电力设备行业跟踪周报：特斯拉发布机器人行走视频、光伏锂电需求偏弱

电力设备行业跟踪周报总结如下：

行业走势与相关研究

• 整体市场表现：电气设备板块下跌2.74%，其中核电上涨0.67%，发电及电网涨0.3%，新能源汽车下跌1.79%，风电下跌2.26%，发电设备下跌2.29%，锂电池下跌2.4%，光伏下跌2.45%。涨幅前五的公司包括涪陵电力、长城电工、赛摩电气、金龙汽车、江苏神通；跌幅前五的公司涉及华仪电气、智云股份、摩恩电气、德方纳米、易世达。

• 行业动态：

  • 储能：涉及欧盟、澳大利亚、美国、加拿大的全球能源转型计划，以及储能项目的政策支持和企业活动。储能电芯及系统报价持续下降，国内和欧洲的储能项目数量与规模有变化。
  • 电动车：德国取消电动车补贴，乘联会数据显示11月新能源乘用车销量同比增长31.5%，中汽协数据显示电动车销量同比增长30%，工信部调整了新能源车购置税减免政策。印尼、韩国政府出台激励政策促进电动车产业发展。特斯拉的FSD功能召回事件以及新政策影响。
  • 光伏锂电：全球光伏锂电需求偏弱，产品价格继续回落。印尼推出激励政策吸引电动车厂商，韩国政府推出财政援助计划。电池相关产品的价格波动较大，如钴、镍、锂、锰、碳酸锂、四氧化三钴等价格变动。

投资策略

• 储能：看好储能逆变器、PCS和储能电池龙头，预计全球储能装机23-25年的复合年增长率（CAGR）约为40%。
• 电动车：国内电动车销量表现优于预期，欧洲市场相对偏弱，预计全球电动车销量保持稳定增长。电池排产端将在24年3-4月恢复正常，预计产业链各环节的价格将逐渐企稳。
• 光伏：预计全球光伏装机量将在23年达到390GW以上，24年预计增长20%左右。看好逆变器、一体化组件龙头和电池新技术。

重点推荐标的

• 宁德时代：全球电池龙头，优质客户，领先技术和成本优势。
• 阳光电源：逆变器全球龙头，储能集成业务快速增长。
• 三花智控：热管理全球龙头，机器人总成空间大。
• 汇川技术：通用自动化复苏，动力总成国内外市场全面突破。
• 许继电气：电力设备低估值龙头，柔性直流弹性可期。
• 亿纬锂能：动力与储能锂电产量增加，消费类电池稳健。
• 平高电气：特高压交直流龙头，业绩持续超预期。
• 鸣志电器：步进电机全球龙头，机器人空心杯电机潜力大。
• 思源电气：一次高压设备综合龙头，订单和盈利超预期。
• 金盘科技：干变全球龙头，海外订单超预期。
• 曼恩斯特：磨头龙头持续高增长，多品类扩张。
• 固德威：组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发。
• 锦浪科技：组串式逆变器龙头，储能逆变器成倍增长。
• 科达利：结构件全球龙头，受益于结构创新。
• 比亚迪：电动车销量持续增长，电池外供加速。
• 阿特斯：一体化组件头部企业，海外大储业务。
• 璞泰来：负极和隔膜涂覆全球龙头，布局复合铜箔等材料平台。
• 天赐材料：电解液与六氟磷酸锂龙头，新型锂盐领先。
• 禾迈股份：微逆变器龙头，储能产品开始导入。
• 泰胜风能：陆塔出口和海工订单增加，盈利改善。
• 天顺风能：海工装备放量，风电运营稳定增长。
• 东方电缆：海缆壁垒高，海风项目启动。
• 新宙邦：电解液与氟化工齐头并进。
• 星源材质：干法和湿法隔膜龙头，海外客户进展顺利。
• 德业股份：并网逆变器增长，储能逆变器和微逆器增长迅速。
• 晶科能源：一体化组件龙头，TOPCon技术领先。
• 天合光能：210组件龙头，战略布局一体化。

风险提示：投资增速下滑，政策不及预期，价格竞争超预期。