玻璃期货周报

2023.12.11-12.15 大越期货投资咨询部赵通投资咨询证号：Z0018012联系方式：0575-85226759 每周观点 上周玻璃期货大幅下滑，主力合约FG2405收盘较前一周下跌6.97%报1815元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1716元/吨，较前一周下跌1.83%。 供给方面，成本端纯碱价格有所回落，玻璃生产利润小幅回升，上周全国浮法玻璃生产线在产253条，开工率82.68%，日熔量17.22万吨，较前一周上涨0.16万吨，整体产量维持历史同期高位。需求方面，宏观地产政策利好预期不改，当前除北方受天气等因素影响多数进入收尾，部分期现商存抛货现象，市场价格略有下滑外，南方地区仍处于赶工期，部分刚需支撑下，中下游适当备货，玻璃库存去化较为明显。截止12月14日，全国浮法玻璃企业库存3167.20万重量箱，较前一周下降3.67%，库存在5年均值下方运行。但后续多数将进入自我消化阶段，库存进一步去化动能减弱。综合来看，玻璃供给平稳、短期刚需支撑仍存，预计玻璃期价或震荡运行为主。 影响因素总结 利多： 1、成本端纯碱价格中枢大幅抬升，支撑玻璃价格。2、部分企业为刺激下游拿货，多采取以价换量的优惠政策，中下游或存在一定补库囤货投机需求。利空：1、玻璃生产利润延续修复趋势，行业新建和复产产线明显增加，冷修数量下滑，中长期供给压力将逐步显现。2、“保交楼”政策传导时间较长，玻璃终端需求恢复缓慢，地产资金链紧张问题依然存在，下游加工厂回款担忧情绪仍存。 主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：产业链中下游实际终端需求依然偏弱，但南方多数深加工企业处于年底赶工期，刚需支撑较为强劲，叠加成本端纯碱价格高位，玻璃价格或高位震荡运行为主。 2、风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线新建及复产不及预期 一、玻璃期、现货周度行情 主力基差 二、玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1716元/吨，较前一周下跌1.83%。 三、基本面——成本、利润 1、玻璃生产成本、利润 2、玻璃生产利润 基本面分析——供给 全国浮法玻璃生产线开工253条，开工率82.68%，玻璃产线开工数预期维持回升态势。 全国浮法玻璃日熔量17.22万吨，产能利用率整体维持上行趋势。 基本面分析——需求 据隆众资讯，2023年11月，浮法玻璃表观消费量为527.66万吨，环比10月上涨0.48%。 2、房屋销售情况 3、房屋新开工、施工和竣工面积 4、房地产开发资金来源 5、下游加工情况 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存3167.20万重量箱，较前一周下降3.67%，库存在5年均值下方运行。 基本面分析——供需平衡表 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!