白糖周报：白糖低位震荡 外盘弱势压制

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 ICE期糖价格走势 郑糖本周继续下挫，周度跌幅2.09%。ICE期糖延续弱势，周度跌幅4.83%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、月间差走势 数据来源：WIND国信期货 3、全国产销情况 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 10月进口92万吨，同比增加40万吨，环比增加38万吨。ICE期糖3月合约23美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为6013元/吨，配额外进口成本为7691元/吨；泰国配额内进口成本为5984元/吨，配额外进口成本为7653元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2023/24榨季，11月工业库存为57万吨，较去年同期减少13万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计5065张，较上一周减少210张。仓单数量为4120张，有效预报945张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为49.32%，去年同期为46.02%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西11月糖出口量为368.48万吨，较去年同期减少35.99万吨。2023/24榨季巴西累计出口2309万吨，同比增加4.54%。 10、国际主产区天气情况 巴西降雨略有减少。 印度几无降雨，利于压榨。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖本周低位波动。基本面上，压榨进度来看，至12月15号广西开榨糖厂数达到67家，仅剩7家糖厂未开榨，预计12月28日将全部开榨。至12月15日，云南14家糖厂开榨，同比增加1家。由于外盘弱势以及供应压力较大，现货价格不断下挫。短期国内新糖上市增加，但流通环节库存较低，春节备货临近，糖价下方存在一定支撑。但国际市场不断下挫，仍未能确立短期底部，对于郑糖存在较为明显的打压。糖价开始走牛皮市。后期外盘走势和消费情况比较关键。 国际市场来看，巴西11月下半月产糖139.9万吨，超出预期的125万吨，同比增加35%。截至12月11日，印度马邦共有186家糖厂开榨，同比减少8家。甘蔗压榨量为2534.4万吨，同比减少771万吨，降幅30.44%，糖产量为209.34万吨，同比减少89万吨，降幅42.25%。市场目前主要交易的利空因素仍为巴西的增产以及印度减少乙醇，从而导致糖产量的增加。基金大幅减多翻空，整体偏空情绪需要消化。 操作建议：偏多交易为主，有效跌破前低止损。 感谢观赏！ 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-6616邮箱：15227@guosen.com.cn