有色金属·投研日报

2023年12月14日星期四 一、行情建议 （1）美国11月未季调CPI年率录得3.1%，为今年6月以来新低，符合市场预期，前值为3.2%。美国11月季调后CPI月率录得0.1%，为今年9月来新高，高于市场预期0%，前值为0%。美国11月核心CPI月率录得0.3%，为今年9月来新高，符合市场预期，前值为0.2%。 关注反弹空机会，注意控制风险。 （2）据环境和自然资源部(DENR)报告，2023年前三个季度菲律宾金属矿产值增长7.28%。其中，镍矿石及其镍产品占据最大份额，达899.9亿比索，占总价值的47.6%。镍矿石产量较2022年的2329万吨增长24.08%至2889万吨。中国仍然是该国镍的主要贸易伙伴，全球最大的镍生产国印尼已成为该国最新的矿物贸易伙伴，总发货量为102100.72吨。黄金紧随其后，产值为776.5亿比索，占金属总产量的41.07%。铜排名第三，占9.94%的份额，价值187.9亿比索。其产量增至195553吨，增幅为2%。 推荐星级 或转为震荡偏强走势。当前可择机布局1-2正套，库存仍处于历史低位，后市价差存在走扩概率，风险点在于宏观利空下的近月大跌。宏观面，美元指数小幅反弹，中国11月PMI由平转降，CPI继续维持在较低位置。库存方面，截止到12月11日社会库存为4.97万吨，周度环比减少1.15万吨。原料供应端，截止到12月8日国内锌锭冶炼厂原料库存在30天左右，周度环比持平，且仍处于历史相对高位。加工费方面，国内原料供应相对充足加工费预计稳中小降。供给端，钢联统计1-11月产量525.21万吨，同比增加5.9%。11月份精炼锌产量50万吨，环比减少1.17%，同比增加7.9%，12月份计划产量49.78万吨。展望后市，社会库存仍处于历史低位，Back结构将持续。海外高利率环境维持，国内政策刺激实际效果存疑，锌价压力仍在。基本面上，社库处于相对低位锌价存在一定支撑。策略方面，择机布局正套。4、风险关注：俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存 二、重点数据监测 1、贵金属 2、镍 数据来源：SMM 4、铝 5、锌 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：白素娜执业证号：F3023916投资咨询号：Z0013700 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788