鸡蛋周报：现货成本支撑减弱 需求表现尚可

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析：当周鸡蛋现货价格继续下跌◼供给分析：预计未来在产蛋鸡存栏量、鸡蛋供应大概率会增加，但增加幅度可能相对有限◼成本分析：饲料成本的持续下降对鸡蛋价格的支撑减弱，鸡蛋利润空间开始收窄，整体利润情况表现不佳◼需求分析：销量略有增长，北方天气转冷，替代需求继续增加◼交易策略 鸡蛋现货分析 鸡蛋现货：当周鸡蛋现货价格继续下跌，截至12月15日主产区鸡蛋价格为4.22元/斤，较12月8日下跌0.22元/斤。主销区鸡蛋为价格为4.49元/斤，较一周前均价下跌0.22元/斤。鸡蛋走势来看，当前价格开始下跌明显，但仍处于历年同期相对中位。近期北京鸡蛋现货价格较上周有所下跌，周五鸡蛋期货主力合约价格下跌（3642）。当周淘鸡价格继续下降，12月15日周全国主产区淘鸡价格为5.54元/斤，较上周下跌0.21元/斤。 供应分析 ◼根据卓创数据：12月15日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1848万只，较前一周减少3.1%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，12月14日当周淘汰鸡平均淘汰日龄524天，较前一周持平。 ◼根据卓创数据11月份全国在产蛋鸡存栏量为12.07亿只，较上月持平，同比增加2.2%，低于之前预期12.13亿只。11月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4446万羽，环比增加1.84%，同比增加9.37%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2023年12月，2024年1月、2月、3月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.18亿只、12.35亿只、12.47亿只、12.56亿只。当周淘鸡量略降，历年来看淘鸡量仍处低位，结合推演数据来看，在产蛋鸡存栏正在逐步增加，目前处于历史同期中低位置，因此预计未来在产蛋鸡存栏量、鸡蛋供应大概率会增加，但增加幅度可能相对有限。 成本分析 ◼最近一周饲料成本继续下降。当周玉米价格略有下跌，截至12月15日玉米价格维持在2623元/吨附近，豆粕价格略有回升后开始下跌，较上周变化不大，目前跌至3982元/吨附近。综合饲料成本约在3032/吨附近，而折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格将近3.33元/斤附近。当周鸡蛋利润有所收窄。根据卓创数据显示，截至12月14日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.65元/斤，较前一周下降0.24元/斤。12月8日，蛋鸡养殖预期利润为42.08元/羽，较上一周增加5.47元/羽。结合历史数据来看，当前利润位置继续处于历年同期的低位，饲料成本的持续下降对鸡蛋价格的支撑减弱，鸡蛋利润空间开始收窄，整体利润情况表现不佳。 需求分析 ◼当周销量略有增长，目前处于历年同期最高位，根据卓创数据截至12月14日当周全国代表销区鸡蛋销量为8435吨，较上周增加3.7%。随着天气的转冷，鸡蛋的储存时间逐渐增加，截至12月14日当周生产环节周度平均库存有1.35天，与上周库存增加0.2天，流通环节周度平均库存有1.16天，较前一周库存增加0.14天。最近一周蔬菜价格上涨明显，12月14日寿光蔬菜价格总指数为126.44，较一周前上涨16.25。当前北方天气转冷，蔬菜供应的减少对鸡蛋的替代需求可能继续增强。当周猪肉价格变化不太明显，较上周相比虽下降0.15元/公斤左右，但考虑到腌腊整体略有好转，终端需求随着气温下降开始有所改善未来供需格局改善可能会带动猪价企稳上行。 交易策略 ◼1、单边：考虑到饲料成本对鸡蛋价格的减弱目前鸡蛋养殖成本较低，未来鸡蛋2月大概率表现不好，可考虑空鸡蛋2月合约。 ◼2、套利：8月为中秋节备货合约，可考虑空主力合约多8月合约。(以上观点仅供参考不作为入市依据) 第二部分周度数据追踪 量价数据 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。