朝闻国盛
朝闻国盛 寒冷天气或短期扰动物价 今日概览 重磅研报 作者 分析师�昆 证券研究报告|朝闻国盛 2023年12月19日 【金融工程】高/低位放量：从事件驱动到选股因子-20231219 【固定收益】寒冷天气或短期扰动物价——基本面高频数据跟踪 -20231218 研究视点 【医药生物】换个视角3张表格3个方向梳理医药公司-20231218 【轻工制造】关注出口结构性补库及美国地产后周期修复机会，包装行业整合加速-20231218 【汽车】机器人持续迭代，智能驾驶加速落地-20231218 执业证书编号：S0680523030001邮箱： 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 煤炭 4.7% 1.9% -2.4% 传媒 3.2% 8.5% 30.6% 综合 1.6% 1.3% -13.0% 农林牧渔 0.7% -1.5% -15.1% 公用事业 -0.3% -2.0% -1.6% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 电力设备 -13.2% -17.3% -33.9% 美容护理 -9.2% -20.8% -31.2% 食品饮料 -8.2% -13.0% -19.7% 建筑材料 -8.0% -16.4% -27.8% 国防军工 -7.8% -8.0% -10.5% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：2024年财政有望“双重前置”》 2023-12-18 2、《朝闻国盛：拐点的确认——美联储12月议息会议点评》2023-12-15 3、《朝闻国盛：新思路、新对策—逐句解读中央经济工作会议》2023-12-14 4、《朝闻国盛：瞄准光伏终局，寻找高确定性技术趋势下的增量投资机会》2023-12-13 5、《朝闻国盛：主线在成长——2024年可转债年度策略》2023-12-12 重磅研报 【金融工程】高/低位放量：从事件驱动到选股因子-20231219 沈芷琦分析师S0680521120005shenzhiqi@gszq.com 刘富兵分析师S0680518030007liufubing@gszq.com 高、低位放量是技术分析中经典的价量形态，通常被用于择时或事件驱动类型的研究，本篇报告尝试将其拓展到横截面选股领域，构建有效的选股因子。 高/低位放量综合因子的月度RankIC均值为-0.091，年化RankICIR为-4.13；5分组多空对冲的年化收益为24.68%，信息比率为2.90，月度胜率为78.38%，最大回撤为7.70%。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 【固定收益】寒冷天气或短期扰动物价——基本面高频数据跟踪-20231218 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com 朱帅研究助理S0680123030002zhushuai1@gszq.com 本期国盛基本面高频指数基本持平为118.8点（前值为118.9点），本周（12月9日-12月15日，以下简称本周）同比增长4.1%（前值为增长4.1%），同比持平。利率债多空信号仍偏多，信号因子持平于5.2%（前值为5.2%）。 风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。 研究视点 【医药生物】换个视角3张表格3个方向梳理医药公司-20231218 张金洋分析师S0680519010001zhangjy@gszq.com 当周（12.11-12.15）申万医药指数环比-1.96%，涨跌幅列全行业第24，跑赢创业板指数，跑输沪深300指数。当周周专题，我们从账上现金、估值、涨跌幅3个方向梳理医药公司。 策略配置思路： 1、【寻求结构增量】：【满足新需求的大单品】诺思兰德（下肢缺血大单品）、智翔金泰（自免&狗抗）、智飞生物（带状疱疹疫苗&RSV疫苗）、凯因科技（丙肝&长效干扰素）、悦康药业（AD&脑卒中）、上海谊众（紫杉醇白蛋白）、振东制药（脱发）、众生药业（NASH、流感、多肽双靶）、福瑞股份（NASH）、兴齐眼药（近视）、信达生物（减重）、圣诺生物（减重）、迈得医疗（美瞳）；【强者恒强】赛生药业、翰森制药、恒瑞医药、新诺威、百洋医药、华东医药、东诚药业、科伦药业；【政策倾斜——基药】济川药业、方盛制药、贵州三力；【技术颠覆】科伦博泰、泽璟制药、康诺亚、百利天恒、君实生物； 2、【降本增效】：【中硼硅药用玻璃】力诺特玻；【国企改革】昆药集团、太极集团、九强生物、血制品（派林生物等）； 3、【向外突破】：【生物类似物国际化】健友股份、百奥泰、亿帆医药；【其他国际化亮点业务】英科医疗、海泰新光、仙琚制药； 4、【反腐后修复】：澳华内镜、开立医疗、迈瑞医疗、新华医疗、华大智造、维力医疗； 5、【近期催化】：九典制药、太极集团、博拓生物、悦康药业、众生药业、葵花药业、达仁堂、盘龙药业、华润双鹤、天益医疗、华北制药； 6、【其他景气】：【个股】九典制药、国际医学；【麻药】恩华药业、海思科、人福医药;【CXO】药明康德、药明生物、凯莱英、九洲药业、康龙化成、阳光诺和、博腾股份；【电生理】惠泰医疗、微电生理；【医疗服务】普瑞眼科、 爱尔眼科；【耗材】安杰思、南微医学。 7、【其他长期跟踪公司】： 英诺特、万孚生物、特一药业、一品红、欧林生物、康泰生物、泰恩康、东诚药业、奥泰生物、康哲药业、仁和药业、祥生医疗、西藏药业、鱼跃医疗、苑东生物、健之佳、大参林、可孚医疗、九州通、片仔癀、泰格医药、以岭药业、乐普医疗、益丰药房、信立泰、丽珠集团、神州细胞-U、健康元、昭衍新药、贝达药业、老百姓、三星医疗、纳微科技、新里程、康缘药业、诺唯赞、重药控股、诺禾致源、艾德生物、佐力药业、药康生物、百普赛斯、柳药集团、凯普生物、加科思、力生制药、万泽股份、前沿生物、司太立、首药控股-U、吉林敖东、丰原药业、中红医疗、哈药股份、广誉远、天士力、珍宝岛、健民集团、聚光科技等。 风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。 【轻工制造】关注出口结构性补库及美国地产后周期修复机会，包装行业整合加速-20231218 姜文镪分析师S0680523040001jiangwenqiang1@gszq.com 家居：政策持续加码落地，困境反转或可期。大宗纸：浆纸系价格平淡，废纸系价格探涨。特种纸：本周更新仙鹤股份，Q4盈利有望超预期复苏。消费：布局结构性高成长赛道，内资宠物品牌成长可期。包装：产业加速整合，行业格局优化。出口：关注结构性补库及美国地产后周期修复机会。 风险提示：消费复苏不及预期，地产超预期下滑，浆价波动低于预期。 【汽车】机器人持续迭代，智能驾驶加速落地-20231218 丁逸朦分析师S0680521120002dingyimeng@gszq.com 刘伟分析师S0680522030004liuwei@gszq.com 宝马获得测试牌照、L3落地加速。12月14日，宝马集团搭载L3级别自动驾驶功能的车辆在上海市正式获得高快速路自动驾驶测试牌照，可以在上海市政府的监督和指导下，在指定区域开展L3高快速路自动驾驶道路测试。11月17日，四部委要求具备量产条件L3、L4级别智能网联车在限定区域内开展上路试点，北京、上海等地也持续增加高阶自动驾驶试点场景及路段，政策支持持续推出。国内华为、小鹏等新车自动驾驶功能也持续迭代，问界无图NCA功能预计于年底前开放，小鹏无图智驾公测第二批27城，理想城区NOA预计年内开放110城。在政策继续支持、智能化加速迭代背景下，自动驾驶渗透有望提速。 投资建议：1）整车：板块β+新车+自动驾驶，【小鹏汽车】【长安汽车】【特斯拉】【理想汽车】【赛力斯】；2）特斯拉、理想、华为产业链：【博俊科技】【爱柯迪】【新泉股份】【岱美股份】【拓普集团】【三花智控】【双环传动】【旭升集团】【嵘泰股份】【多利科技】【美利信】【瑞鹄模具】【星宇股份】【沪光股份】【上海沿浦】【贝斯特】；3）自动驾驶：【英伟达】【科博达】【德赛西威】【经纬恒润】【拓普集团】【伯特利】【耐世特】【保隆科技】【中鼎股份】 风险提示：政策落地进度不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产 广场东塔7层邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com