人）...................................................................................................................20图17： 全球不同行业由于劳动力缺口而产生的未实现产值（亿美元）......................................................................20图18：2030年部分国家或地区金融和商业服务业劳动力短缺情况.............................................................................20图19：2030年部分国家或地区制造业劳动力短缺情况.................................................................................................20图20：2003年以来制造业城镇单位就业人员平均工资及增速.....................................................................................21图21： 美国单位劳动力成本指数（非金融企业）不断走高.....................................