2019 年全球汽车供应商研究

2018 年全球汽车供应商研究报告汽车中断的转型2017 年 12 月 © Roland Berger / Lazard全球汽车供应商研究 2018. pptx2ContentsThis document shall be treated as confidential. It has been compried for the exclusive, internal use by our client and is not complete without the underlying detail analyses and the oral presentation. It may not be pass on and / or may not be made available to third parties从and.AThe status创纪录的销量和利润 ， 但关键市场正处于临界点B未来即将到来的汽车颠覆将从根本上改变行业C挑战供应商的传统业务将受到多个层面的质疑DThe consequence汽车供应商需要改变他们的商业模式E联系人罗兰贝格和拉扎德汽车团队 来源 ： 拉扎德 ， 罗兰贝格全球汽车供应商研究 2018. pptx3执行摘要 (1 / 2)>汽车行业已经看到了一个全球增长的延续2017 年 - 然而 ，最初的弱化迹象是可见的随着中国和欧洲的增长放缓 ， 美国的销量略有下降>在这个仍然有利的环境中 ，全球供应商行业预计将增加 3% 的收入and保持盈利水平2017 年平均息税前利润率约为 7%–中国与北美自由贸易协定供应商目前更有利可图高于全球平均水平–外部、底盘和轮胎供应商正在努力提高他们的息税前利润率在 2017 年–动力总成供应商继续看到他们的压力下的利润率由于竞争加剧和创新成本>For 2018， 我们期望持续增长对于全球供应商基础 ， 但速度较慢 ， 稳定息税前利润率>The汽车四大趋势移动性、自动驾驶、数字化和电气化将继续改变汽车行业 ， 导致所有供应商领域的干扰–新的移动业务模型准备破坏汽车所有权 ， 个人移动性和货物物流 ： 到 2025 年 ， 用于新移动性领域 （ 例如乘车 ， 汽车共享 ） 的新车销售份额在美国和欧洲可能在 10 ％ 至 15 ％ 之间 ， 在中国将达到 35 ％–的时间表4 / 5 级自主加速随着必要的经济 ， 法规和技术的到位 ： 自动驾驶汽车的渗透率 （ SAE 4 / 5 级 ） 可能会在约 15 - 20 年内达到 5 ％ 至 26 ％ 的水平–在数字化中 ，人工智能提供了几乎无限的可能性虽然支持连接的技术正在达到主流应用 ： 在未来 10 年内 ， 成熟市场中的几乎所有汽车都将具有某种形式的连接–电气化的势头正在原始设备制造商中建立由于不断增加的监管压力和加速的技术进展 ： 2025 年电动汽车份额的情景在美国为 8 - 20% ， 在欧洲为 20 - 32% ， 在中国为 29 - 47% 来源 ： 拉扎德 ， 罗兰贝格全球汽车供应商研究 2018. pptx4执行摘要 (2 / 2)>供应商预计将面临五大挑战前进–增长放缓将给利润率带来压力 ， 并需要寻找新的增长方式–加速变更以技术为重点 ， 需要进一步投资于 ADAS 和电气化等新技术 ， 在没有快速回报承诺的情况下 ， 带来了不必要的负担–软件的出现作为关键的差异化因素将使许多现有的能力过时 ， 并从新技术玩家–硬件的商品化系统的零件和分解将施加额外的压力 ， 以降低成本并提高运营效率–商品化供应商估值的潜在下降在中期 ， 可能伴随着越来越大的投资者增加股东价值的压力>为了在新的汽车环境中取得成功 ， 供应商将不得不改变他们现有的商业模式–重新思考总体战略为了抓住新的增长机会或围绕现有投资组合巩固市场–定义一个长期技术路线图以及在产品和服务方面在价值链中的战略定位–实施 a较低的运营成本基础并同时确保为即将到来的过渡提供足够的资金–Adapt组织结构和治理模式在一个屋檐下成功管理新的新兴技术和能力以及旧的衰落技术–创建一个新的公司心态和文化促进创新 ， 这对新技术的竞争至关重要区域–建立新的伙伴关系利用这个生态系统寻找新的创新方法 © Roland Berger / Lazard全球汽车供应商研究 2018. pptx5ContentsThis document shall be treated as confidential. It has been compried for the exclusive, internal use by our client and is not complete without the underlying detail analyses and the oral presentation. It may not be pass on and / or may not be made available to third parties从and.AThe status创纪录的销量和利润 ， 但关键市场正处于临界点B未来即将到来的汽车颠覆将从根本上改变行业C挑战供应商的传统业务将受到多个层面的质疑DThe consequence汽车供应商需要改变他们的商业模式E联系人罗兰贝格和拉扎德汽车团队 来源 ： 拉扎德 ， 罗兰贝格全球汽车供应商研究 2018. pptx6汽车行业最近比以往任何时候都更加受到公众的关注最近著名的汽车头条新闻- 纽约时报-汽车新闻欧洲-彭博新闻-纽约时报-福布斯-ZDNet-华盛顿邮报-路透社-汽车新闻欧洲-路透社-有线- 美联社- 路透社-汽车新闻欧洲-路透社- Autocar- 华尔街日报 该行业又有了创纪录的一年 ， 但全球增长放缓 ， 北美下降全球轻型汽车产量1)按地区划分 ， 2012 - 2017e [m 单位]中国4)复合年增长率2):+1%1 ） 包括轻型商用车 ； 2 ） 2012 - 2016 年复合年增长率 ； 3 ） 不包括独联体和土耳其 ； 4 ） 大中华区18.6201221.3201323.0201424.0201527.4201627.62017e资料来源 ： IHS ， 拉扎德 ， 罗兰伯杰全球汽车供应商研究 2018. pptx 7南美洲复合年增长率2):+14%4.34.53.83.12.73.1201220132014201520162017eNAFTA复合年增长率2):3.7%-3%15.416.217.017.517.817.4201220132014201520162017eEurope3)复合年增长率2):4.3%+2%15.816.016.918.118.819.1201220132014201520162017e世界+2%复合年增长率2):81.584.787.488.893.194.9201220132014201520162017e日本 / 韩国复合年增长率2):-1.9%+4%13.913.513.713.312.913.5201220132014201520162017e 北汽2017 年 ， 美国和加拿大经历了大幅下滑 — — 墨西哥和日本产量推动全球产量增长按国家和 OEM 集团划分的前 20 名 ， 轻型汽车生产1)按生产国按 OEM 组2030生产取决于 2017e vs.152016 [%]2)俄罗斯伊朗巴西墨西哥优胜者2520吉利优胜者土耳其10法国5意大利印度Japan1510长安宝马铃木大众平均 2.0%捷克共和国印度尼西亚韩国5塔塔0戴姆勒PSA本田FCAR - N丰田0斯洛伐克泰国西班牙Germany中国-5长城马自达上汽通用五菱福特GM-5-10-15United Kingdom加拿大美国失败者-10-15-20-25东风现代失败者012345678910112801234567891011总产量 2017e[m 单位]1 ） 包括轻型商用车 ； 2 ） 同比增速资料来源 ： IHS ， 拉扎德 ， 罗兰伯杰全球汽车供应商研究 2018. pptx 8 132017 年是供应商的又一个好年头 ， 供应商的增长和利润率与往年相当2010 - 2017 年主要供应商绩效指标 (n = ~ 650 家供应商)EBIT 收入增长1)边距[%]索引 [2010 = 100]118124131138142~1477.16.86.87.17.37.07.2~7.3113100YoY [%]2945553320102011201220132014201520162017e20102011201220132014201520162017e1) 重组项目后的息税前利润资料来源 ： 公司信息 ， 分析师预测 ， 拉扎德 ， 罗兰伯杰全球汽车供应商研究 2018. pptx 9 整体积极情绪也反映在供应商估值水平上 ， 该估值水平仍高于其长期平均水平汽车供应商估值的演变企业价值 / 息税折旧及摊销前利润 NTM1)11x9x7x5x3x1x日本供应商3) 欧洲供应商4) 北美供应商5)10 - y - Ø = 6.2 x2)10 - y - Ø = 5.8 x2)10 - y - Ø = 4.4 x2)>上市汽车供应商的估值倍数为高于他们的长期平均水平价值观,低于峰值在过去的两到三年中观察到>高估值水平由丰富的廉价流动性在全球股市以及汽车供应商的盈利增长。最近 ， 围绕一个影响的问题不断变化的汽车环境对估值产生了抑制效应>While欧洲和北美供应商贸易类似估值levels,日语公司继续贸易在一个折扣， 反映了他们国内市场的停滞1 ） NTM = 未来十二个月 ； 2 ） 不包括经济危机的扭曲影响 （ 2009 年 1 月至 12 月的倍数 ） ； 3 ） 爱信精气，普利司通，Calsoic Kasei，Deso，Exedy，JTEKT，Keihi ，Koito，Mitsba，NHK Sprig，NSK，Staley Electric，Showa，Smitomo Rio，Taata，Toai Ria，Toyoda Gosei，Toyota Bosho 和 TS Tech ； 4 ） 美国车桥，博格华纳，康明斯，达纳，德尔菲，联邦 - 莫格，伊托，奥特 ，资料来源 ： Factset ， Lazard ， Roland伯杰全球汽车供应商研究 2018. pptx 10受经济危机影响Nov - 07Nov - 08Nov - 0911 月 10 日11 月 11 日11 月 12 日11 月 13 日11 月 14 日11 月 15 日Oct - 1611 月 17 日 资料来源 ： 公司信息 ， 拉扎德 ， 罗兰贝格全球汽车供应商研究 2018. pptx11供应商的财务业绩因地区、公司规模、产品重点和商业模式而异。全球汽车供应商行业的盈利能力趋势 - 2010 年与 2017 年 eRegion1公司规模2产品焦点3Business模型4>中文基于供应商的当前利润最高~ 9% 息税前利润>NAFTA基地的供应商从以前的重组努力中获利 ， 并重新专注于技术>欧洲供应商利润率仅略有增长 ， 目前接近平均供应商范围价值>日语 / 韩语供应商保持在较低的利润率水平~ 6% 息税前利润>大型供应商超过 100 亿欧元的收入保持了约 7.5 ％ 的息税前利润>中型供应商(欧元 1.0 至25 亿收入 ） 显示出强劲且非常有利可图的增长> Upper中型供应商(欧元2.5至 50 亿收入) 低于盈利能力的平均水平>小型供应商(below5 亿欧元的收入 ） 在增长和盈利能力方面落后>机箱供应商在 ADAS 和主动安全的推动下 ， 利润率明显提高至 ~ 8% 的息税前利润>轮胎供应商由于有利的原材料成本 ， 保持了强劲的利润率>动力总成供应商逐渐失地 ， 同时达到低于平均水平的利润率>Interior供应商仍然落后于同行 ， 最近利润率甚至更低>产品创新者强劲增长 ， 并基