本文探讨了欧洲央行如何确定通货膨胀的驱动因素,特别是在大流行后的时期。作者使用了一个中等规模的结构贝叶斯 VAR 模型来识别各种类型的供应冲击,包括全球供应链冲击和天然气价格冲击。这些冲击在大流行之前被认为不相关,但大流行后的恢复期间,它们对通货膨胀产生了重大影响。研究结果表明,供应冲击可以解释大流行后通胀飙升的大部分原因,也可以解释核心通胀。此外,研究还发现,扣除能源和全球供应链冲击影响的反事实核心通胀指标更加稳定。因此,政策制定者需要考虑这些因素在制定货币政策时的影响。