江西省发债城投企业2023年三季报观察：资本结构、债务结构保持稳定，短期流动性压力有所加大

中国基础设施投融资行业特别评论 1 2023年12月 目录 摘要 1 一、江西省城投公司2023年三季报总体概况 2 二、江西省各地市城投公司财务表现 5 三、总结 8 特别评论 联络人 作者 政府公共评级部 鄢 红 hyan@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 资本结构、债务结构保持稳定，短期流动性压力有所加大 ——江西省发债城投企业2023年三季报观察 摘要 ⚫ 自今年7月中央政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”后，特殊再融资债、降息展期等政策工具或将陆续落地。在此背景下，江西省城投公司存量债务期限与结构的变化，新增债务幅度等问题值得持续观察，本文基于2020~2023年三季度江西城投公司样本企业的财务数据，观察外部环境变化下江西省城投公司的财务表现以及所呈现的结构性变化特征。 ⚫ 整体而言，江西城投公司延续扩张趋势，且2023年以来主要通过债务驱动资产增长，但债务和资产的增速较以前年度显著放缓；资本结构、债务结构和融资渠道保持稳定，综合融资成本亦处于较低水平；但货币资金对短期债务的覆盖倍数逐年走低，短期流动性压力有所加大。 ⚫ 省内各地市样本企业财务表现呈现一定差异化，其中鹰潭市和新余市债务增幅最大、总资本化比率相对其他地市样本企业也最高；同时，大部分地市短期债务占比延续抬升趋势，其中九江市、上饶市和景德镇市的短期债务占比高于全省平均水平且超过30%，部分城投公司一年内到期偿债压力大；景德镇市、赣州市和上饶市流动性压力相对较大，赣州市较多城投公司货币资金对短期债务的覆盖倍数不足0.2，凸显部分个体企业较高的债务滚动压力。 ⚫ 省内各地市样本企业融资渠道存在分化效应，其中吉安市、鹰潭市对债券融资依赖较大，全省部分城投公司债券融资占比高达50%以上，但各地市非标融资占比均不高，融资成本保持稳定。整体而言，江西省城投公司整体再融资风险可控。 中诚信国际 基础设施投融资行业 试读已结束，如需继续阅读或下载 请联系中诚信：+86（10）6642 8731 https://www.ccxinsight.com