英特尔推出intel酷睿Ultra处理器，AIPC时代或已来临

行业报告：先进制造行业周报2023年12月16日中航证券研究所发布 证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分行业评级：增持英特尔推出intel酷睿Ultra处理器，AI PC时代或已来临分析师：邹润芳证券执业证书号：S0640521040001研究助理：闫智证券执业证书号：S0640122070030分析师：卢正羽证券执业证书号：S0640521060001股市有风险 入市需谨慎 ◼重点推荐：华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、贝斯特、软通动力、天融信、航锦科技、奥特维◼核心个股组合：华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、五洲新春、贝斯特、国茂股份、天融信、软通动力、航锦科技、华伍股份、奥特维、罗博特科、高测股份、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿◼本周专题研究：英特尔12月14日在纽约举行“让AI无处不在”活动，正式推出首款AIPC处理器酷睿™Ultra。联想集团12月15日推出新款ThinkPadX1Carbon、ThinkPadX1二合一以及小新Pro162024和IdeaPadPro5i，均搭载了最新的酷睿™Ultra处理器和Windows11系统。根据联想与IDC共同发布的业界首份《AIPC产业(中国)白皮书》，2024年或迎来 AIPC终端应用元年，到2026年渗透率可能超过80%。PC具有强大的计算和存储能力，丰富的交互方式以及广泛的应用场景，使其成为适合承载终端AI的理想平台。AI与PC结合将实现个人可以拥有专属的生成式人工智能终端，享受更加个性化、实时、便捷的AIGC普惠应用。AIPC时代或已来临， 有望刺激个人电脑产品的更新换代需求，相关产业链迎来升级发展重要机遇。建议关注：（1）芯片：海光信息、龙芯中科、寒武纪等； （2）操作系统：中国软件、诚迈科技；（3）大模型：中科创达、科大讯飞；（4）PC终端：软通动力（同方电脑）、智微智能、中国长城；（5）智能办公：金山办公、福昕软件、汉王科技等。◼重点跟踪行业：◼锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；◼光伏设备，设备迭代升级推动产业链降本，HJT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；◼换电，2025 年换电站运营空间有望达到1357.55 亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业；◼储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司；◼半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；◼自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；◼氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；◼工程机械，强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。中航先进制造——投资观点 ◼英特尔、AMD、高通竞相发布AIPC处理器。英特尔12月14日在纽约举行“让AI无处不在”活动，12月15日在北京举办新品发布会，正式推出首款AIPC处理器--代号MeteorLake的intel®酷睿™Ultra。据英特尔介绍，该处理器“代表着英特尔40年来最重大的架构转变，为未来10年的PC创新奠定基础”，“为AIPC时代铺平道路”。芯片采用分离式模块架构，由计算模块、SoC模块、图形模块以及IO模块这4个独立模块组成，并通过Foveros3D封装技术连接。其中，计算模块首次采用了Intel4制程工艺，成为英特尔历史上能效最高的客户端平台；也是首个内置人工智能加速引擎NPU的英特尔CPU，可在PC上实现高能效的AI加速和本地推理，已经可以匹配200亿参数的大语言模型。酷睿™Ultra系列处理器分为三种不同配置，包括酷睿Ultra5、酷睿Ultra7和酷睿Ultra9，除了最强的酷睿Ultra9于2024年上市外，其他处理器都在14日正式发布。通过与戴尔、谷歌母公司Alphabet、惠普以及微软等公司的合作伙伴关系，酷睿Ultra处理器将“支持超过230种全球首款AIPC机型”。此外，12月7日AMD宣布推出用于AIPC的全新锐龙8040系列移动处理器，NPUAI性能算力从10TOPS提升到16TOPS，幅度提升60％，整体算力从33TOPS增加到39TOPS。具体而言，在Llama2大语言模型上，性能可提升最多40％；在视觉模型方面，性能也可提升最多40％。稍早，10月24日高通发布骁龙XElite和第三代骁龙8，前者面向Windows11PC，后者面向智能手机。◼2024年或迎AIPC终端应用元年，到2026年渗透率可能超过80%。联想集团12月15日推出全新商用和消费级笔记本电脑，新款ThinkPadX1Carbon、ThinkPadX1二合一以及小新Pro162024和IdeaPadPro5i均搭载了最新的intel®酷睿™Ultra处理器和Windows11系统。此外，阿里云通义千问大模型已适配了intel®酷睿™Ultra，未来可在PC等端侧部署。百川智能联合创始人、联席总裁洪涛也透露，百川智能已与英特尔合作，对模型在端侧进行进一步优化，使百川大模型在酷睿Ultra平台上运行。根据联想与IDC共同发布的业界首份《AIPC产业(中国)白皮书》，AIPC的发展包括AIReady阶段和AIOn阶段。在AIReady阶段，AIPC主要表现为芯片计算架构的升级，具备基本的本地混合AI算力，能够为AIPC的软件及服务创新提供基本保障，开启体验创新。AIOn阶段具有完整的 AIPC核心特征，并且在核心场景提供划时代的 AI创新体验，成为每一个人的个人 AI助理。 2024年或迎来 AIPC终端应用元年，到2026年渗透率可能超过80%。1.本周专题研究：英特尔推出intel®酷睿™Ultra处理器，AI PC时代或已来临3 ◼AIPC是包含AI模型、应用以及硬件设备的混合体，或是AI普惠应用的首选终端。AIPC产品拥有本地部署的基础大模型与个性化本地知识库组合构成的个人大模型。第一交互入口为个人智能体，可实现自然语言交互。将通过内嵌AI计算单元的方式提供混合 AI算力，还可以依靠开放生态来满足不同场景的需求。在满足生产力提升的同时，通过本地数据存储和隐私及数据保护协议来保护个人隐私和数据安全。个人大模型的普惠应用要求和PC的终端承载优势相契合，AIPC或是 AI普惠应用的首选终端。◼终端异构混合（CPU+NPU+GPU）助力AIPC落地。算力是 AIPC各项功能得以实现的前提，异构混合计算利用不同类型的指令集和体系架构的计算单元组成本地计算系统，可以通过CPU、NPU、GPU等计算设备的组合应用充分发挥各硬件性能，对于不同的 AI工作负载提供灵活的解决方案。CPU在通用计算上表现出色，NPU专门针对神经网络工作负载进行了优化，GPU则在图形和并行计算方面表现出色，异构运算将不同处理器的优势充分发挥，最终达到提升终端侧 AI算力的效果，实现更快速、更高效的 AI模型推理。资料来源：IDC、联想《AI PC产业(中国)白皮书》，中航证券研究所1.本周专题研究：英特尔推出intel®酷睿™Ultra处理器，AI PC时代或已来临4图表：AI PC的核心特征图表：AI PC的产品形态 ◼AIPC时代或已来临，相关产业链迎升级发展机遇。PC具有强大的计算和存储能力，丰富的交互方式以及广泛的应用场景，使其成为适合承载终端AI的理想平台。AI与PC结合将实现个人可以拥有专属的生成式人工智能终端，享受更加个性化、实时、便捷的AIGC普惠应用。AIPC时代或已来临， 有望刺激个人电脑产品的更新换代需求，相关产业链迎来升级发展重要机遇。建议关注：（1）CPU、GPU芯片：海光信息、龙芯中科、寒武纪等； （2）操作系统：中国软件、诚迈科技；（3）大模型：中科创达、科大讯飞；（4）PC终端：软通动力（同方电脑）、中国长城、智微智能；（5）、智能办公：金山办公、福昕软件、汉王科技。资料来源：IDC、联想《AI PC产业(中国)白皮书》，中航证券研究所1.本周专题研究：英特尔推出intel®酷睿™Ultra处理器，AI PC时代或已来临5图表：AI PC 市场规模及占比预测图表：AI PC可提供通用场景下的个性化服务 2.重点跟踪行业：光伏、储能、锂电6◼光伏设备：1）N型电池片扩产项目多点开花，光伏设备企业技术持续突破，需求与技术共振，推动光伏产业高景气增长。建议关注：迈为股份、捷佳伟创等。2）光伏产业链价格调整将会使产业链利润重新分配，同时刺激下游需求，有望引导整个产业链向好发展。在产业链调整的过程中，看好以下几个方向：靠近下游的电池组件、电站运营环节；非硅辅材、耗材环节；光伏设备等。建议关注：双良节能、奥特维等。◼锂电设备：从新技术带来新需求、扩产结构性加速度和打造第二成长曲线等角度出发筛选公司，2023年重点推荐以下方向：1、新技术：①复合集流体从0到1加速渗透，推荐关注相关设备商东威科技、骄成超声；②若大圆柱渗透率提升，激光焊接等环节有望受益，推荐关注联赢激光；2、锂电储能：2023年或成为国内大储高增速元年，重点关注电池、逆变器、温控、消防等环节；3、主业拓展：锂电设备是少有的能出现千亿级别大市值公司的领域，推荐关注平台型公司先导智能；电力电子、激光加工技术具备延展性，需求增长持续性有望更强，推荐关注星云股份等；4、出口链：海外扩产有望出现结构加速，推荐关注杭可科技。◼储能：发电侧和用户侧储能均迎来重磅政策利好，推动储能全面发展。1）发电侧： 2021年8月10日，《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》出台，首次提出市场化并网，超过保障性并网以外的规模按15%的挂钩比例（4小时以上）配建调峰能力，按照20%以上挂钩比例进行配建的优先并网，抽水蓄能、电化学储能都被认定为调峰资源，为发电侧储能打开。 2）用户侧全面推行分时电价，峰谷价差达3到4倍，进一步推动用户侧储能发展。星云股份是国内领先的以锂电池检测系统为核心的智能制造解决方案供应商，与锂电池、储能行业头部企业进行战略合作并推广储充检一体化储能电站系列产品。科创新源通过液冷板切入新能源汽车和储能赛道，已进入宁德时代供应商体系，随着下游需求不断提升，未来有望放量增长。◼氢能源：绿氢符合碳中和要求，随着光伏和风电快速发展，看好光伏制氢和风电制氢。建议关注：隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等。 2.重点跟踪行业：工程机械、半导体设备、自动化、碳中和、氢能源7◼激光设备：激光自动化设备市场格局分散，且其通用属性较强，下游分散，行业集中度提高难度较大。激光加工相对于传统方式，优势明显，重点关注其在锂电、光伏等高成长性行业的大规模应用。以锂电池激光焊接为例，若按照激光焊接设备占比10%计算，2021-2025年合计新增需求约487亿元。重点关注深耕细分高景气赛道的激光加工设备龙头，帝尔激光、联赢激光、大族激光、海目星等。（详见《2023年投资策略：复苏可期，成长主导，星光渐亮》报告）◼工程机械：强者恒强，建议关注龙头公司。推荐关注：三一重工、恒立液压、中联重科等。◼半导体设备：全球半导体设备市场未来十年翻倍增长，国产替代是一个长期、持续、必然的趋势：1) 根据AMAT业绩会议，预计2030年半导体产业规模将达到万亿美元，即使按照目前14%的资本密集度，设备需求将达到1400亿美元，而2020年为612亿美元。2) SEMI数据显示，2020年中国大陆市场的半导体设备销售额较上年增长39％，至187.2亿美元，排名全球第一。2021Q1，中国大陆出货额为59.6亿美元，环比增长19%，同比增长70%，仅次于韩国。3) 在瓦森