聚丙烯周度报告：供需博弈 聚丙烯低位震荡为主

是周度报告 供需博弈聚丙烯低位震荡为主 兴证期货.研究咨询部 2023年12月18日星期一 能化研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903 内容提要 ⚫行情回顾 王其强从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577 聚丙烯主力合约低位震荡，周度上涨0.24%。 ⚫后市展望 吴森宇从业资格编号：F03121615 基本面来看，供应端，上周PP装置开工负荷率79.29%，较上一周下降2.15个百分点，且拉丝排产率低位，结构性支撑尚可。需求方面，塑编企业开工率维持40%不变，BOPP企业开工率上升1个百分点至56%，注塑企业开工率维持50%不变，整体下游企业开工变化不大，新订单疲软，对原料采购仍偏向谨慎，以刚需采购为主。库存上，石化企业库存略降0.83吨至27.13万吨。综合而言，近期美元偏弱，叠加市场对原油需求走弱预期有所缓和，原油修复性反弹，成本对聚丙烯压制减弱，叠加近期结构性支撑略有回升，且市场对国内宏观政策释放存在一定预期，聚丙烯存一定支撑，不过弱需求现状仍压制聚丙烯，聚丙烯低位震荡为主。 俞秉甫从业资格编号：F03123867 联系人王其强电话：0591-38117680邮箱：wangqq@xzfutures.com ⚫策略建议 低位震荡。 ⚫风险提示 原油超预期波动。 1.行情回顾 聚丙烯主力合约低位震荡，周度上涨0.24%。 现货方面，现货重心窄幅整理，供应端PDH装置利润承压，装置降负较多，装置负荷下滑，且结构性支撑较强，需求端季节性淡季下，下游企业订单不佳，以刚需采购为主。拉丝区域价差不突出，品种上，拉丝和低熔共聚价差有所扩大。美金市场方面，12-1月船期拉丝美金主流报盘在860-880美元/吨。 数据来源：卓创，兴证期货研究咨询部 2.成本及利润 原油低位震荡。上周美元走弱，以及市场对原油需求走弱预期下降，原油结束趋势性回调，下方获得一定支撑。短期油价未有明显利空压制，美元偏弱下，下方存在一定支撑。 PDH利润仍承压。近期原油总体承压，油制利润有所修复，而丙烷回落不及油价，PDH利润仍承压。 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.供需面分析 3.1供应端 装置负荷下滑。上周国内PP装置开工负荷率为79.29%，较上一周回落2.15个百分点，较去年同期下降4.89个百分点。上周新增宁波金发二线、中科炼化二线、万华化学装置停车检修；湛江东兴、中海壳牌二线、北海炼厂、宁夏宝丰三期、宁波金发一线装置重启。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.2需求端 下游企业开工变化有限，企业对原料刚需采购为主。据卓创统计显示，塑编企业开工率维持40%；BOPP企业开工率回升1个百分点至56%；注塑企业开工率维持50%不变。整体看，季节性淡季下，下游企业新订单仍偏弱，对原料仍以刚需采购为主。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 4.聚丙烯库存分析 石化企业库存持稳。截止12月14日石化企业库存为27.13万吨，环比略减0.83万吨，石化企业库存持稳。 图表9：港口库存 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。