鸡蛋周报：饲料端饲料成本持续下降 期现货价格走弱

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析：当周现货价格下跌明显◼供给分析：淘鸡量虽有上涨，但对供给影响不大◼成本分析：饲料成本继续下探，对成本支撑继续减弱◼需求分析：需求略涨，整体需求不及预期◼交易策略 鸡蛋现货分析 鸡蛋现货：当周鸡蛋现货价格开下跌明显，截至12月7日主产区鸡蛋价格为4.47元/斤，较12月1日下跌0.14元/斤。主销区鸡蛋为价格为4.71元/斤，较一周前均价下跌0.12元/斤。近期北京鸡蛋现货价格下跌明显，从鸡蛋走势来看价格开始下跌，但仍处于历年中位。周五鸡蛋期货主力合约价格上涨（4085）。当周淘鸡价格下降，12月8日周全国主产区淘鸡价格为5.75元/斤，较12月1日下跌0.07元/斤。 供应分析 ◼根据卓创数据：12月8日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1907万只，较前一周增加4.1%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，12月7日当周淘汰鸡平均淘汰日龄524天，较前一周持平。 ◼根据卓创数据11月份全国在产蛋鸡存栏量为12.07亿只，较上月持平，同比增加2.2%，低于之前预期12.13亿只。11月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4446万羽，环比增加1.84%，同比增加9.37%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2023年12月、1月、2024年1月、2月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.21亿只、12.35亿只、12.47亿只、11.67亿只。总体来说，虽然目前淘鸡量略有上涨，但历年来看淘鸡量仍处低位。结合推演数据来看，预计未来在产蛋鸡存栏量将会增加，鸡蛋供应大概率会增加，但增加幅度有限。 成本分析 ◼最近一周饲料成本继续下降。当周玉米价跌至2638元/吨附近，当周豆粕价格继续下跌，跌至3976元/吨附近。根据当前的价格来看，综合饲料成本约在3039/吨附近，而折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格将近3.34元/斤附近。当周鸡蛋利润有所下滑。根据卓创数据显示，截至12月7日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.81元/斤，较前一周下降0.12元/斤。12月1日，蛋鸡养殖预期利润为47.55元/羽，较上一周增加7.23元/羽。结合历史数据来看，虽然当前利润位置仍处于历年同期的低位，但考虑到饲料成本的继续下滑对鸡蛋价格的支撑继续减弱，利润空间收窄，未来鸡蛋利润向上的空间有限。 需求分析 ◼当周销量略有增长，处于历年同期高位，未来需求继续上涨的动力可能不足，根据卓创数据截至12月7日当周全国代表销区鸡蛋销量为8135吨，较上周增加0.7%。截至12月7日当周生产环节周度平均库存有1.15天，与上周库存增加0.08天，流通环节周度平均库存有1.02天，较前一周库存增加0.06天。最近一周蔬菜价格继续上涨，12月07日寿光蔬菜价格总指数为110.19，较一周前略有上涨。当周猪肉价格基本继续维持稳定，约在15.5元/公斤左右。随着天气的转冷北方地区蔬菜供应减少预计未来蔬菜价格继续上涨对鸡蛋的替代需求可能继续增强。近期猪肉市场上看不到太好的稳定迹象，压价情绪仍然比较严重12月出栏本身有上升趋势，现货或仍以偏弱为主。 交易策略 ◼1、单边：近期现货价格走跌，考虑到12月的开始各方可能会逐渐进入元旦、春节备货期，鸡蛋价格可能会存在一定的变数，基本面与技术面略有差异，鸡蛋期货预计短期内在4000附近维持震荡。 ◼2、套利：近期建议先离场观望。(以上观点仅供参考不作为入市依据) 第二部分周度数据追踪 量价数据 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。