贵金属周报：美联储意外转鸽 金银周内转涨

2023年12月17日 1行情回顾2高频数据更新3后市展望4库存及持仓 目录 CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1行情概览 12月11日-12月15日，美联储议息会议意外转鸽，金银上行驱动增强，外盘走势强于内盘。COMEX黄金周涨幅0.96%，沪金周涨幅0.05%；COMEX白银周涨幅3.84%，沪银周跌幅0.02%。 美联储如期按兵不动、且超预期转鸽。美联储本次决议继续未加息，符合市场预期。本次决议声明新增评价，经济活动相比三季度强劲步伐已放缓，但新增说辞过去一年通胀已放缓。点阵图显示过半美联储官员预计明年至少降息三次，约30%的官员预计至少降息四次。美联储主席鲍威尔表示，尽管美联储不排除适当时候进一步加息的可能性，但相信利率可能已经达到或接近峰值。 美国11月核心CPI未再放缓：美国劳工部公布数据，11月美国CPI环比升0.1%，同比上升3.1%；剔除波动较大的食品和能源价格，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨4%、持平于上月，且超级核心CPI（剔除住房的核心服务通胀）同比上涨3.93%，这是今年以来第二次超级核心通胀加速，再次显示出美国经济的韧性，这也使得市场减少了对美联储明年降息力度的押注。 美国11月核心PPI超预期放缓：美国11月PPI同比增长0.9%，为今年6月以来的最低水平，能源价格下跌再次成为PPI放缓的主因。美国11月核心PPI超预期放缓至2%，创近三年来新低。 美国11月零售销售超预期坚挺：美国11月零售销售坚挺，11月环比增长0.3%，核心零售环比增0.7%，远超前值和预期值0.2%。 英国央行维持利率不变：英国央行将基准利率维持在5.25%不变，符合市场预期。 欧央行维持利率不变，但态度偏鹰：欧央行继续按兵不动，行长拉加德称欧洲央行根本没有讨论降息问题，与美联储反差鲜明。 初请失业金人数低于预期：美国上周初请失业金人数为20.2万人，预期22万人，前值自22万人修正至22.1万人；12月2日当周续请失业金人数187.6万人，预期188.7万人，前值自186.1万人修正至185.6万人。 展望后市，金银或将以震荡走势为主，操作建议，短线思路为主。 1.2内外盘黄金周内转涨 12月11日-12月15日，美联储议息会议意外转鸽，金银上行驱动增强，外盘走势强于内盘。COMEX黄金周涨幅0.96%，沪金周涨幅0.05%；COMEX白银周涨幅3.84%，沪银周跌幅0.02%。 1.3内外盘白银周内转涨 12月11日-12月15日，美联储议息会议意外转鸽，金银上行驱动增强，外盘走势强于内盘。COMEX黄金周涨幅0.96%，沪金周涨幅0.05%；COMEX白银周涨幅3.84%，沪银周跌幅0.02%。 库存及持仓 第二部分 2.1COMEX黄金上升、白银库存上升 截止12月14日，相较于上周末，COMEX黄金库存增长0.4%；COMEX白银库存上升0.7%。 2.2SHFE黄金持平、白银库存上升 截止12月15日，相较于上周末，上海期货交易所黄金库存上涨9.61%；上海期货交易所白银库存较上周下跌4.6%。 2.3黄金、白银ETF看多意愿分歧 截止12月14日，全球最大黄金ETF-SPDRGoldTrust的黄金持仓量为877.67吨，较上周下跌2.88吨；全球最大白银ETF-iSharesSilverTrust的白银持有量为13731.26吨，较上周末上涨209吨，投资者看多黄金白银意愿分歧。 2.4金、银CFTC显示看多黄金白银 美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的周度报告显示，截至12月5日当周，COMEX黄金投机净多头头寸为203544手，较前一周增加3460手，投资者看多黄金意愿上升；COMEX白银投机净多头头寸为36303手，较前一周增加2023手，投资者看多白银意愿上升。 高频数据更新 第三部分 3.1名义利率、通胀预期、实际利率 截止12月14日，美国国债长期平均实际利率为1.88%，10年期实际利率为1.7%、下跌32bp，10年期国债利率为3.92%，下跌31bp，通胀预期为2.22%，上涨5bp。 3.2美元指数上涨 截至12月14日，美元指数下跌；美元兑离岸人民币即期汇率为7.1248。 3.3美国股指走势 3.4流动性指标-美联储资产负债表规模和ONRRP 美联储资产负债表规模增加至至7.790万亿美元附近。 3.5各国国债收益率以下跌为主 截至2023年12月14日，美国国债收益率为3.92%，德国、英国、日本下跌。 3.6布伦特原油价格下跌 布伦特原油现货上涨。 3.7全球股指：上涨为主 3.8全球汇率：英镑升值、欧元升值 3.9黄金内外盘基差 3.9白银内外盘基差 3.10黄金、白银内外价差 3.11内外盘金银比 后市展望 第四部分 4.后市展望及操作建议 12月11日-12月15日，美联储议息会议意外转鸽，金银上行驱动增强，外盘走势强于内盘。COMEX黄金周涨幅0.96%，沪金周涨幅0.05%；COMEX白银周涨幅3.84%，沪银周跌幅0.02%。 美联储如期按兵不动、且超预期转鸽。美联储本次决议继续未加息，符合市场预期。本次决议声明新增评价，经济活动相比三季度强劲步伐已放缓，但新增说辞过去一年通胀已放缓。点阵图显示过半美联储官员预计明年至少降息三次，约30%的官员预计至少降息四次。美联储主席鲍威尔表示，尽管美联储不排除适当时候进一步加息的可能性，但相信利率可能已经达到或接近峰值。 美国11月核心CPI未再放缓：美国劳工部公布数据，11月美国CPI环比升0.1%，同比上升3.1%；剔除波动较大的食品和能源价格，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨4%、持平于上月，且超级核心CPI（剔除住房的核心服务通胀）同比上涨3.93%，这是今年以来第二次超级核心通胀加速，再次显示出美国经济的韧性，这也使得市场减少了对美联储明年降息力度的押注。 美国11月核心PPI超预期放缓：美国11月PPI同比增长0.9%，为今年6月以来的最低水平，能源价格下跌再次成为PPI放缓的主因。美国11月核心PPI超预期放缓至2%，创近三年来新低。 美国11月零售销售超预期坚挺：美国11月零售销售坚挺，11月环比增长0.3%，核心零售环比增0.7%，远超前值和预期值0.2%。 英国央行维持利率不变：英国央行将基准利率维持在5.25%不变，符合市场预期。 欧央行维持利率不变，但态度偏鹰：欧央行继续按兵不动，行长拉加德称欧洲央行根本没有讨论降息问题，与美联储反差鲜明。 初请失业金人数低于预期：美国上周初请失业金人数为20.2万人，预期22万人，前值自22万人修正至22.1万人；12月2日当周续请失业金人数187.6万人，预期188.7万人，前值自186.1万人修正至185.6万人。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。展望后市，金银或将以震荡走势为主，操作建议，短线思路为主。 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、 发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公 正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 分析师助理：王美丹从业资格号：F03114617电话：021-55007766-6614邮箱：15695@guosen.com.cn 分析师:顾冯达从业资格号：F0262502投资咨询号：Z0002252电话:021-55007766-6618邮箱:15068@guosen.com.cn