煤炭行业周报：煤炭需求有望增加，预计煤价偏强运行

煤炭行业 煤炭需求有望增加，预计煤价偏强运行 ———煤炭行业周报 煤炭需求有序释放，市场仍有支撑。本轮大范围的降雪降温天气，带动港口市场报价情绪转好，但货源周转不畅、运输通道受阻、下游需求释放不足，煤价上涨略显乏力。随着气温下降，电厂和港口去库加快，终端需求有序释放，拉煤车船运费价格均会居高不下，煤炭市场仍有支撑，后期煤价预计偏强运行。后续关注煤炭需求和煤价变化，维持行业“推荐”评级。 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 供给端：动力煤市场：区域内多处高速路段封闭，煤矿拉运受阻，运费有所上浮。目前多数煤矿暂无拉运车辆，调价煤矿较少，矿区库存稍有增长，部分贸易商看好短期市场，煤厂少量囤煤，市场情绪稍有好转。预计本轮降雪后下游仍有一定补库需求。上周统计全国110家洗煤厂样本：开工率72.02%，较上期增1.13%；日均产量60.51万吨，较上期降0.16万吨。炼焦煤市场：上周国内炼焦煤市场涨跌互现。市场整体成交氛围有所走弱，分煤种走势有所分化。吕梁地区再次发生煤矿事故，安检仍将继续趋严，部分前期停产煤矿仍在陆续复产中。线上竞拍部分价格下跌，但优质煤种价格依然坚挺。上周统计独立焦企全样本：产能利用率为74.49%，较上期减少0.61%。 研究员孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzqgs.com 相关阅读 《煤炭行业周报：炼焦煤价格稳中偏强，后续关注供需变化》2023.11.27 《煤炭行业周报：煤炭需求以刚需为主，持续关注煤价变化》2023.11.20《中煤能源深度报告：具备产能与资产价值优势的央企煤炭龙头》2023.11.20 需求端：动力煤市场：近期受强寒潮及降雪影响，大部分地区气温下降速度有所加快，居民用电供暖需求进一步抬升，电厂整体日耗表现小幅回升，推动库存消耗节奏稍有加快，存煤可用天数略有下降。炼焦煤市场：下游需求，钢厂铁水产量继续呈下降趋势，但钢厂因运输受阻，焦炭到货不佳，短期内刚需补库需求仍存。进口煤市场，上周北方多地因运输不畅，下游多以消耗厂内库存为主，待运输恢复之后，考虑下游面临阶段性刚需补库。 请认真阅读文后免责条款 库存及价格： 煤炭库存下降不明显，煤价整体维稳。动力煤市场：上周主产区煤价主流维稳。降雪天气导致坑口部分路段实行交通管制，运输通道受阻，到矿车辆有所减少，煤矿库存累积，但基于市场看涨情绪较浓，煤价暂以稳为主。上周统计全国110家洗煤厂样本：原煤库存291.33万吨，增13.09万吨；精煤库存142.36万吨，降3.38万吨。焦炭市场：周四焦炭开始第四轮提涨，涨幅100-110元/吨，主流钢厂暂无回应，双方仍处博弈阶段。 动力煤板块。截至2023年12月13日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价730元/吨，同比下降0.68%。截至2023年12月15日，CCTD综合交易价753元/吨，同比下降7.38%。截至2023年12月08日，黄陵坑口价800元/吨，同比下降27.93%，大同坑口价840.00元/吨，同比下降31.32%；截至2023年12月08日，海外煤炭价格纽卡斯尔NEW C动力煤现货价149.36美元/吨，同比下降64.10%，欧洲ARA港动力煤现货113.50美元/吨，同比下降52.41%，理查德RB动力煤现货价114.00美元/吨，同比下降50.88%。 炼焦煤板块。截至2023年12月15日，主焦煤（京唐港、山西产）价格2710元/吨，同比持平；主焦煤（日照港、澳大利亚产）价格2360元/吨，同比持平；截至2023年12月15日，澳大利亚峰景矿焦煤价格335.50美元/吨，同比上升27%。截至2023年12月15日，炼焦煤库存三港口合计173.87万吨，同比上升76%；六港口合计179.89万吨，同比上升76%；247家炼焦煤样本企业库存820.95吨，同比上升1%。 焦炭板块。上周焦炭市场偏强运行。由于北方降雪影响，焦炭主产地山西、内蒙、河北、内蒙均受到不同程度影响，汽运运力下降明显，焦企焦炭外运较为困难，焦炭开始累库。整体看，焦炭价格或将保持偏强运行趋势。 投资建议：短期重点推荐动力煤板块具有业绩弹性的广汇能源（600256.SH）、晋控煤业（601001.SH）；冶金煤板块具备边际 改 善 的 顺 周 期 机 会 ： 潞 安 环 能 (601699.SH) 、 淮 北 矿 业（ 600985.SH ） 。 长 期 看 好 稳 健 高 分 红 标 的 中 国 神 华（601088.SH）。 1风险提示：煤炭产能大量释放，生产成本大幅上升，需求改善不及预期，宏观经济波动风险，数据的引用风险。 内容目录 1一周市场表现........................................................................................................................42周内行业关键数据.................................................................................................................52.1动力煤...........................................................................................................................52.2炼焦煤...........................................................................................................................62.3下游需求情况...............................................................................................................83行业要闻.................................................................................................................................94重点上市公司公告...............................................................................................................105周观点...................................................................................................................................106风险提示...............................................................................................................................13 图目录 图1：一级行业周涨跌幅一览（%）…………………………………………………4图2：煤炭各子版块涨跌幅一览（%）……………………………………………4图3：个股涨幅前五（%）……………………………………………………………4图4：个股跌幅前五（%）……………………………………………………………4图5：秦皇岛Q5500、Q5000市场价（元/吨）……………………………………5图6：CCTD综合交易价（元/吨）……………………………………………………5图7：黄陵、大同坑口价（元/吨）……………………………………………………6图8：海外煤炭价格（美元/吨）……………………………………………………6图9：库存：主流港口（万吨）………………………………………………………6图10：库存：秦皇岛港（万吨）……………………………………………………6图11：主焦煤价格（元/吨）………………………………………………………7图12：澳大利亚峰景矿焦煤价格（美元/吨）……………………………………7图13：炼焦煤港口库存（万吨）……………………………………………………8图14：炼焦煤企业库存（万吨）……………………………………………………8图15：全社会用电量（万kWh）……………………………………………………8图16：火电发电量（亿kWh）………………………………………………………8图17:螺纹钢价格:HRB400 20mm（元/吨）………………………………………9图18：普通硅酸盐水泥价格:P.O42.5散装（元/吨）……………………………9 表目录 表1：重点关注公司及盈利预测…………………………………………………12 1一周市场表现 12月09日至12月15日，中信一级煤炭行业涨幅2.23%。各子行业涨跌幅为，动力煤（1.04%）、炼焦煤（2.77%）、焦炭（2.18%）、其他煤化工（2.13%）。同期上证综指跌幅（0.91%）。 在我们重点覆盖公司中，上周个股涨幅前五公司为云维股份（36.33%）、安源煤业（7.54%）、郑州煤电（6.02%）、云煤能源（5.96%）、开滦股份（5.88%）、；个股跌幅前五公司为盘江股份（-3.46%）、安泰集团（-2.13%）、电投能源（-1.37%）、美锦能源（-1.26%）、中国神华（-0.56%）。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 2周内行业关键数据 2.1动力煤 截至2023年12月13日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价730元/吨，同比下降0.68%。截至2023年12月15日，CCTD综合交易价753元/吨，同比下降7.38%。 截至2023年12月08日，黄陵坑口价800元/吨，同比下降27.93%，大同坑口价840.00元/吨，同比下降31.32%；截至2023年12月08日，海外煤炭价格纽卡斯尔NEW C动力煤现货价149.36美元/吨，同比下降64.10%，欧洲ARA港动力煤现货113.50美元/吨，同比下降52.41%，理查德RB动力煤现货价114.00美元/吨，同比下降50.88%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 截至2023年12月11日，北方港口煤炭库存3917.10万吨，同比上升18.09%；南方港口煤炭库存3205.80万吨，同比上升32.09%，显示库存增加幅度较大。截至2023年12月16日，秦皇岛港煤炭库存728万吨，同比上升26.61%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 2.2炼焦煤 截至2023年12月15日，主焦煤（京唐港、山西产）价格2710元/吨，同比持平；主焦煤（日照港、澳大利亚产）价格2360元/吨，同比持平；截至2023年12月15日，澳大利亚峰景矿焦煤价格335.50美元/吨，同比上升27%。 截至2023年12月15日，炼焦煤库存三港口合计173.87万吨，同比上升76%；六港口合计179.89万吨，同比上升76%；247家炼焦煤样本企业库存820.95吨，同比上升1%。 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华龙证券研究所 资料来源：Wind，华