工业硅月报：新疆持续提产造成供给收缩不及预期，“双碳”趋严或成为缓解供给新途径

工业硅月报2023/12/08 黑 色 建 材 组赵 钰从业资格号：F3084536交易咨询号：Z0016349 联 系 人陈 张 滢 chenzy@wkqh.cn0755-23375161从业资格号：F03098415 CONTENTS 1月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆基差：华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价14300元/吨，环比上月底（下同）-100元/吨；421#工业硅现货报价15550元/吨，折盘面价13550元/吨，环比-300元/吨。期货主力（SI2401）收盘报13655元/吨，环比-605元/吨。553#（不通氧）升水期货主力合约645元/吨，环比+505元/吨，基差率4.51%；421#对主力贴水105元/吨，环比+305元/吨，基差率-0.68%。 ◆成本：据百川盈孚数据，各主产地生产成本环比上月底均有上升，其中西南地区成本抬升明显。其中，新疆地区553#平均成本为13961元/吨（非自备电厂），环比上月底（下同）+270元/吨；云南地区15230元/吨，环比+1251元/吨；四川地区15520元/吨，环比+1688元/吨； ◆供给：百川口径工业硅周度产量为9.06万吨，环比-0.11万吨，周产量环比上月底-0.3万吨，下降幅度持续低于预期。其中，西南地区产量继续明显回落，周环比降0.42万吨，四川周产量回落至同期新低，云南也回落至去年同期水平，但新疆产量环比再度大幅回升，周环比+0.36万吨。新疆产量持续释放显著对冲西南产量缩减影响，工业硅枯水期供给压力难以释放。 ◆需求：◆百川盈孚口径下多晶硅周度产量为3.62万吨，环比上月底（下同）+0.35万吨，产量持续创下新高。但平均毛利继续走低， 环比-2万元/吨至0.79万元/吨。多晶硅价格环比上月底出现显著回落，其中多晶硅复投料报价64.5元/千克，环比-11.5元/千克；多晶硅致密料报价61.5元/千克，环比上-12元/千克；多晶硅菜花料报价56元/千克，环比-14.5元/千克；◆百川盈孚口径DMC产量3.63万吨，环比上月底（下同）-0.27万吨，环比回落。有机硅库存环+0.24万吨，维持在同期相对高 位水平；有机硅生产毛利-1300元/吨，亏损幅度持稳，仍维持在较大亏损幅度。有机硅价格报14200元/吨，环比-600元/吨；◆原生铝合金A356报价19110元/吨，环比上月底（下同）-600元/吨；再生铝合金ADC12报价19250元/吨，环比-350元/吨； ◆库存：百川盈孚统计口径工业硅库存30.09万吨，环比上月底-1.25万吨。其中，工厂库存6.94万吨，环比+0.76；市场库存10万吨，环比+2.80；已注册仓单库存13.15万吨，环比-4.81万吨。 基本面评估 2期现市场 工业硅基差 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 截至2023/12/07，华东地区553#（不通氧）工业硅现货报价14300元/吨，环比上月底（下同）-100元/吨；421#工业硅现货报价15550元/吨，折盘面价13550元/吨，环比-300元/吨。期货主力（SI2401）收盘报13655元/吨，环比-605元/吨。553#（不通氧）升水期货主力合约645元/吨，环比+505元/吨，基差率4.51%；421#对主力合约贴水105元/吨，环比+305元/吨，基差率-0.68%。 工业硅现货价格 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 截至2023/12/07，最便宜的交割品为华东地区的421#工业硅，折盘面价13550元/吨； 3利润及成本 生产成本 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2023/12/07，工业硅主产区中，西南地区电价环比上月底有所上升，其中云南地区+0.1元/度至0.5元/度，四川环比+0.11元/度至0.49元/度，其余地区电价持稳；硅石价格环比持稳； 生产成本 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2023/12/07，硅煤价格中，宁夏地区环比上月底（下同）+50元/吨，新疆地区环比+250元/吨；据百川盈孚数据，各主产地生产成本环比上月底均有上升，其中西南地区成本抬升明显。其中，新疆地区553#平均成本为13961元/吨（非自备电厂），环比上月底（下同）+270元/吨；云南地区15230元/吨，环比+1251元/吨；四川地区15520元/吨，环比+1688元/吨； 4供给及需求 总产量 资料来源：SMM、五矿期货研究中心（注：虚线部分为预估值,下同） 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2023/12/07，百川口径工业硅周度产量为9.06万吨，环比-0.11万吨，周产量环比上月底-0.3万吨，幅度仍旧十分有限，下降幅度持续低于预期。其中，西南地区产量继续明显回落，周环比降0.42万吨，四川周产量已回落至同期新低，云南地区也回落至去年同期水平，但新疆地区产量环比再度大幅回升，周环比+0.36万吨。新疆地区产量持续释放显著对冲西南地区产量缩减影响，工业硅枯水期供给压力难以释放。 主产区产量 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 消费：多晶硅 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2023/12/01，百川盈孚口径下多晶硅周度产量为3.62万吨，环比上月底（下同）+0.35万吨，产量持续创下新高。但平均毛利继续走低，环比-2万元/吨至0.79万元/吨。多晶硅价格环比上月底出现显著回落，其中多晶硅复投料报价64.5元/千克，环比-11.5元/千克；多晶硅致密料报价61.5元/千克，环比上-12元/千克；多晶硅菜花料报价56元/千克，环比-14.5元/千克； 消费：有机硅 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2023/12/07，百川盈孚口径DMC产量3.63万吨，环比上月底（下同）-0.27万吨，产量环比回落。有机硅库存环+0.24万吨，维持在同期相对高位水平；有机硅生产毛利-1300元/吨，亏损幅度持稳，仍维持在较大亏损幅度。有机硅价格报14200元/吨，环比-600元/吨； 消费：铝合金 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 截至2023/12/07，原生铝合金A356报价19110元/吨，环比上月底（下同）-600元/吨；再生铝合金ADC12报价19250元/吨，环比-350元/吨；1-10月份，铝合金累计产量1183.5万吨，累计同比+16.58%，铝合金产量继续维持高位。 消费：出口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 10月，我国工业硅净出口量4.32万吨，环比-0.81万吨,环比季节性回落。1-10月，我国工业硅累计净出口46.28万吨，累计同比-9.81%。 5库存 社会库存 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 资料来源：百川盈孚、五矿期货研究中心 截至2023/12/07，百川盈孚统计口径工业硅库存30.09万吨，环比上月底-1.25万吨。其中，工厂库存6.94万吨，环比+0.76；市场库存10万吨，环比+2.80；已注册仓单库存13.15万吨，环比-4.81万吨。 6图形走势 工业硅期货走势 资料来源：文华财经、五矿期货研究中心 本周，工业硅盘面价格在大幅下挫释放压力后向上反弹，收长下影阴线。日线级别，当前盘面价格仍被压制在20日均线下方，且未摆脱下降趋势，盘面价格当前表现一半，短期或继续维持震荡等待方向选择。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 网址：www.wkqh.cn全国统一客服热线：400-888-5398总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 官方微博 五矿期货微服务：wkqhwfw