【中信电子】2024年电子行业投资策略核心观点

行业观点：2-3年维度全面看好板块“短期底部复苏+中期微创新迭代+长期端侧AI放量”的基本面，以及其中半导体国产替代的持续性机会。一、短期业绩复苏是基础：下游确定性L复苏+中上游“库存去化+修复性涨价+加单带来”的业绩弹性下游需求复苏：24年同比增速角度，PC+7~10%，IOT+5~7%，手机+3~5%，传统服务器+3~5%，TV 【中信电子】2024年电子行业投资策略核心观点 行业观点：2-3年维度全面看好板块“短期底部复苏+中期微创新迭代+长期端侧AI放量”的基本面，以及其中半导体国产替代的持续性机会。一、短期业绩复苏是基础：下游确定性L复苏+中上游“库存去化+修复性涨价+加单带来”的业绩弹性下游需求复苏：24年同比增速角度，PC+7~10%，IOT+5~7%，手机+3~5%，传统服务器+3~5%，TV+1~3%。中上游供应链：供给端三重改善叠加，关注补库基础上具备涨价弹性的零部件环节。 终端产品形态创新：折叠屏（3000万部），MR（过百万级），端侧AI硬件（百花齐放）。 轻量级AI产品：承担主要数据入口的抓手功能，IOT等产品。 建议关注四个方向：重量级产品的升级（算力本身及配套的变化：主控芯片算力，大容量存储，高速互联，chiplet封装），轻量级产品的升级（适应AI变化的端侧入口能力的增强：传感器升级，如麦克风、摄像头、3D sensing、低功耗、传输互联等），零部件配套变化（倒逼的全方位配套升级，功耗升级等背景下的散热等零部件、充电模块的同步升级等），终端品牌出货量的提升（量价齐升）。 四、上游国产替代持续，关注订单释放及扩产节奏，国内晶圆厂新一轮扩产+国产设备份额有望提升，当前更建议关注企业份额提升和横向拓展能力，期待国产化加速或政策催化弹性。